2023Q1通信行业板块基金持仓分析：持仓市值明显提升，关注算力基础设施等细分板块

证券研究报告 持仓市值明显提升，关注算力基础设施等细分板块 ——2023Q1通信板块基金持仓分析 强于大市（维持） 长城证券产业金融研究院分析师：侯宾 执业证书编号：S1070522080001 时间：2023年4月28日 核心观点 2023Q1末通信板块基金持仓市值明显提升。截至2023Q1末，公募基金的资产净值为26.06万亿元，环比+2.71%。 其中，申万一级通信行业重仓市值达619.12亿元，环比+68.60%；占基金股票投资市值比为1.93%，环比提升0.77pct。通信行业市值占比提升幅度排名第3，仅次于计算机和传媒。 运营商、设备商、光模块等多个细分板块持仓均有上升。2023Q1末，运营商板块重仓市值占比为42.09%，环 比+17.23pct；设备商板块重仓市值占比为25.27%，环比+24.45pct；光模块板块重仓市值占比为15.11%，环比+13.92pct；IDC板块重仓市值占比为1.23%，环比+1.23pct；物联网及模组板块重仓市值占比为1.04%，环比+0.59pct；PCB板块重仓市值占比为0.01%，环比+0.01pct；工业互联网板块重仓市值占比为1.13%，环比 +1.13pct；卫星互联网板块重仓市值占比为0.68%，环比+0.68pct。 算力及配套设施需求快速增长，带动光模块等基础设施放量，建议关注行业内优质标的。我们认为，随着AI的发展带来高算力需求，以及5G应用场景的拓展和逐步成熟，带来流量与数据传输需求快速增长，带动光模块、IDC、服务器等基础设施放量，有望带动行业内公司业绩增长，建议持续关注行业内优质标的。 风险提示：政策扶持力度不及预期，数字经济推进不及预期，5G产业进度不及预期，宏观经济环境恶化风险。 www.cgws.com2 1.通信行业持股市值上升，主要细分板块市值占比明显提升 www.cgws.com 1.1通信重仓市值比提升幅度行业排名第三 现金和股票市值占比提升，债券有所下降。2023Q1末基金资产配置中，债券市值占比最高，为48.82%；股票占比22.14%，同比 +0.01pct；现金占比18.92%，同比 +2.43pct。 通信行业基金重仓市值占比有所提升，提 升幅度排名第3。2023Q1末申万一级行业中，基金重仓市值占比较上季度变化较大的行 业为计算机、传媒、通信，占比分别 6.99%/3.33%/1.93%，环比分别提升 3.24/0.90/0.77pct。 表：2023Q1末基金资产配置情况 行业 2023Q1 2022Q4 环比增长 食品饮料 15.60% 15.68% -0.08pct 电力设备 13.08% 15.11% -2.03pct 医药生物 10.88% 10.93% -0.06pct 电子 8.84% 8.19% 0.65pct 计算机 6.99% 3.75% 3.24pct 非银金融 3.82% 4.24% -0.42pct 有色金属 3.74% 3.60% 0.14pct 传媒 3.33% 2.43% 0.90pct 汽车 3.25% 3.41% -0.16pct 国防军工 3.00% 3.76% -0.76pct 银行 2.88% 4.00% -1.12pct 基础化工 2.67% 2.86% -0.18pct 机械设备 2.56% 2.36% 0.21pct 交通运输 2.33% 2.30% 0.02pct 家用电器 1.95% 1.64% 0.31pct 通信 1.93% 1.17% 0.77pct 房地产 1.66% 2.17% -0.51pct 社会服务 1.60% 2.08% -0.49pct 农林牧渔 1.41% 1.37% 0.04pct 公用事业 1.34% 1.32% 0.01pct 石油石化 1.26% 0.99% 0.27pct 煤炭 1.05% 1.03% 0.01pct 建筑装饰 0.93% 0.75% 0.18pct 商贸零售 0.84% 1.35% -0.51pct 建筑材料 0.71% 0.76% -0.05pct 美容护理 0.62% 0.71% -0.09pct 纺织服饰 0.62% 0.67% -0.05pct 轻工制造 0.59% 0.78% -0.19pct 钢铁 0.27% 0.32% -0.05pct 环保 0.25% 0.24% 0.00pct 综合 0.01% 0.01% 0.00pct 表：2023Q1末申万一级行业基金重仓市值占比 2023Q1 2022Q4 环比增速 债券 48.82% 50.79% -1.97pct 现金 18.92% 16.49% 2.43pct 股票 22.14% 22.13% 0.01pct 其他 10.11% 10.58% -0.47pct 数据来源：Wind，长城证券产业金融研究院 www.cgws.com4 1.2通信板块基金重仓市值环比明显提升 从通信行业来看，2023Q1末基金重仓市值达619.12亿元，环比提升68.60%；占基金股票投资市值比为1.93%，环比提升0.77pct。 图：通信板块重仓市值（亿元）及占重仓股票总市值比（%） 700.00 通信重仓总市值(亿元)通信重仓市值占基金重仓股票市值比 2.50% 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.000.00% 数据来源：Wind，长城证券产业金融研究院 www.cgws.com5 1.3通信行业前十大重仓股 2023Q1末通信行业前十大重仓股中，中兴通讯、中国移动分别位列前两名，持股总市值分别为105.45亿元和77.77亿元。 从子行业来看，主要为设备商（中兴通讯/亿联网络）、运营商（中国移动/中国电信/中国联通）、 光模块（中际旭创/天孚通信/新易盛）、光纤光缆（亨通光电）。 表：通信行业2023Q1末基金前十大重仓股情况 代码 名称 持股总量(万股) 季报持仓变动(万股) 持股占流通股比(%) 持股总市值(万元) 持股市值占基金股 票投资市值比(%) 000063.SZ 中兴通讯 32,385.65 12,361.08 8.14 1,054,476.75 0.1643 600941.SH 中国移动 8,643.66 2,290.33 11.39 777,670.41 0.1211 601728.SH 中国电信 65,753.30 26,086.19 3.36 416,218.38 0.0648 0941.HK 中国移动 21,588.99 4,983.87 1.05 1,202,062.21 0.1872 300308.SZ 中际旭创 11,083.12 9,435.02 14.81 652,282.43 0.1016 600050.SH 中国联通 27,304.80 13,654.21 0.88 147,992.01 0.0231 300394.SZ 天孚通信 4,098.56 3,439.18 11.46 211,977.56 0.0330 600487.SH 亨通光电 13,377.89 -4,314.32 5.42 202,006.07 0.0315 300628.SZ 亿联网络 6,460.45 1,239.99 12.53 491,058.66 0.0765 300502.SZ 新易盛 1,152.78 751.48 2.63 55,909.62 0.0087 数据来源：长城证券产业金融研究院 www.cgws.com6 1.4运营商、设备商、光模块等细分板块市值占比明显上升 从细分板块来看，2023Q1末，运营商板块重仓市值占比为42.09%，环比+17.23pct；设备商板块重仓市值占比为25.27%，环比+24.45pct；光模块板块重仓市值占比为15.11%，环比+13.92pct；IDC板块重仓市值占比为1.23%，环比+1.23pct；物联网及模组板块重仓市值占比为1.04%，环比 +0.59pct；PCB板块重仓市值占比为0.01%，环比+0.01pct；工业互联网板块重仓市值占比为1.13%，环比+1.13pct；卫星互联网板块重仓市值占比为0.68%，环比+0.68pct。 图：通信细分板块基金重仓市值占比（%） 100% 90% 80% 运营商IDC光模块设备商 物/车联网及模组PCB工业互联网卫星互联网 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 数据来源：Wind，长城证券产业金融研究院 www.cgws.com7 2.算力基础设施建设带动通信行业新一轮景气上行 www.cgws.com 2.1通信细分板块2023Q1末基金持仓情况一览 表：2023Q1末通信细分板块基金持仓情况一览 细分板块 证券代码 证券简称 持有基金数 持有家数 持股总量（万股） 季报持仓变动（万股） 运营商 600941.SH 中国移动 234 61 8643.66 2290.33 601728.SH 中国电信 188 59 65753.30 26086.19 600050.SH 中国联通 116 57 27304.80 13654.21 0941.HK 中国移动 187 50 21588.99 4983.87 0728.HK 中国电信 51 26 28988.11 -3018.51 0762.HK 中国联通 20 11 10646.05 1130.05 设备商 600498.SH 烽火通信 26 15 745.27 701.28 0763.HK 中兴通讯 28 9 2952.18 1020.82 000063.SZ 中兴通讯 285 66 32385.65 12361.08 300628.SZ 亿联网络 74 21 6460.45 1239.99 002396.SZ 星网锐捷 5 4 96.97 -531.80 301165.SZ 锐捷网络 18 7 14.09 -162.98 000977.SZ 浪潮信息 - - - - 000938.SZ 紫光股份 - - - - 光模块 300502.SZ 新易盛 64 32 1152.78 751.48 300394.SZ 天孚通信 94 35 4098.56 3439.18 300308.SZ 中际旭创 174 64 11083.12 9435.02 002281.SZ 光迅科技 7 5 132.53 17.41 300548.SZ 博创科技 12 11 740.91 740.91 300570.SZ 太辰光 6 4 68.42 -17.74 300548.SZ 博创科技 12 11 740.91 740.91 603083.SH 剑桥科技 3 2 23.01 23.01 301205.SZ 联特科技 - - - - 002902.SZ 铭普光磁 - - - - 688259.SH 创耀科技 - - - - 数据来源：Wind，长城证券产业金融研究院 www.cgws.com9 2.1通信细分板块2023Q1末基金持仓情况一览 细分板块 证券代码 证券简称 持有基金数 持有家数 持股总量（万股） 季报持仓变动（万股） IDC 002929.SZ 润建股份 51 10 1643.50 723.26 603322.SH 超讯通信 1 1 1.20 1.20 603206.SH 嘉环科技 1 1 0.53 0.53 603881.SH 数据港 - - - - 603887.SH 城地香江 - - - - 300383.SZ 光环新网 - - - - 300738.SZ 奥飞数据 - - - - 002757.SZ 南兴股份 - - - - 603912.SH 佳力图 - - - - 002837.SZ 英维克 - - - - 300065.SZ 海兰信 - -