饮料行业分析报告：啤酒消费升级显著，品牌进入获利期

本报告是关于饮料行业的分析报告，主要关注啤酒市场。啤酒消费升级显著，品牌进入获利期。啤酒上市公司的产品结构规划影响了销量，通过削减中低端产品产出，加大中高端产品产出，拉升产品结构并赚取利润。2021年，啤酒上市公司的啤酒销量合计达到2703.32万千升，在全行业产销数量中的占比高达75.88%。啤酒上市公司的产品均价享有了较大幅度累计上涨，表现为：价格每年都有一定幅度上涨，且相比2016年涨价现象更为显著。啤酒“高端化”是近两年提出来的行业发展新方向，由大的品牌供应商引领，通过“高端化”增效强体已经成为品牌啤酒商的共识。啤酒板块的股东回报率相比过往较大幅度地上升。啤酒板块自2021年7月进入下跌趋势，跌势延续至今。啤酒板块估值较高点已经大幅回落，但是在食饮板块中仍相对较高。啤酒行业当前处于较好的发展时期。给予行业“同步大市”的投资评级，推荐华润啤酒（0291HK）、重庆啤酒（600132）和青岛啤酒（600600）。