半导体设备行业月报：外部事件加速设备国产替代进程，看好半导体设备行情延续

证券研究报告·行业月报·专用设备东昊证券 半导体设备行业月报 外部事件加速设备国产替代进程，看好半导 2022年08月24日 体设备行情延续证券分析师周尔双 增持（维持）热业证书：S0600515110002 021-60199784 证券分析师黄瑞连 zhouersh@dwzq.com.cn 投资要点 ■估值底部&业绩高增&政策维化，半导体设备板块表现强 8月份上旬半早体设备板块表现强动，8月11日SW半导体没备指数较7 执业证书：S0600520080001 月29上涨29%，运超风电设备、锂电专用设备。元伏加工设备等专用设备huangrl(@)dwzq.com.cn 板块。我们认为背后原同主委有三点：1)半导体设备板块估值处在历更底部。2021Q3以来半导体设备板块传值深度图调，8月22日市盈率TTM仍仅位于 35%分位点、北方华创、中级公司等龙实传值水平均位于历史低点，2）半导 体设备板块兑现业绩高速增长。北方华创、中微公司、盛美上海、华海清科等率先发布2022年中报（预告），业绩均实现大幅增长，盈利水平大幅提升。3）美国芯片法案通过等外部事件推动，加速国产誉代诉求， ■品圆制造环节景气度较高，半导体设备行业景气度有望延续 行业走势 电：2022年1-7月合计案现营收12120亿新台币，同比+41.1%：7月份实现收入1868亿新台币，同比+49.9%，环北6.2%，2022Q3管收拍引为198-206么 美元，将创单率度历史新高，2）华虹半导体：2022Q2实现费收6.21亿关元 同比+79.4%、环比+4.4%，创下单率度妆入新高、细分领线来看，新能源等需 求持续放量，2022年本土半导体行业景气度不必悲观。2022年7月我国新能相关研究 凝汽车销量，产量分别为59.3和61.7万辆，分别司北+119%和+118%，产销 依旧旺盛，对半单体需求待续大幅提升。 金阳新能源与国有报资机构 对于率导体设备，高基数督景下，“市场普遂担心下游客户资本开支下降合作建设20GW异质结项目， 然而，我们认为，晶图产能东移背景下，本土品图厂开工率依旧较高，2022Q1HJT产业化进程加连利好核心 中芯国际、2022Q2华半导体产能利用率均超100%，产能吃紧，下游客户资本开支仍有保障，本土半导体设备行业景气度有望延续， 设备商》 ■品圆厂招标追踪：下游招标快速推进，1-7月固产化率约36%2022-07-28 以道期规模化公开招标的华虹无锅、积塔半享本、福建普华、华力集成和华虹宏力为统计标本，1）整体来看，2022年1-7月5家品图广合计完成招标646台、其中7月份58台、主要来自华红元锡【36台）。2）细分设备来看， 《双良节能与华晟签订单晶方 长合同，薄片化降本加速推进 7月份炉管设备报标究或量较大，其中华虹无锡完或福标34台，积塔半导体HIT成本油或下降》 完成招标10台，：合计占到7月份总招禁量的76% 国产化率方面，2022年1-7月份5家品圆厂合计究成国产设备招标230台，国产化率药36%，2022年1-7月北方华创：中惩公司：范源、拓荆科技在上述5家品阅厂分别完成申标55、21、13、14台，特别地，7月份积塔充成7台CVD招标，全部来自嘉芯地能（万业企业间接控股子公司）. 2022-07-22 ■行业进入业络兑现期国产替代长期存在&空问广同 短期来看，本土半导体设备企业进入业绩光观期，在手订单他满，保障业绩延续高速增长，1）北方华创：2022年1-2月新增计单超过30亿元，同比 增速起60%，2）中微公司：在2021年新增订单41.29亿元，同比190%的高 基数骨景下，2022H1新签订单达到30.6亿元，同比增长62%，3）华海清科：2021年末未发出的在手订单超过70台，超过2019-2021年累计确认收入总数 67台，此外，2022H1公司新签订单金额20.19亿元， 同比+133%, 中长期来看，晶圈产能东移&国产替代逐辑长期存在&空间广间1）品 图产能东移：中国大陆晶圆产能缺口依旧绞大，2021年底品圆全球产能占比 仅为16%，运低于半导体销售额全球占比（2021年约35%），集微咨询预计中 国大陆未来5年达将新增25座12美寸品以广，总规划月产能将超过160万 片，本土对半导体设备需求有望长期维持高位；2）国产替代：2020年中固大陆品岗设备国产化率仅7.4%，在半导体行业增边放报的景下，设备进口替 代逆辑将日监凸累，设备金业有望表现出高于行业平约的业精弹性， ■投责建议：下游需求旺盛，企加回产替代冠动，2022年本土半导体设务龙 头业续有塑延续高速增长，重点推荐【北方华创】、【长川科技】【芯源微】 【至纯科技】、【拓荆科技-U】、【华海清科】【中微公司】、【华峰测控】.【盛 美上海】.建议关注【方业企业】、【精测电子】 ■风险提示：下游资本开支不及联期。设务国产化不及预期等、 1/26 请务必阅读正文之后的免责产明部分东吴证券研究所 行业月报 易东昊证券 内容目录 1.估值底部&业绩高增&政策催化，半导体设备板块表现强劲 1.1.反弹原因一：板块整体估值处于历史底部... 1.2.反弹原固二：业续持续高邀增长，真实盈利水平大幅提升 1.3.反弹原固三：美国芯片法案道过，拟起半导体设备国产替代浪潮. 2.晶圆制造环节景气度较高，半导体设备需求有望维持较高水平 2.1.海内外品圆厂业续高增验证行业景气度，市场预期差依然存在， 2.2.晶圆厂资本开支仍处于高位，半导体设备需求维持在较高水平11 3.品固厂招标追踪：下游招标快速推进，1-7月国产化率约36%.13 3.1.招标量：1-7月份合计完成招标646台，7月份华虹无锡重新提速13 3.2.国产化率：1-7月份达到36%，涂胶显影&刻蚀等环节表现优异16 3.3.部分本土半导体设备企业中标明细汇总19 4.行业进入业绩兑现期，国产替代长期存在&空间广阅.21 4.1.在手订单饱满，将支撑短期业绩延续高速增长21 4.2、品图产能东移&国产替代双轮驱动，本土设各企业有望持续扩张22 4.2.1.晶圆产能东移背景下，本土半导体设备需求有望长期维持高位 4.2.2.国产替代为另成长逻辑 24 5.投资建议 6.风险提示25 2/26 请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所 行业月报 图表目录 图1：8月上向半导体设备板决指款增速领购其他专用设备板决图2:半导体设备板决估值水平仍处在历史底部偏下位置... 图3：北方华创估值水平处于历火底部. 图4:中微公司估值水平处于历史底部. 图5:2021/2022Q1十家半导体设备企业合计营业入同比+56%/+57%图6:美国针对半导体产业相继释出保护性政策.. 图7:2022年6月全球半导体销售额同比+13%. 图8:2022年6月中国大陆率导体销售额占比为33%， 图9:2022年7月台积电营业收入同比+49.9% 图10:202202华导体营业收入同比+794% 图12: 图11:202202机行业收入占比药38% 图13:机行业收入点比药 图14: 20220 图15: 202 图16:图17: 2022 配品行业收入上业65 公东吴证券 年6月我国 电脑销量同比-6%. 图18: 2022年6月我国智能手表产量同比+1% 图19: 2022年7月我国新能源汽车销量同比+119% 图20: 2022年7月我因新能源汽车产量同比+118%， 图21: 2022Q1全球半导体设备销售额同比+5%. 图22: 2022Q1中国大陆半导体设备销售额同比+27% 图23: 2022Q1中芯国际产能利用率达到100.4% 12 图24: 2022Q2华妇率导体产能利用率达到109.7% 12 图25: 2022Q2台积电资本性支出同比+23% 13 图26: 2022Q1中芯国际资本性支出同比+63% 13 图27:图28: 2022年1-7月份5家晶固厂合计完成招标646台设备，2021年1-7月份华虹半导体（无锡）共完成招标370台设备 14 图29: 2022年1-7月份积塔率导体共完成招标246台设备 15 图30: 2022年1-7月份福建晋华共完成招标24台设备 15 图31: 2022年1-7月份5家品国厂完成招标设备国产化率为36% 16 图32: 2022年1-7月份华虹率导体（无锡）完成招标设备国产化率为17% 17 图33: 2022年1-7月份积塔半导体完成招标设备国产化率为63% 18 图34: 2022-年1-7月份福建晋华完成招标设备国产化率为42% 19 图35: 2022.年1-7月份本土部分率导体设备企业中标情况汇总 20 图36: 2022Q1导体设备企业存货合计208亿元 21 图37: 202201 21 图38: 2021年底 22 图39: 22 图40:华虹集团、 图41:2022年中国大陆12寸品圆厂24 图42:2022-2026年中国大陆将再新增25座品国24 3/26 请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所 行业月报 东昊证券 图43：2020年大部分半导体设备环节国产化率不足10%.24 4/26 请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所 行业月报 东昊证券 1。估值底部&业绩高增&政策催化，半导体设备板块表现强劲 8月份上旬半导体设备板块表现强劲，8月11日SW率导体设备指数较7月29日 上涨29%，远超风电设备、锂电专用设备、光代加工设备等专用设备板块。我们认为背后原国主要有三点：1）半导体设备板块深度回调，估值处在历☎底部；2）半导体设备 板块兑现业绩高速增长；3）美国芯片法案通过等外部事件动，加速国产替代诉求， 图1：8月上的半导体设各板块指数增速领跑其他专用设备板块 SW半导体设务SW风电设备 SW锂电专用设备SW光伏加工设备 25% 20% 15% 10% 5% 0% 0 -5% i5% 数据夫源：Wind，东吴证券研究所 1.1反弹原因一：板块整体估值处于历☎底部 2021Q3以来半导体设备板块估值深度回调，8月22日市盈率TTM仍仅位于35% 分位点，具体公司来看，北方华创、中徽公司等龙头估值水平均位于历突低点， 图2：半导体设备板块估值水平仍处在历☎底部偏下住置 半导体（8备冶数（8841321.W)-历☎PE/PB 5,575 66.55 H0点34.60% 104.98 机值 中位放80.164.354 60.64 5,121.81 1,133 204.99 E➶ 86.11 42.56 标度者(-1)119.09 标在(-1)53.12 2.9-0.5918-0/-0122:07-01 中股-显(1) 数据来源：Wind，东关证券研究所 ,912 5/26 请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所 行业月报 勿东昊证券 图3：北方华创估值水平处于历☎底部图4：中微公司估值水平处于历☎部 Sd-PE（右轴) 90 35600 80 PSPE（右轴） 008 700 3050070 600 2540060 2050 500 30040400 30 15300 10 200 2020I 100 10100 数据来源：Wind，东关证券研究所数据来源：Wind，东证券研究所 1.2.反弹原因二：业绩持续高速增长，真实盈利水平大幅提升 晶固厂大规模扩产&设务国产替代逻辑双轮驱动下，半导体设务企业业绩持续高增。 2021年和2022Q1十家半导体设备企业营业收入分别为237和60亿元，分别同比+56% 和+57%，持续大幅增长，2022年上半年来看，北方华创、中微公司、盛美上海、华海 清科等率先发布中报（中报预告），业绩均实现大幅增长，具体泉看： 1）北方华创：2022H1实现营业收入50.5-57.7亿元，同比增长40%-60%；其中Q2 实现营业收入29.2-36.4亿元、同比增长33%-66%，延续高造增长，符合市场预期.2022H1 实现归母净利润约7.1-8.1亿元，同