啤酒行业点评报告：啤酒消费场景恢复，结构升级趋势延续

本报告分析了啤酒消费场景的恢复和结构升级趋势。全面放开后，餐饮、娱乐等消费场景逐步复苏，啤酒需求提升。预计短期内随着全面复工复产，餐饮、娱乐等现饮渠道将快速复苏，后续随着气温升高，啤酒将迎来消费旺季，叠加华东等地去年同期因疫情管控所致的低基数，啤酒销量回升确定性高。结构升级趋势延续，高端化仍有空间。2023年是各大啤酒企业战略转型的重要时点，高端化是各企业战略的重要一环。预计经济复苏叠加前期高端化布局，2023年仍将是啤酒行业全面高端化的一年。成本涨幅趋缓，提价释放利润弹性或超预期。预计在成本涨幅趋缓的背景下，调价所释放的利润弹性有望超预期。推荐基本面稳健的华润啤酒、青岛啤酒，业绩弹性标的重庆啤酒、燕京啤酒。

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