国企对标世界一流事件点评：国资委启动国企对标世界一流企业行动，看好优质央国企标的

国企对标世界一流事件点评 国资委启动国企对标世界一流企业行动，看好优质央国企标的 超配 公司研究·公司快评机械设备投资评级：超配（维持评级） 证券分析师： 吴双 0755-81981362 wushuang2@guosen.com.cn 执证编码：S0980519120001 证券分析师： 李雨轩 0755-81981140 liyuxuan@guosen.com.cn 执证编码：S0980521100001 事项： 2023年3月3日，国务院国资委召开会议，对国有企业对标开展世界一流企业价值创造行动进行动员部署会议提出，国资国企要突出效益效率，加快转变发展方式，聚焦全员劳动生产率、净资产收益率、经济增加值率等指标，有针对性地抓好提质增效稳增长，切实提高资产回报水平。 国信机械观点：对标世界一流企业发展行动的实施，有利于国资国企完善中国特色国有企业现代公司治理提升国资国企经营效率和资产质量，培育出一批能在国际资源配置中占据主导地位、在全球产业发展中有话语权和影响力的领军企业，看好2023年经济复苏背景下，上市国企充分发挥制度优势，完善国企现代公司治理体系，实现经营效率和资产质量双提升。 投资建议：建议重点关注机械行业国资国企背景的优质龙头企业，1）检测服务行业：广电计量、中国电研；2）工程机械及叉车：徐工机械、安徽合力、柳工、铁建重工；3）流体机械：杭氧股份、陕鼓动力；4）机床装备：秦川机床；5）培育钻石：中兵红箭、国机精工；6）核心零部件：川仪股份、锐科激光、中密控股。 评论： 国资委持续推动建设世界一流企业目标行动 2017年，党的十九大报告中首次提出培育具有全球竞争力的世界一流企业。为落实党的十九大部署，近年来国务院国资委坚持以建设世界一流企业为引领，持续深化国有企业改革，多层次、多领域组织开展了一系列专项行动。 2018年，国资委遴选基础条件较好、主营业务突出、竞争优势明显的11家央企，组织开展创建世界一流示范企业工作，力争在部分重点领域和关键环节取得实质性突破。 2020年，《关于开展对标世界一流管理提升行动的通知》发布，明确提出各地国资委和中央企业要认真落实党中央、国务院决策部署，促进国有资产保值增值，推动国有资本和国有企业做强做优做大；同年，国企改革三年行动实施，把对标世界一流管理提升列为重点工作，以加强管理体系和管理能力建设，提升国有企业竞争力。 2023年3月3日，国务院国资委召开会议，对国有企业对标开展世界一流企业价值创造行动进行动员部署。会议提出，国资国企要突出效益效率，加快转变发展方式，聚焦全员劳动生产率、净资产收益率、经济增加值率等指标，有针对性地抓好提质增效稳增长，切实提高资产回报水平，对标世界一流企业进程进一步推进。 2023年3月5日，《2023年政府工作报告》提出，政府此前完成国企改革三年行动任务，健全现代企业制度，推动国企聚焦主责主业优化重组、提质增效。新一年工作中要深化国资国企改革，提高国企核心竞争力。坚持分类改革方向，处理好国企经济责任和社会责任关系，完善中国特色国有企业现代公司治理。 表1：国企对标世界一流企业相关政策及文件梳理 文件名称发布时间发布主体文件内容 党的十九大报告2017年10月中共中央 要完善各类国有资产管理体制，改革国有资本授权经营体制，加快国有经济布局优化、结构调整、 战略性重组，促进国有资产保值增值，推动国有资本做强做优做大，有效防止国有资产流失。深化国有企业改革，发展混合所有制经济，培育具有全球竞争力的世界一流企业。 国有企业改革三年行动2020年6月国务院国资委推动国有经济布局优化和结构调整、提高国有企业活力和效率上取得明显成效，做强做优做大国 方案（2020-2022年）有资本和国有企业，增强国有经济竞争力、创新力、控制力、影响力、抗风险能力。 《关于开展对标世界一2020年6月国务院国资委各地国资委和中央企业要尽快补齐短板和弱项，有效增强竞争实力，促进国有资产保值增值，推 流管理提升行动的通知》动国有资本和国有企业做强做优做大。 《关于加快建设世界一2022年4月国务院国资委发展更高水平的社会主义市场经济，毫不动摇巩固和发展公有制经济，毫不动摇鼓励、支持和引 流企业的指导意见》导非公有制经济发展，加快建设一批产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代的世界一流企业。 党的二十大报告2022年10月中共中央深化国资国企改革，加快国有经济布局优化和结构调整，推动国有资本和国有企业做强做优做大， 提升企业核心竞争力。 2023年政府工作报告2023年3月国务院 深化国资国企改革，提高国企核心竞争力。坚持分类改革方向，处理好国企经济责任和社会责任 关系，完善中国特色国有企业现代公司治理。 资料来源:国资委、《党的十九大报告》、《党的二十大报告》、《2023年政府工作报告》、国信证券经济研究所整理 对标世界一流企业系列行动有利于提升国企经营效率和资产质量 在对标一流企业发展过程中，中央企业构建起了以“两利四率”（利润总额、净利润、营业收入利润率、资产负债率、研发投入强度、全员劳动生产率）为主的高质量发展目标管理体系，强化高质量发展导向，从过去偏重规模和速度的粗放型增长向更加注重质量和效率的集约型增长转变。2017年-2021年，中央企业营业收入从26.4万亿元增至36.3万亿元，近5年CAGR为8.29%；利润总额从1.4万亿元增至2.4万亿元，近5年CAGR达14.43%；2021年中央企业营业收入利润率为6.8%，比2012年提高1.8个百分点；资产负债率近年来持续下降，国企经营效率和资产质量显著提升。 图1：2021年中央企业营业收入增长至36.3万亿元图2：2021年中央企业利润总额增长至2.4万亿元 资料来源：Wind、国资委公告、国信证券经济研究所整理 注：2020年利润总额、同比增长率根据相邻年份数据计算所得 资料来源：Wind、国资委公告、国信证券经济研究所整理 表2：申万机械设备行业国有企业情况 代码名称公司属性行业分类2021年营业总收入（亿元）2021年归母净利润（亿元）总市值（亿元））601766.SH 中国中车 中央国有企业 机械设备 2257.32 103.03 1687 000425.SZ 徐工机械 地方国有企业 机械设备 843.28 56.15 870 688187.SH 时代电气 中央国有企业 机械设备 151.21 20.18 652 688009.SH 中国通号 中央国有企业 机械设备 383.58 32.75 528 002430.SZ 杭氧股份 地方国有企业 机械设备 118.78 11.94 371 000519.SZ 中兵红箭 中央国有企业 机械设备 75.14 4.85 327 688425.SH 铁建重工 中央国有企业 机械设备 95.17 17.35 268 601399.SH 国机重装 中央国有企业 机械设备 95.08 3.94 237 600582.SH 天地科技 中央国有企业 机械设备 235.71 16.20 228 601106.SH 中国一重 中央国有企业 机械设备 231.28 1.68 222 000988.SZ 华工科技 地方国有企业 机械设备 101.67 7.61 210 600528.SH 中铁工业 中央国有企业 机械设备 271.57 18.56 204 603025.SH 大豪科技 地方国有企业 机械设备 15.05 3.58 201 601369.SH 陕鼓动力 地方国有企业 机械设备 103.61 8.58 198 000927.SZ 中国铁物 中央国有企业 机械设备 591.45 9.77 189 600320.SH 振华重工 中央国有企业 机械设备 259.78 4.40 174 601608.SH 中信重工 中央国有企业 机械设备 75.5 2.27 171 300024.SZ 机器人 中央国有企业 机械设备 32.98 -5.62 165 300747.SZ 锐科激光 中央国有企业 机械设备 34.1 4.74 165 603100.SH 川仪股份 地方国有企业 机械设备 54.87 5.39 149 600761.SH 安徽合力 地方国有企业 机械设备 154.17 6.34 141 000528.SZ 柳工 地方国有企业 机械设备 287.01 9.95 135 300080.SZ 易成新能 地方国有企业 机械设备 57.78 -1.85 128 002967.SZ 广电计量 地方国有企业 机械设备 22.47 1.82 121 600835.SH 上海机电 地方国有企业 机械设备 247.17 8.11 121 002204.SZ 大连重工 地方国有企业 机械设备 91.09 1.15 111 601038.SH 一拖股份 中央国有企业 机械设备 93.34 4.38 105 600783.SH 鲁信创投 地方国有企业 机械设备 1.35 5.09 103 000811.SZ 冰轮环境 地方国有企业 机械设备 53.83 3.01 96 000837.SZ 秦川机床 地方国有企业 机械设备 50.52 2.81 95 002819.SZ 东方中科 中央国有企业 机械设备 18.48 1.72 95 603169.SH 兰石重装 地方国有企业 机械设备 40.37 1.23 92 600169.SH 太原重工 地方国有企业 机械设备 83.2 1.64 89 600984.SH 建设机械 地方国有企业 机械设备 47.25 3.75 89 603698.SH 航天工程 中央国有企业 机械设备 24.32 1.55 88 688128.SH 中国电研 中央国有企业 机械设备 34.07 3.15 87 000595.SZ 宝塔实业 地方国有企业 机械设备 1.75 -1.77 79 600501.SH 航天晨光 中央国有企业 机械设备 40.79 0.66 75 002097.SZ 山河智能 地方国有企业 机械设备 114.08 3.18 72 600343.SH 航天动力 中央国有企业 机械设备 12.26 -2.58 71 000008.SZ 神州高铁 中央国有企业 机械设备 22.15 -13.94 70 002552.SZ 宝鼎科技 地方国有企业 机械设备 3.53 0.06 70 600860.SH 京城股份 地方国有企业 机械设备 11.83 -0.23 69 002046.SZ 国机精工 中央国有企业 机械设备 33.28 1.27 67 600894.SH 广日股份 地方国有企业 机械设备 77.67 6.45 63 000852.SZ 石化机械 中央国有企业 机械设备 69.51 0.45 62 002445.SZ 中南文化 地方国有企业 机械设备 4.82 2.07 59 300091.SZ 金通灵 地方国有企业 机械设备 17.55 0.20 57 600992.SH 贵绳股份 地方国有企业 机械设备 25.29 0.31 57 002483.SZ 润邦股份 地方国有企业 机械设备 38.47 3.49 56 301048.SZ 金鹰重工 中央国有企业 机械设备 30.52 2.41 55 300145.SZ 中金环境 地方国有企业 机械设备 51.87 -7.79 54 600815.SH 厦工股份 地方国有企业 机械设备 15.51 -1.14 54 300341.SZ 麦克奥迪 地方国有企业 机械设备 14.65 1.78 51 301311.SZ 昆船智能 中央国有企业 机械设备 19.15 1.00 50 600495.SH 晋西车轴 中央国有企业 机械设备 12.07 0.11 49 688165.SH 埃夫特-U 地方国有企业 机械设备 11.47 -1.93 48 000777.SZ 中核科技 中央国有企业 机械设备 15.58