创科实业是一家专业级电动工具品牌,其2024年业绩韧性有望继续优于同业,2025年受益美国地产复苏有望提速。2023H2收入超预期源自其去库进度更快,净利润基本符合预期。公司整体收入有望于2024年获得中高个位数收入增长。考虑到高利率环境下对购买人群的制约及滞后效应,2024年美国地产市场有望企稳、2025年有望重回双位数增长,有望驱动Milwaukee及Ryobi于2025年增长提速。