半导体、计算机行业月报：半导体国产替代持续加速；ChatGPT出圈引发人工智能热潮

2023年02月13日 证券研究报告—行业定期报告 计算机 投资评级：中性相对指数表现 半导体、计算机行业月报：半导体国产替代持续加速；ChatGPT出圈引发人工智能热潮 0.60 0.32 0.04 -0.24 -0.53 -0.81 计算机半导体沪深300 报告摘要 半导体行业： 2023年半导体市场将出现多年来的首次下滑，但是市场低迷主要集中在今年上半年，一季度是传统消费电子的淡季，市场需求较低，企 业仍有较高的库存，行业主流依然以去库存为主，三季度随着库存压力 ybjieshou@eastmoney.com 2022-22022-52022-82022-11 高新技术组 (ybjieshou@eastmoney.com) 分析师：肖立戎（分析师）联系方式：0871-63577083 邮箱地址：xiaolr@hongtastock.com资格证书：S1200521020001 分析师：崔源（分析师） 邮箱地址：cuiyuan@hongtastock.com资格证书：S1200521100001 相关研究 半导体、计算机行业月报：半导体国产替代持续加速；“数据二十条”发布，数据要素市场值得长期关注 有所缓解，会有新增补库存需求，预计到今年四季度行业供需格局将会有明显改善。 受需求不足的影响，晶圆代工客户持续降低投片量，使得晶圆代工需求下滑，预计2023年晶圆代工市场将下降4%。不过受影响的主要是中小晶圆厂，今年晶圆代工市场份额会更集中于头部厂商，拥有先进制程的代工厂仍将有较大的市场话语权。 2023-02-14 除了供需格局因素外，今年国内半导体行业还主要受地缘政治影响，美国对中国的芯片供应链的制裁不会放松，并且会联合其他国家加大对中国的技术限制，这使得国产替代依然是今年国内半导体行业的主要发展潮流。当前国内芯片领域进口依赖仍然很强，材料、设备、制造等产业链有望实现更多国产替代。同时，今年国内企业技术发展将更多集中于高端领域，看好FPGA、SOC、MCU、IGBT、射频、传感器等领域的发展。 计算机行业： 未经红塔证券许可 1月市场整体再度迎来上涨，疫情第一波冲击逐渐消退，特别是春节期间国内旅游餐饮电影等消费场景明显回暖，市场对今年经济复苏的信心有所提振。1月1日-1月31日上证指数累计上涨5.39%。1月计算机行业指数上涨12.80%，跑赢沪深300指数5.43个百分点，在31 个申万一级行业中排在第2位。 根据国内公募基金披露的2022年四季度数据，计算机行业股票持仓市值占比大幅提升，自2020年Q4之后时隔两年行业配置比例再次回升至超配。我们认为，计算机行业在国家大力发展数字经济的主线背 2023.01.16 半导体、计算机行业月报：半导体行业进入库存调整期；软件持续关注数字经济主线布局机会 2022.12.15 半导体、计算机行业月报：半导体产能过剩明年有望缓解；软件三季报业绩边际改善 2022.11.14 半导体、计算机行业月报：美国商务部对中国芯片再加制裁；软件企业关注三季报边际变化情况 2022.10.13 半导体、计算机行业月报：芯片价格普遍下跌；计算机企业中报业绩承压，下半年有望改善 景下，受自主创新和数据要素两个方向的催化，叠加估值水平处于历史 低位，板块比较优势凸显，去年四季度开始市场关注度明显提高，机构投资者对板块的配置力度加大。 年初聊天机器人ChatGPT爆火出圈再度引发人工智能板块投资热潮，随着市场整体风险偏好提高，计算机板块主题投资热点不断涌现。在行业景气度长期趋势向上的情况下，今年预计基本面有望逐步修复，根据部分上市公司披露的2022年年报业绩预告来看，行业去年Q4收入端继续下滑，但利润端已经开始改善，今年宏观经济复苏，行业整体业绩触底回升的可能性较大，建议长期关注计算机行业相关投资机会。 独立性声明 2022.09.08 风险提示 ybjieshou@eastmoney.comp1 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 作者保证报告所采用的数据均来自正规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 荷兰、日本设备对中国出口限制将会影响国内企业光刻机等高端设备的购买；下游需求不足使得行业去库存周期延长。 国际政治形势恶化；相关支持政策落地不及预期；宏观经济情况不及预期。 2023-02-14 未经红塔证券许可 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 正文目录 1.半导体行业4 1.1.2022年半导体市场实现小幅增长4 1.2.美日荷联合限制设备出口中国4 1.3.客户降低投片量，2023年预计晶圆代工市场下滑4%5 1.4.在减产策略下存储器降价幅度收窄6 1.5.迫于高库存，手机芯片厂商开启降价策略9 1.6.半导体行业风险提示10 2.计算机行业10 2.1.市场表现10 2.2.机构2022Q4大幅加仓计算机行业，近两年来首次超配12 2.3.ChatGPT爆火出圈，人工智能板块再度成为市场热点13 2.4.计算机行业公司动态15 ybjieshou@eastmoney.com (ybjieshou@eastmoney.com) 2.5.计算机行业风险提示17 ybjieshou@eastmoney.comp2 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 图目录 图1.全球半导体月度销售额4 图2.美洲、欧洲、中国半导体月度销售额4 图3.全球主要晶圆厂市占率5 图4.全球晶圆代工销售额6 图5.现货平均价:DRAM:DDR416G(2G*8)8 图6.现货平均价:DRAM:DDR34Gb512M8 图7.现货平均价:NANDFlash:64Gb8Gx8MLC8 图8.现货平均价:NANDFlash:32Gb4Gx8MLC8 图9.中国智能手机出货量9 图10.1月1日-1月31日申万一级行业指数涨跌幅10 图11.近5年计算机行业估值水平11 图12.主动管理型公募基金计算机行业配置情况12 图13.ChatGPT模型训练方法14 ybjieshou@eastmoney.com 表目录 表1.中国前五大手机厂商市占率、销量增幅9 (ybjieshou@eastmoney.com) 表2.1月1日-1月31日计算机行业个股涨跌幅榜11 表3.主动管理型公募基金2022年Q4计算机行业前十大持仓12 2023-02-14 未经红塔证券许可 表4.部分重点公司业绩预告15 ybjieshou@eastmoney.comp3 1.半导体行业 1.1.2022年半导体市场实现小幅增长 2022年全球半导体收入6017亿美元，同比增长1.1%。收入分类中，全年表现最差的设备类别是内存，收入下降10%，约占半导体销售额的25%。模拟器件增长了19%，分立器件增长15%。 2022年下半年，高通胀压力、利率上升、能源成本增加对许多全球供应链产生了影响，导致全球经济显着放缓。随着消费者开始削减支出，市场对个人电脑和智能手机的需求下降，企业也因为全球经济衰退预期而开始减少支出，对半导体行业的增长产生了影响。 图1.全球半导体月度销售额图2.美洲、欧洲、中国半导体月度销售额 （亿美元） 600 500 400 300 200 100 0 （亿美元） 200 180 160 ybjieshou@eastmoney.com 140 120 100 80 (ybjieshou@eastmoney.com) 60 40 20 2023-02-14 0 美洲半导体销售额欧洲半导体销售额中国半导体销售额 未经红塔证券许可 资料来源：美国半导体产业协会，红塔证券资料来源：美国半导体产业协会，红塔证券 1.2.美日荷联合限制设备出口中国 据彭博社2023年1月27日报道，美国与荷兰和日本达成协议，拟限制 向中国出口部分先进的芯片制造设备。该协议将把美国于2022年10月采取的一些出口管制措施扩大到荷兰和日本的企业，包括荷兰半导体设备制造商阿斯麦、日本大型光学仪器制造商尼康和半导体制造设备巨头东京电子有限公司。 浸没式DUV（ArFi）光刻机全球主要厂商是荷兰ASML和日本尼康，尼康的NSR-S631E/NSR-S621D分别对标ASML的NXT2000i/NXT1950i， ASML对比尼康在设计合理度、生产速度、良品率上领先。目前国内仅有上海微电子可以量产光刻机，其目前最先进的产品为ArFDry光刻机，可支持90nm制程。此次出口限制，将影响到中国企业对于高端设备的购买。 不过该项协议对日本、荷兰的设备生产商也会产生较大的损失，2021年 日本对中国的半导体设ybjieshou@eastmoney.c备omp4 出口占比为33％，其中东京电子去年销售额的26％ 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 来自中国，如果实施美国要求的限制措施，日本企业将受到很大影响。阿斯 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 麦2022年来自中国的营收占比为15%，少了中国买家，长期将会流失潜力巨大的市场。同时，设备出口限制，将大幅加速中国设备国产化的进程。 目前该协议并未官宣，荷兰、日本政府仍需敲定各自的最终法律安排，实际落实计划可能需要数月时间。 1.3.客户降低投片量，2023年预计晶圆代工市场下滑 4% 研究机构TrendForce在最新报告中指出，供应链库存消化缓慢，客户持续降低投片量。地缘政治风险促使供应链持续转移，转单效应将于2023年下半年逐渐发酵，2024年后更为明显，晶圆代工供需情况会逐渐倾向地区性发展，此将导致晶圆代工厂下半年产能利用率分歧。另外，晶圆代工中长期的供需状态将逐渐倾向各区多元产能布局。近年来全球将共有超过20座晶 圆厂新建计划，包含中国台湾5座、美国5座、中国大陆6座、欧洲4座、 日韩及新加坡4座。 ybjieshou@eastmoney.com 2022年全球晶圆代工行业销售额为1256亿美元，同比增长26.1%。前 (ybjieshou@eastmoney.com) 5大晶圆厂占有90%以上的市场，行业集中度较高。在5/4nm晶圆产量强劲的推动下，台积电在2022年第四季度继续获得全球半导体市场份额，而主要竞争对手持平或下降。 2023-02-14 图3.全球主要晶圆厂市占率 9% 6% 7% 8% 14% 9% 5% 6% 8% 15% 8% 6% 7% 8% 15% 12% 6% 6% 7% 15% 11% 6% 6% 8% 13% 9% 6% 6% 7% 13% 10% 5% 6% 6% 13% 56% 57% 56% 54% 56% 59% 60% 未经红塔证券许可 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q4 台积电三星联电格罗方德中芯国际其他 资料来源：CounterpointResearch，红塔证券 展望2023年第一季度，晶圆代工从成熟至先进各项制程需求持续下修，各大IC设计厂晶圆砍单从第一季将蔓延至第二季。2023年下半年，全球政治、经济走势仍是最大变量，TrendForce集邦咨询预计，2023年晶圆代工 ybjieshou@eastmoney.comp5 产值将同比减少约4%，衰退幅度更甚2019年。 图4.全球晶圆代工销售额 （亿美元） 28.1% 1206 24.0% 26.1% 980 777 627 -1.9% -4.0% 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 1256 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 20192020202120222023F 晶圆代工产值同比 资料来源：