东兴晨报

2023年2月21日星期二 分析师推荐 【东兴非银】证券行业:全面注册制极速落地,有望成为行业价值回归的直接催化剂（20230221） 事件：2023年2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。证券交易所、全国股转公司、中国结算、中证金融、证券业协会配套制度规则同步发布实施。 制度覆盖全市场、全流程，核心在于发审注册制，做到“把选择权交给市场”。此次发布的制度规则共165部，其中证监会发布的制度规则57部，证 券交易所、全国股转公司、中国结算等发布的配套制度规则108部，内容涵盖发行条件、注册程序、保荐承销、重大资产重组、监管执法、投资者保护等各个方面。重点包括：一、精简优化发行上市条件，坚持以信息披露为核心，各市场板块设置多元包容的上市条件；二是完善审核注册程序，进一步明晰证券交易所和证监会的职责分工，提高审核注册效率和可预期性，取消证监会发行审核委员会和上市公司并购重组审核委员会；三是优化发行承销制度，对新股发行价格、规模等不设任何行政性限制，完善以机构投资者为参与主体的询价、定价、配售等机制；四是完善上市公司重大资产重组制度，各市场板块上市公司发行股份购买资产统一实行注册制，完善重组认定标准和定价机制，强化对重组活动的事中事后监管；五是强化监管执法和投资者保护。通过制度安排，降低对上市企业的行政干预，通过市场选择实现上市企业的优胜劣汰，进一步优化市场结构和投资生态，令优质企业与投资者实现共赢、相互成就，从而激发资本活力、提振市场信心、提升交易活跃度。 指数名称 收盘价 涨跌% 上证指数 3,206.52 0.49 深证成指 11,968.60 0.12 创业板 2,469.81 -0.44 中小板 7,844.32 0.13 沪深300 4,144.35 0.26 香港恒生 20,529.49 -1.71 国企指数 6,925.07 -1.97 A 名称 价格 行业 发行日 华人健康 16.24 医药生物 20230220 金海通 58.58 电子 20230220 纳睿雷达 46.68 国防军工 20230220 一彬科技 17.00 汽车 20230221 四川黄金 7.09 有色金属 20230222 播恩集团 9.32 农林牧渔 20230222 绿通科技 - 汽车 20230223 联合水务 - 环保 20230223 凯大催化 6.26 有色金属 20230223 苏能股份 - 煤炭 20230224 海通发展 - 交通运输 20230224 茂莱光学 - 电子 20230224 A股港股市场 东兴晨报P1 值得关注的是，时隔两年半，创业板开放未盈利企业申报IPO，紧扣服务于成长型创新创业企业的板块定位，进一步拓宽中小企业直接融资渠道；保持交易所审核、证监会注册的基本架构不变，提升行政指引能力、加快审 核效率；对发行链条的“中后端”提出了更高要求，承销机构执业和上市企业信息披露均受到严格和持续性的监管，投资者保护工作更趋完善。 我们认为，此次全面注册制快速落地实施，表明监管层加快资本市场改革的坚定态度，和提升国内金融市场地位的决心和信心。全面注册制落地后，多层次资本市场体系建设更趋完善，不同板块错位发展、相互补充、凝聚合力。在大力发展直接融资，扩大资本市场规模的同时做好投资者保护工作，持续加强对承销机构执业和上市企业信息披露的监管，加大对潜在违法违规行为的威慑力，有望进一步提升上市公司质量，维护资本市场平稳运行，提振投资者信心。我们预计，2023年一级市场股权融资规模将再上一层楼，主板和创业板、科创板发行规模差异亦将较2022年显著缩小，各板块融资规模 股新股日历（本周网上发行新股） *价格单位为元/股 名称价格行业上市日 A股新股日历（日内上市新股） 龙迅股份64.7电子20230221 一致魔芋11.38食品饮料20230221 *价格单位为元/股 数据来源：wind,东兴证券研究所 东兴证券股份有限公司 东兴晨报 将更为均衡；配合国内经济复苏和内外部环境改善，资本市场承载能力经受的考验有望明显下降。 对券商而言，投行业务将直接受益，其中头部公司竞争优势将更加突出。作为注册制下资本市场的“守门人”和改革的主要参与者，全面注册制落地将持续为服务实体经济、支持企业直接融资拓宽新渠道，打开了证券公司投行 业务增量空间；同时，资本市场改革的加快推进将与证券行业自身发展产生共振，进而带动行业景气度不断上升。注册制要求下新股的定价权更多的交给市场，这对当前主承销商的发行定价、承销能力提出了更高的要求，而头部券商在询价、定价能力、客户资源等方面均具备更大优势，发行时长、募资规模和业内口碑形成正循环，进一步推动优质项目向行业头部集中，提升行业龙头业绩增长的稳定性和确定性。 投资建议：我们认为，2023年是国内经济从疫情中走出的复苏之年，也是资本市场的大发展之年，以注册制为代表的资本市场改革提速有望成为行业价值回归的直接催化剂，业务创新亦将为盈利增长开启想象空间，行业中长期发展前景继续向好。当前行业核心关注点仍在财富管理主线和投资类业务在权益市场复苏中的业绩弹性，而全面注册制推动下的投行业务“井喷”将成为证券板块中长期最具确定性的增长机会。其中，头部券商在注册制项目中竞争优势突出，优质项目向行业头部集中的趋势也趋于显著，优质券商在和优质项目的相向而行中有望不断积累优势资源和业界口碑，进一步发挥全业务链协同优势，将业绩增量从单一投行向以“投行+直投”的大投行业务延展，并有望惠及财富管理等其他业务领域。 风险提示：宏观经济下行风险、政策风险、市场风险、流动性风险。 (分析师:刘嘉玮执业编码:S1480519050001电话:010-66554043分析师:高鑫执业编码:S1480521070005电话:010-66554130) 【东兴农林牧渔】收储消息提振信心，一号文聚焦生物育种产业化进程 （20230220） 生猪养殖：本周生猪价格为14.95元/千克，较上周上涨3.25%;猪肉价格为 20.50元/千克，较上周下跌4.25%;仔猪价格32.06元/千克，较上周上涨5.43%;二元母猪价格为2631.61元/头，较上周上涨0.58%。本周生猪价格止跌回升，政策端收储提振市场信心，养殖端存在惜售情绪，市场供给有所收缩；消费端仍在持续消耗春节库存，鲜品需求有限，价格提振有限。仔猪补栏需求增长，但后市更长期猪价走势仍不明朗，母猪价格走势相对平稳。近期发改委会同有关方面开展年内第一批中央冻猪肉储备收储工作，拟于近日收储2万吨冻猪肉，预计对短期猪价上行情绪有所提振，基本面全面提振仍待库存消 化。自繁自养头均亏损仍在330元以上，养殖群体压力仍然存在。目前板块估值处于低位，上市企业仍存在量增与成本优化预期，板块兼具安全性和中长期成长预期，重点推荐牧原股份、天康生物等。 种植种业：2月13日，中央一号文件发布。文件题为《中共中央国务院关于做好2023年全面推进乡村振兴重点工作的意见》。相比2022年，今年的一号文件单独将强化农业科技和装备支撑作为一个部分，并明确提出了要全面实施生物育种重大项目，加快玉米大豆生物育种产业化步伐，有序扩大试点范围，规范种植管理。我们认为，加快生物育种的产业化步伐说明转基因种子的商用进程已经到了实质化落地的阶段，2023年大概率将成为转基因种子元年，转基因种子的商用有望带来种业的规模提升和格局改善，具备技术储备优势和种质资源优势的企业有望受益，建议关注大北农、隆平高科，其他相关标的登海种业。 市场回顾： 本周（0213-0217）申万农林牧渔各子行业中，周涨跌幅依次为：农产品加工-0.78%、动物保健-0.88%、渔业-1.70%、养殖业-2.42%、饲料-3.87%、种植业-5.00%。申万农林牧渔行业公司中，表现前五的公司为：万辰生物7.35%、 *ST华英6.10%、德利股份5.90%、湘佳股份3.57%、天马科技3.43%；表现后五的公司为：万向德农-7.25%、绿康生化-8.57%、敦煌种业-8.94%、荃银高科-9.90%、大北农-12.09%。 重点推荐： 【重点推荐】牧原股份、海大集团、普莱柯、科前生物、大北农 【建议关注】中宠股份、佩蒂股份、天康生物、隆平高科、生物股份风险提示：畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。 (分析师:程诗月执业编码:S1480519050006电话:010-66555458) 重要公司资讯 1.奥联电子：华能清洁能源研究院发布澄清公告称，其与奥联电子无任何合作协议、技术交流和业务往来，胥明军简历中有关华能清能院的描述严重不实。（资料来源：同花顺） 2.温氏股份：公司发布业绩快报，2022年实现净利润52.2亿元，生猪养殖业务实现扭亏为盈。（资料来源：同花顺） 3.中炬高新：公司公告副总经理被留置调查。（资料来源：同花顺） 4.海天瑞声：公司公告中移投资拟减持不超过公司3%股份。（资料来源：同花顺） 5.中矿资源：公司拟1.76亿加元投建加拿大Tanco矿区100万吨采选项目。 （资料来源：同花顺） 经济要闻 1.商务部：1月，全国实际使用外资金额1276.9亿元，同比增长14.5%。制造业实际使用外资增长40.4%；高技术产业实际使用外资增长62.8%，高技术制造业增长74.5%，高技术服务业增长59.6%；我国东部、中部、 西部地区实际使用外资分别增长13.4%、25.9%和21.6%。（资料来源：同花顺） 2.上海数据交易所：2月20日，国家发改委体改司司长王善成一行调研上海数据交易所，浦东新区发改委相关领导参加调研。王善成司长听取了上海数交所发展相关情况介绍，表示将进一步支持上海数交所的发展， 以“数据二十条”为指引，加快构建数据要素市场。（资料来源：同花顺） 3.中国旅游研究院：2023年旅游市场全年“稳开高走，持续回暖”，暑期有望迎来全面复苏。预计2023年全年实现国内旅游收入约4万亿元，同比增长约89%，约恢复至2019年的71%。2023年全年入出境游客人数有望超过9000万人次，同比翻一番，恢复至疫情前的31.5%。（资料来源：同花顺） 4.中国水泥协会：2月13日至19日当周，全国水泥价格年内首现回升，环比上涨1.35%。2月中旬，国内水泥市场需求继续缓慢恢复，不同地区企业发货率环比提升10-30个百分点，接下来对水泥市场的复苏谨慎乐 观，需要密切关注3月各地项目开复工的进展。（资料来源：同花顺） 5.银保监会：银保监会办公厅发布关于印发银行业保险业贯彻落实《国务院关于支持山东深化新旧动能转换推动绿色低碳高质量发展的意见》实施意见的通知。其中提到，支持银行机构扩大制造业中长期贷款、信用贷款规模，重点支持高技术及智能制造业、战略性新兴产业，支持山东打造国家级先进制造业集群。（资料来源：同花顺） 每日研报 【东兴传媒】腾讯调整XR团队，美团突击大订单业务（20230220） 本周（2023.2.13-2023.2.17），传媒（申万）指数下跌0.47%，恒生科技指数下跌2.4%，A股传媒板块与港股互联网板块均有所回调，主要受到中美国际关系影响以及前期AIGC概念催化板块涨幅较多。一季度，国内防疫政策转向，在经济复苏的大背景下，传媒互联网行业边际有所改善，板块估值有所修复，但仍处于中枢估值以下位置。2023年，在Chat-GPT等新技术催化下，市场风格明显侧重于科技成长领域。因此，建议重点关注龙头企业腾讯控股、美团、拼多多；以及2022年以及一季度业绩良好标的阅文集团、云音乐。 走势概览: 本周（2023.2.13-2023.2.17），传媒（申万）指数下跌0.47%，上证指数下跌1.12%，创业板指数下跌3.76%，中概股指数上涨0.03%，恒生科技指数下跌2.4%，恒生指数下跌2.22%，纳斯达克综指上涨0.59%； 本周（2023.2.13-2023.2.17），涨跌幅排名前三的申万一级行业依次为美容护理（+3.