电气设备行业动态点评：重视特斯拉储能产业链相关机会

电气设备行业动态点评 / 重视特斯拉储能产业链相关机会 挖掘价值投资成长 / 2023年02月28日 【事项】 3月1日，特斯拉投资者日即将揭晓“宏图第三篇章——地球如何走向完全可持续能源之路”。 【评论】 特斯拉储能出货持续增长，验证美国大储逻辑。2022年特斯拉储能装机6.5GWh，同比增长64%，2020/2021装机量分别为3022/3992MWh。单22Q4储能装机2.5GWh，增长152%。 IRA强刺激，带来光储需求增长。ITC补贴时间延长到2035年，2033年开始逐步退坡，并首次将独立储能纳入抵免范围(工商用＞5kWh，户用＞3kWh)，另外也提升抵免上限，基础抵免30%，额外抵免至多40%，累积最高补贴70%。IRA带来储能经济性提升，下游光储需求迎来爆发式增长。 Megapack（大储超级电池包）：特斯拉2022年推出新型大储产品Megapack，采用磷酸铁锂材料路线，单个Megapack系统容量由2.6MWh变为3.9MWh；目前在售产品有两种规格，1.9MW/3.9MWh集装箱、1MW/3.9MWh集装箱，更大容量的储能系统由上述产品进行串联。公司在加州扩产Megapack产能至40GWh，把握大储高增长。 强于大市（维持） 东方财富证券研究所 证券分析师：周旭辉 证书编号：S1160521050001 联系人：李京波，郭娜电话：13127673698 相对指数表现 9.26% 0.96% -7.34% -15.63% -23.93%2/284/306/308/3110/3112/312/28 -32.23% 电气设备沪深300 相关研究 《4680从0到1，结构件厂商受益》 2023.02.28 《大储的拐点：增长加速，成本转降》 2023.01.19 《光伏锂电：上游中游降价，下游终 Powerwa（ll 家用储能系统）：目前已升级至powerwall+，容量13.5KWh， 端放量》 使用2170电芯，在powerwall2的基础上集成了光伏逆变器，形成完整的多合一系统；并网额定功率为5.8KW（连续）和7.8KW（峰值）。 4680：大圆柱兼顾成本与性能，实现更高容量、更安全、更低成本，未来储能也可能成为4680的应用市场。特斯拉已有4.4GWh4680年化产能，2023年1月内达华州工厂计划扩展100GWh4680产能，产能放大加强4680路线确定性。 重视特斯拉储能产业链相关投资机会，对此我们梳理标的如下：宁德时代：向特斯拉供应电池； 德方纳米：向宁德时代供应LFP正极材料； 通润装备：拟控股正泰电源，其向特斯拉光伏事业部供应逆变器；星帅尔：通过Heliene向特斯拉供应光伏组件和光伏屋顶设备；旭升集团：取得特斯拉家储铝合金部件定点； 安洁科技：向特斯拉家储供应能量收集板、金属支架和母线等部件；新朋股份：通过捷普公司向特斯拉供应储能项目配套。 【风险提示】 储能进展不及预期；竞争加剧；4680扩产不及预期。 2023.01.09 《供需逆转，创新突围》 2022.12.28 《钠离子电池专题之四：碳酸锂价格和钠离子电池的生存空间》 2022.12.16 行业研究 电气设备 证券研究报告 2017 电气设备行业动态点评 东方财富证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师申明： 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 投资建议的评级标准： 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后3到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的3到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500指数为基准。 股票评级 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上； 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间；卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。 行业评级 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上； 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间；弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。 免责声明： 本研究报告由东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国（香港和澳门特别行政区、台湾省除外）发布。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东方财富证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 敬请阅读本报告正文后各项声明2