根据研报正文，本周非银金融行业周报的主要观点是：
- 外围扰动噪音增加，谨慎看好Q1券商板块机会。虽然北向资金开年的持续流入导致的抢跑现象，使得金融板块活跃度持续提升，但近期人民币逼近6.7平台关口、注册制事项落地及地缘政治风险扰动噪音增加，导致北向资金暂时停止了买入，市场有所冲高回落，影响了市场风偏，金融股阶段性走弱，券商估值波动下滑到1.23倍PB附近。从配置窗口看，中美利差存在继续阶段性走阔可能，市场或存在一定程度的“高低切换”下风格均衡的内在驱动力，中期视角看，金融板块战略性配置窗口犹在。建议关注轻资本成长型券商，如东方财富等；近期完成再融资，短时间再融资概率较低的优质券商，如东方证券、国联证券等。
- 1月寿险保费或受疫情及春节影响，增速承压。寿险保费收入增速普遍承压，平安寿扭转上年颓势、增速加快，1月累计同比增速+4.43%，较上月提升8.32pct；其余险企均呈不同程度负增长。随着疫情冲击减弱，代理人增员、展业及保险销售有望逐步恢复常态。考虑今年春节较早，开门红有望在2、3月加快业务节奏；且开门红主推的储蓄类产品符合居民资产配置需求，具备市场吸引力，预计持续带动业绩增量。后续随着居民对未来经济信心的修复、收入预期的改善，以及健康管理意识的提升，预计今年下半年保险负债端将进入稳定的正增长期，险企基本面表现或成为胜负手，有助于估值进一步提振。
- 风险提示。主要包括中美摩擦加剧风险、中美利差持续倒挂风险、地缘政治风险、宏观经济下行风险、恒大事件等处理不及预期风险、股市系统性下跌风险、监管趋严风险、新冠病毒持续蔓延风险等。
综合来看，本周非银金融行业周报认为，虽然市场存在一定的扰动因素，但中期视角看，金融板块战略性配置窗口犹在，建议关注轻资本成长型券商和近期完成再融资的优质券商。同时，预计今年下半年保险负债端将进入稳定的正增长期，险企基本面表现或成为胜负手，有助于估值进一步提振。
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