电气设备行业动态点评：LFP产业链短期旺季提价，长期享受海外+储能+4C快充的结构性高增速

/ 电气设备行业动态点评 LFP产业链短期旺季提价，长期享受海外+储能+4C快充的结构性高增速 / 2024年10月21日 【事项】 根据鑫锣锂电，国庆以来有部分磷酸铁锂企业上调加工费。主要来源于：产品性能好、供不应求的企业；本身亏损接到下游订单的企业。 【评论】 9月LFP产量环比增长10.2%，价格小涨，产能利用率超过荣枯线，10月延续旺季行情。根据则言咨询数据，9月份磷酸铁锂统计产量 23.86万吨，环比增长10.2%或2.21万吨。进入金九旺季，市场反应 出比较明显的增量，一二梯队以及比较强势的新势力普遍加单，铁锂产量再度创出新高。受需求提振影响，碳酸锂价格整体上移，铁锂材料低端产品触底，高端产品试探性上调，价格整体小涨。9月份磷酸铁锂统计可得用产能457.4万吨/年，增加5万吨/年。四川新势力产能投放，纳入统计。当月产能利用率提升至62.6%，再次超过荣枯线。 LFP享受海外+储能+4C快充的结构性高增速。1）海外：电芯角度，数据统计今年1-8月，国内LFP电池出口30.7GWh，在动力电池的出 口占比为38%，此前，欧洲合资电池厂ACC原计划生产三元电池，如今已打算转向LFP。材料角度，根据海关总署数据，2024年8月LFP出口量262吨，MoM+60%，YoY+194%，首次出口量突破200吨。终端角度，今年7月，雷诺下达39GWh磷酸铁锂电池订单，由宁德时代和LG新能源共同提供；通用、大众、宝马等国际车企都计划进一步扩大LFP电池需求。2）储能：中国2023年新增投运新型储能装机规模46.6GWh，YoY+150%,全球新型储能新增投运规模创历史新高，达到 45.6GW，与2022年同期的累计装机规模几乎持平。根据Trendforce， 2024年全球储能新增装机需求可达74GW/173GWh，同比增长33%/41%。 根据CABIA，1-9月我国其他电池累计销量160.3GWh，YoY+148.7%，其中99.8%为LFP，储能快速增长将带动LFP的结构性高增速。3）4C快充对LFP有特殊需求：根据富临精工交流，LFP快充产品凭借性能优势，出货量提升，24Q2满产满销，希望24Q3有更加明显的盈利趋 势。 挖掘价值投资成长 强于大市（维持） 东方财富证券研究所 证券分析师：周旭辉 证书编号：S1160521050001 证券分析师：李京波 证书编号：S1160522120001 相对指数表现 17.88% 9.75% 1.63% -6.49% -14.62% -22.74% 10/2112/212/214/216/218/2110/21 电气设备沪深300 相关研究 《锂电新技术跟踪之一：Cybertruck上量+LG松下量产，4680从1到10》 2024.10.10 《锂电行业24H1探底确认，静待回升》 2024.09.24 《光伏产品出口月报（2024年8月）》 2024.09.24 《光伏储能行业2024年半年报总结：光伏价格筑底，光储景气回暖》 2024.09.10 《电网设备板块2024年半年报总结：细分板块表现突出，关注特高压/出海双主线》 建议关注：湖南裕能、龙蟠科技、富临精工、德方纳米、万润新能、安达科技等。 【风险提示】 下游需求不及预期；行业格局恶化；地缘政治风险；新技术发展不及 预期。 2024.09.10 行业研究 电气设备 证券研究报告 2017 电气设备行业动态点评 东方财富证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师申明： 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 投资建议的评级标准： 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后3到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的3到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500指数为基准。 股票评级 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上； 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间；卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。 行业评级 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上； 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间；弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。 免责声明： 本研究报告由东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国（香港和澳门特别行政区、台湾省除外）发布。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东方财富证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 敬请阅读本报告正文后各项声明2