港股公司信息更新报告：业绩韧性再获验证，基本面拐点已然显现

创科实业是一家全球电动工具龙头公司，其业绩韧性再次得到验证，基本面拐点已经显现。尽管美国通胀和加息对消费造成负面影响，公司仍维持“买入”评级。考虑到美国基建投入加大下专业级电动工具市场更具韧性，公司自身产品结构中专业级工具占据更大、Milwaukee自身品牌及产品力强劲，有望继续表现出比同业更强的业绩韧性。公司渠道库存清理顺利显示公司基本面拐点已经显现，美国地产行业企稳、锂电成本下行有望驱动公司业绩增速企稳回升。公司2022年业绩增速低于指引，主要由于汇率因素及渠道清库存影响。公司基本面拐点趋势已经显现，主要基于：（1）渠道库存已经恢复至健康合理水平；（2）家得宝贡献TTI销售额50%左右，2022H2家得宝渠道侧销售额已出现同比小幅增长，主要得益于Milwaukee，显示在美国基建投入加大背景下专业级电动工具市场更具韧性以及Milwaukee自身强劲品牌及产品力；（3）美国地产行业企稳迹象在2023年1月释放，1月美国新房销售受益价格促销销售额已出现环比改善，2月或环比下滑，待美联储利率政策明确后有望驱动2024-2025年美国地产行业回升；（3）基于不同功率配置，锂电成本在电动工具BOM成本占比30-50%，成本端有望受益上游锂电材料价格下降带来利润率改善。

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