机构销售反馈

总量【宏观】1.目前市场上对经济修复的预期差在哪里？ 回复：目前经济修复的预期差主要在于地产能否企稳，以及何时企稳。 2.考虑到有效降低购房负担和贷款成本以提升居民购房需求的政策取向，请教一下后续5年期以上LPR非对称下调的可能性有多大？回复：5年期LPR是否会非对称性下调可能取决于地产销售数据的表现。 【策略/宏观】想问目前在出口端哪些产品有结构优势？ 回复：中国产品出口量大在海外占比比较高的集中在机电产品、纺织服装和家居轻工产品、汽车及零部件、部分化工产品和资源品。从近期的出口数据来说增速相对较为坚挺的主要集中在汽车和一些资源品，消费品和工业资本品的出口增速表现偏弱。 【宏观/政策】扩大内需领域哪些预计能够持续兑现数据？ 政策组回复：扩大内需主要包括消费和投资两个方向，从政策角度看，我们认为基建投资仍是逆周期的主要抓手，全年增速有望继续维持在10%以上，后续可着重关注政策性开发性金融工具的额度下达；地产预计仍将在房住不炒的框架下继续出台政策进行托底，预计全年地产销售可能回到小幅正增长；消费方面预计将更多依赖疫情后的经济自发修复。 具体数据方面可参考宏观组同事的观点。 宏观组回复：扩大消费方面能兑现数据的领域预期主要包括三个。 第一，地产链相关家电消费，房地产竣工能够带动装修和家具的消费。 第二，养老消费，这是中央提到的重要消费领域中的第三个，老龄化进程加快下养老消费到了启动窗口。第三，新能源汽车消费。 部分财力宽裕地区还会延续购置补贴。 【政策/海外宏观】请问我们如何展望新提名日本央行行长植田和男对后续日本货币政策的影响？ 回复：植田和男是学者出身，政治色彩较淡，不鹰不鸽，因此判断他上任后的货币政策走向的主要依据是经济基本面的情况。 当前日本通胀已渗透到进口以外的国民经济领域，物价上涨节奏加快，日本央行在今年可能考虑退出超宽松政策，我们的观点没有改变。未来需关注春季劳资谈判（春斗）结果和核心CPI走势。 【海外策略/新零售】最近港股科技股的波动他们怎么看？是短暂回调还是前阶段的涨势告一段落了？ 另外，前段时间美团涨幅低于大盘，对美团后续的走势怎么看？ 【固收】央行提出完善金融债券管理、提升债券市场韧性和市场化定价能力，20年金融市场司也曾提过，我们如何解读央行这个表述？回复：从20年到23年，监管思路一脉相承。 从国家和市场角度，完善金融债券宏观管理，提升债券市场韧性和市场化定价能力。对于防范和化解金融风险、提高服务实体经济能力至关重要。 近年来，随着债券市场的快速扩容，一些风险逐步暴露，如债券违约风险、杠杠交易风险、市场流动性风险等，也对实体经济带来冲击。防范和化解风险，守住不发生系统性问题的底线，是完善债券市场公允定价和衡量债市韧性的标准。 因此强化管控、合理定价与提升韧性，也是债券市场为实体经济服务的首要前提。 周期【能化】1.卫星、新奥在外资客户那边esg绿吗，宝丰是不是最近ESG变绿了？ 回复：宝丰是行业内布局绿氢、绿电耦合煤制烯烃的先行企业，开辟经济可行的碳减排实现路径，有望成为“双碳”阶段下公司的重要竞争力。 2.请教一些山东硫酸短期走势得观点：主力酸厂库存下降，但供应端高位开工、胶东主力酸厂出口暂缓，省内利好利空交织下，酸价上行又能否持续？ 回复：暂无相关报告。 【能化/主题策略】请问双星新材近期在客户验证上有什么新的进展吗？回复：暂无相关报告。 【金属】1.请教我们对东方钽业的观点？ 对西材院资产注入有什么预期，对铍金属价格未来走势有何判断？回复：尚未覆盖2.我们是否有梳理钯金相关标的？ 回复：钯金相关的上市公司主要是国内从事贵金属回收的企业，如贵研铂业等。制造【家电】怎么看家电23年的出口预期？ 回复：通过梳理海外龙头2022Q4财报并结合我们进行的产业调研，我们认为当前海外家电需求景气基本实现触底，尽管2023年仍难言乐观，但整体前低后高的趋势相对确定，逐季修复可期，2023H2有望迎来拐点。 国内家电龙头外销风险相对可控，自主品牌业务抢份额逻辑持续兑现，代工业务订单回暖亦有望领先于下游零售，无需过度悲观。详见最新外发报告《电气智造行业海外家电企业2022Q4财报总结—景气触底，静待修复》。 【电新】金博股份的碳陶刹车这一个业务今年我们有了解进度吗？未来三年的订单情况如何？ 【新能源车】请教天通股份ccz今年开始商业化进程进度？近三年收入贡献？ 科技【计算机】1.想问下科大讯飞今天下午盘中涨势较大，有何公司层面利好？ 回复：我们认为主要还是和chatgpt概念有关，具体落地层面参考我们近期外发的chatgpt报告和专家电话会纪要2.美图公司的Saas业务竞争力如何？ 线下化妆品门店的渗透率目前达到多少？空间有多少？ 回复：暂未覆盖。 【通信】请问我们对亿联网络有何观点更新？回复：公司近期受到AIGC行情催化。 亿联SIP话机与视频会议业务均与微软Teams开展紧密合作，双方合作最早可追溯至2001年，公司为微软Skype话机全球最大的代工厂。而后公司放弃代工业务开始建立自有品牌，十年时间成为全球TOP1SIP话机厂商。 2015年，公司拓展第二条增长曲线VCS视频会议产品，与微软在产品研发阶段就保持紧密合作，推出专属于微软Teams会议产品系列。Teams受益于chatgbt竞争力提升后对公司的产品也会带来拉动力。 此外，公司自研的AI相关技术已经应用在视频会议摄像头自动跟踪、变形矫正等方面，后续存在拓展基于chatgbt的人机交互技术的可能性。 【电子】1.下月面板要涨价了？ 是上涨周期开启，还是短期价格修复？ 2.半导体设备相关公司一季度业绩情况如何预期？ 回复：目前来看，设备厂商23Q1营收主要来自于22年上半年的订单确认收入，受美国禁令的影响较小，我们预期设备公司业绩整体保持环比稳定。 3.请问我们对面板行业整体观点是什么？ 面板厂大幅提升稼动率的可能性我们怎么看？ 4.驱动IC（DDI或TDDI）与LED芯片的差别在哪？ 目前驱动IC的价格反弹说是市场有急单涌入，请问这个急单是来自于陆厂/韩厂/台厂？ 另外，面板产业链，除了驱动IC有涨价趋势以外，还有那类产品也是因为下游订单拉动而涨价？ ‘回复：驱动IC芯片是负责驱动显示器和控制驱动电流等功能的芯片，LED芯片主要指的是蓝绿/红黄光LED芯片，是单颗发不同光的灯珠，需要驱动IC芯片驱动发光。 驱动IC前期处于降价去库存阶段，在此过程中下游客户基本不备库存，短期看到部分客户恢复拉货，驱动IC价格企稳，部分型号价格回升约 10%，暂未看到全面复苏。 其他环节产品价格向上如面板本身。 5.当前板块面板厂商平均稼动率水平恢复到什么水平？终端调研有关于需求侧景气度回升的指标跟踪吗？ 1.3.5一并回复：供给端，据CINNO，22年12月国内LCD面板厂平均稼动率约为73.2%，目前厂商平均稼动率仍维持约70%，近期稼动率有小幅提升，由于大尺寸LCD格局向大陆龙头集中已完成，TV产线仍亏损，当前利润而非份额成为大陆厂商主要关切，大幅提升需待下游需求端订单的明确复苏。 需求端，已处底部静待复苏，据群智咨询测算及预测，22Q3/22Q4/23Q1全球LCDTV面板供需比为15.2%/7.1%/5.3%，供需趋于平衡，行业库存水平健康。 我们预计TV面板价格23Q1维持平稳，23Q2行业回暖下有望开启上涨周期，且有望持续全年。 我们认为大尺寸LCD面板行业格局清晰，底部明确，看好23年行业上行及估值修复，双龙头目前处于估值低位，向上空间远大于向下风险，估值有望提前基本面1~2个季度修复，建议布局双龙头TCL科技、京东方。 【传媒】请教分析师皖新大概几号报业绩？短期有什么基本面催化剂吗？ 消费【教育】关于东方时尚，公司VR智能驾培业务未来对于传统驾培业务的替代程度如何？替代的进程如何？ 回复：目前东方时尚自己的驾校已经铺设了很多VR驾培模拟器，主要集中在科目二这个环节，与教练车结合的模式进行使用，使用后通过率较之前提升了3pcts。 未来伴随着技术的进步和政策的推动，是有希望在更多的环节（比如科目一的情景模拟）去做替代的。 【食品饮料】请教我们对新乳业目前观点如何？ 回复：公司去年业绩表现好于乳制品行业整体，体现了公司优秀的产品研发能力，近几年公司在低温鲜奶和低温酸奶方面持续推陈出新，支撑自身份额提升。 今年开始，公司将回归内生增长，同时聚焦利润率提升，通过产品结构升级、费率下降力争盈利能力提升，利润增速有望提速。 【纺服】1.比音勒芬目前库存水平如何？之前库存问题解决了吗？ 目前行业库存水平如何？ 回复：比音库存水平近几个季度稳中有降截止3季报是300天左右。年报库存情况还不清楚。 公司属于轻奢价格带产品销售可持续两季库存水平高于行业其他上市公司平均是比较正常的现象。 2.想问看台华新材（603055）的分析员一个问题：影响股价的第一大因素应该是尼龙6和尼龙66的价格，但是我看几乎所有报告都没有价格图，那一般投资者都是怎么跟踪行情的？ 回复：台华的问题已经私信回复过，尼龙6价格wind就有。尼龙66价格需要通过行业专家调研跟踪。 【农业】1.美国俄亥俄州爆炸事件是否会对其农产品出口产生影响？影响大小？ 回复：影响还在评估中，从期货反应情况看，影响应该不大。 2.猪企业目前产能去化情况如何？ 回复：行业1月开始去产能，预计0.5-0.8个点。 医疗健康【医药】1.请教CRO都有什么原因解释近期尤其是今天的下跌？ 有没有中美相关风险扩散到医药领域的进一步细节回复：CXO下跌，我们判断有可能是和宏观利率环境（影响高科技行业投融资），部分海外同行公司对于业务受投融资影响的一定表述相关；中美关系的影响，可以参考之前UVL事件的点评，观点没有变化。 2.最近NMH长寿药板块大涨，其药物效果以及真实市场规模有多大？