零售周观点：PCHi大会多个国货品牌发布化妆品新原料，美国订婚婚戒支出下滑

2023中国国际化妆品个人及家庭护理用品原料展览会（PCHi）闭幕，多个国货品牌发布化妆品新原料，原料国产化成为趋势。2022年以来化妆品行业研发方向主要包括：合成生物、重组胶原蛋白、防晒赛道以及精准护肤，这一变化在2023中国国际化妆品个人及家庭护理用品原料展览会（PCHi）上得到充分体现。国货品牌以华熙生物、科思股份、百阜福瑞达等为首，分别发布玻尿酸、防晒及麦角硫因类等新原料；海外品牌以亚什兰、爱茉莉太平洋、陶氏等为首，分别发布主打植物天然成分、小分子美白成分和有机硅类相关新原料。此外，由于国内外市场、物流现状、法律法规等因素，国货品牌加大美妆科技研发力度，化妆品新原料加速获批，从创新原料出发提高产品力。 美国订婚戒指市场：订婚戒指支出下滑，培育钻石受欢迎程度大幅提升。 Knot调查了近12000对2022年结婚的夫妇，根据其发布的调查数据，2022年，参与调查的消费者购买订婚戒指的平均价格约为5800美元，而2021年同期为6000美元。主要原因是2022年在消费者购买的主石中，36%为培育钻石，在过去两年间，培育钻石的受欢迎程度大大提升。据调研数据，约1/3的受访者在订婚戒指上花费1000-4000美元。在订婚戒指的选择上，钻石是最受欢迎的品类，约85%的受访者会选择去购买钻石用于订婚戒指，比2017年的比例高1个百分点。此外，大约23%的钻石为2克拉及以上的重量，比2019年增加了11%。37%的情侣在购买订婚戒指时选择了圆形，但是椭圆形的钻石有越来越受欢迎的趋势，大约17%的受访者选择该形状，但在2017年该比例为7%。与此同时，用于婚礼的平均支出同比增长5%至35800美元。 投资建议：看好国货医美美妆品牌，推荐经营提效、管理改革的全产业链布局龙头华熙生物；不断推新、产品升级的珀莱雅；主品牌矩阵不断丰富、高端抗衰品牌Aoxmed持续布局线下医美机构的贝泰妮；深耕重组胶原研发的龙头巨子生物。建议关注业务聚焦、盈利能力提升的鲁商发展；业绩高弹性的制造端标的青松股份、嘉亨家化。其他相关公司包括电商渠道改革、主品牌&第二品牌发力的丸美股份。培育钻石板块持续高景气，继续推荐力量钻石、中兵红箭、惠丰钻石，建议关注沃尔德、国机精工、四方达与黄河旋风；看好近视防控市场发展前景，推荐明月镜片。 风险提示：新冠疫情反复，新品推广不及预期，行业竞争格局恶化。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周观点（2023.2.13-2023.2.17） 1.12023中国国际化妆品个人及家庭护理用品原料展览会（PCHi）闭幕，多个国货品牌发布化妆品新原料，原料国产化成为趋势 共700+家全球化妆品领军企业，国货品牌表现强劲，华熙生物获高度认可。 华熙生物继2020、2022年凭借麦角硫因类原料产品获“美白提亮抗衰”芳典奖后，今年凭借Hybloom™透明质酸锌等产品入围芳典奖“头发头皮护理”、“抗衰老”及“舒敏祛痘”三个类别并获得奖项；科思股份进行个护原料防晒和去屑洗护方案技术分享，发布Sunobel® PA(DHHB)、Sunobel®OS（水杨酸异辛酯）、Sunobel®HMS（胡莫柳酯）、Sunobel® OMC（对甲氧基肉桂酸异辛酯）及Sunobel® AVB(阿伏苯宗)等紫外线过滤物类原料产品，为行业提供有效配方思路。 新原料发布集中于胶原蛋白、新兴多肽、玻尿酸、麦角硫因及天然植物类（藻类、中药类），功效性产品成为研发趋势。 ①胶原蛋白类：山西锦波生物发布薇核Col.Ⅲ，具有良好透皮吸收效果，透皮率达86%；江苏创健发布重组III型小分子胶原蛋白，分子量为5000Da，利于透皮吸收及局部胶原直补； ②新兴多肽类：深圳萱嘉发布SHINE+蓝铜肽Pro，有效提高蓝铜肽经皮吸收度及生物利用度；维琪科技发布烟酰四肽-30，通过调节炎症因子表达促进胶原蛋白再生； ③玻尿酸类：华熙生物合成生物促进原料创新，其中Hybloom™微真以天然透明质酸钠为底物，由特异性透明质酸酶水解得到的具有还原性末端的透明质酸钠寡糖分子量低于1000Da，能够增强皮肤屏障功能，发挥强补水和改善敏感等作用； ④麦角硫因类：百阜福瑞达发布独创性麦角硫因复合原料-百粒因，增强麦角硫因的线粒体氧化保护功能；华熙生物发布Bioyouth™-EGT Pure超纯麦角硫因，纯度达99%以上，发挥抗氧化、抗光抗老、保护细胞和线粒体DNA的作用； ⑤天然植物类：淼森股份发布中草药植物类原料-舒逸丹和林兰汲润，分别基于皮肤泛红远离和皮肤保湿系统，解决皮肤泛红及皮肤干燥问题；深圳萱嘉发布SHINE+臻修素，采用植物愈伤组织培养技术，促进细胞生长及神经硫铵生成； 德之馨发布天然植物类原料-德敏舒PLUS，精准覆盖瘙痒通路，有效调控肌肤慢性瘙痒症状；深圳萱嘉发布SHINE+复活草发酵液，采用超分子生物催化技术制备高活性酶，广泛适用于多种品类和配方体系，如护肤品和洗护产品等。 新原料备案制实施促进国产原料崛起，国内原料行业迈入全新阶段，构建企业原创原料核心竞争力。①自2021年《化妆品监督管理条例》正式施行，按风险程度对化妆品及化妆品原料实行分类管理，并由原料审批制改为备案制，大幅降低国内原料行业的新原料研究准入门槛，推进国产化妆品企业原料端的科研投入及产出。新原料获批加速，备案数量持续增加，自2021年6月28日首个新原料备案成功至今，国家药监局官网已公布40款新原料备案信息；②由于疫情、俄乌冲突等原因，化妆品原料自2021年至今保持涨价态势，其中国际原油价格持续提高导致化妆品原料中与石油相关的衍生物及合成物价格随之提高，促进国内原料企业研发积极性。 表1：获奖企业原料产品一览 1.2美国订婚戒指市场：订婚戒指支出下滑，培育钻石受欢迎程度大幅提升 Knot调查了近12000对2022年结婚的夫妇，根据其发布的调查数据，2022年，参与调查的消费者购买订婚戒指的平均价格约为5800美元，而2021年同期为6000美元。主要原因是2022年在消费者购买的主石中，36%为培育钻石，在过去两年间，培育钻石的受欢迎程度大大提升。据调研数据，约1/3的受访者在订婚戒指上花费1000-4000美元。在订婚戒指的选择上，钻石是最受欢迎的品类，约85%的受访者会选择去购买钻石用于订婚戒指，比2017年的比例高1个百分点。此外，大约23%的钻石为2克拉及以上的重量，比2019年增加了11pct。37%的情侣在购买订婚戒指时选择了圆形，但是椭圆形的钻石有越来越受欢迎的趋势，大约17%的受访者选择该形状，但在2017年该比例为7%。 与此同时，用于婚礼的平均支出同比增长5%至35800美元。 2本周市场回顾（2023.2.13-2023.2.17） 2.1行业表现 2.1.1本周各板块涨跌幅：上证综指数下跌1.12%，商贸零售下跌2.57%，纺织服装上涨0.21%，美容护理上涨3.53% 本周各主要指数：商业贸易板块下跌2.57%，纺织服装上涨0.21%，美容护理上涨3.53%，上证指数板块下跌1.12%，深证成指板块下跌2.18%，创业板指板块下跌3.76%，深300板块下跌1.75%，恒生指数板块下跌2.22%。 表2：重点板块本周涨跌幅一览（2023.2.13-2023.2.17） 31个申万一级行业：美容护理板块（3.53%）和商贸零售板块（-2.57%）在31个申万一级行业中分别排名第1位和第25位。周度涨幅最大的板块是美容护理（3.53%），跌幅最大的板块为电力设备（-4.06%）。 图1：美容护理和商贸零售板块周涨跌幅分别排名第1位和第25位（2023.2.13-2023.2.17） 商贸零售各细分板块：电商服务板块上涨0.62%，专业连锁板块上涨0.07%，多业态零售板块下跌0.13%，超市板块下跌1.15%，商业物业经营板块下跌1.79%，百货板块下跌1.83%，贸易板块下跌3.28%，跨境电商下跌4.35%。 图2：电商服务板块上涨0.62%，跨境电商下跌4.35%（2023.2.13-2023.2.17） 美容护理各细分板块：化妆品板块上涨6.58%，医疗美容板块上涨1.61%，个护用品板块上涨0.91%。 图3：化妆品板块上涨6.58%，个护用品板块下跌0.91%（2023.2.13-2023.2.17） 2.1.2本周个股涨幅龙虎榜：华联综超上涨5.63%，珀莱雅上涨13.16% 商业贸易涨幅前五 ：华联综超 （5.63%）、家家悦 （4.41%）、北京城乡（4.18%）、人人乐（3.51%）、天音控股（3.23%）； 商业贸易跌幅前五：新华都（-9.13%）、中成股份（-7.11%）、翠微股份（-6.49%）、国美通讯（-6.44%）、汇通能源（-6.32%）。 表3：本周商业贸易板块A股个股涨幅龙虎榜（截至2023.2.17） 医美美妆涨幅前五：珀莱雅（13.16%）、嘉亨家化（12.37%）、科思股份（9.01%）、贝泰妮（5.95%）、水羊股份（4.09%）； 医美美妆跌幅前四：上海家化（-1.26%）、爱美客（-1.23%）、青松股份（-1.12%）、奥园美谷（-0.30%）。 表4：本周医美美妆板块A股个股涨幅龙虎榜（截至2023.2.17） 2.2资金动向 2.2.1个股资金跟踪：王府井买入额占商贸榜首，爱美客买入额占美护首位 商业贸易净买入前五：王府井（0.51亿元）、东方创业（0.44亿元）、博士眼镜（0.22亿元）、红旗连锁（0.20亿元）、*ST厦华（0.14亿元）； 商业贸易净卖出前五：海宁皮城（-4.51亿元）、汉商集团（-3.77亿元）、宁波中百（-2.14亿元）、东方银星（-2.09亿元）、广百股份（-1.56亿元）。 表5：商业贸易板块A股个股资金净流入龙虎榜（截至2023.2.17） 医美美妆净买入前五：爱美客（2.94亿元）、华熙生物（1.93亿元）、珀莱雅（1.93亿元）、贝泰妮（1.41亿元）、丸美股份（0.44亿元）； 医美美妆净卖出前五：水羊股份（-0.46亿元）、嘉亨家化（-0.41亿元）、锦盛新材（-0.39亿元）、奥园美谷（-0.07亿元）。 表6：医美美妆板块A股个股资金净流入龙虎榜（截至2023.2.17） 3本周行业资讯（2023.2.13-2023.2.17） 3.1商贸珠宝：原美团联合创始人进军人工智能，唯品会珠宝金饰站上送礼风口 3.1.1行业资讯 1.原美团联合创始人王慧文进军人工智能 原美团联合创始人王慧文在社交平台发文宣布进军人工智能领域，称将打造中国的“OpenAI”。王慧文设立北京光年之外科技有限公司，“要打造中国OpenAl，其个人出资5000万美元，估值2亿美元。个人不占股份，自有资金占股25%，剩余75%的股份用于邀请顶级研发人才。”据透露，下轮融资已有顶级VC认购2.3亿美元。（2023.2.13联商网） 2.情人节“浪漫经济”升温，唯品会珠宝金饰站上送礼风口 近年来，黄金珠宝成为年轻人情人节送礼的重要选择。唯品会数据显示，珍珠吊坠、黄金手链关注度在情人节前走高，兔年的定制黄金饰品受到年轻人喜爱，珠宝配饰活动中，头部珠宝品牌六福、谢瑞麟等的销量同比均取得数倍增长。 （2023.2.14联商网） 3.叮咚买菜单季GAAP净利润首次转正 叮咚买菜发布2022年全年及第四季度财报。2022年，叮咚买菜全年营收为242.2亿，同比增长20.4%；Non-GAAP净利率同比优化28.0个百分点至-2.4%，叮咚买菜还实现了全年正向经营性现金流。第四季度，叮咚买菜营收62.0亿人民币，同比增长13.1%；Non-GAAP净利润为1.16亿元，同时首次实现了单季GAAP净利润转正，实现全面盈利。（2023.2.14联商网） 4.苏宁易购“春季家装节”期间将新开34家门店 苏宁易购宣布在全国启动“春季家装节”活动，联合家电家装品牌厂商、各地政府、银行等合作伙伴加码消费补贴，并将重装新开34家门店，升