云晨研究 | 铜周报(2023年2月13日)

云展期货 立根集团铸魂市场 打造中铝集团大宗商品风险管理专业服务平台 CHINALCO 云晨期货周报|铜 YUNCHENFUTURESCO-,LTD期货研究报告 铜周报2023-02-13 核心观点：市场表现 沪铜回调至68000附近后，一周以来在该位置获得支撑、窄幅震 荡。春节以来，铜价走势一直深陷强预期与弱现实之中，未能继续LME期铜3M节前反弹行情，自70000高位连续回调后，在68000附近止跌， 假期结束后，供需面复苏的预期逐渐来到证伪阶段，各地方政 府陆续发布2023经济目标及工作规划，市场对于节后消费复苏仍有 较强预期， 海外2月美联储和欧洲央行紧缩政策符合预期，分别加息25，50 .00 022-02-142022-04-212022-06-292022-09-022022-11-072023-01- 个基点，随后，美国公布的1月非农就业数据猛超预期，新增51.7万数据来源：云层期货个就业岗位，大超预期的18.5万人；推动失业率意外下行录得沪铜主连3.4%，成为近50年最低水平。强劲的就业数据拉动美元指数止跌回 升。欧洲央行则保持鹰派，未看到明确经济数据转向前将保持现阶段加息步伐到5月。而随若国内疫情防控的放开和能源危机缓和，欧美经济硬若陆的风险也降低，这也能够支持美元向上。当前重点关注的是美国1月份CPI数据，若因劳动力市场的强劲推升CPI，美联储 可能再采取措施，铜价进一步承压。数据来源：云晨期货 国内方面，由于年初在疫情阵痛下消费严重低迷，国内累库明云晨期货研发部 显，春节后虽然复工复产，但目前新增订单仍未如期回升，SMM数据分析师：武叶霖卖 从业资格证号：F0260496 显示截止10日主流地区铜库存31.29万吨，较去年同期增加10.11万 吨。同时由于铜价高位，再生铜出货积极，供应宽松，可能进一步成为狙击铜消费的对手。 电话：0871-63142002 综上，当前压刀以夫联储政策预期为代表义逐渐显现出米，在 需求明显复苏前，铜价很难向上突破，暂时以68000-70000为区间运 行，下方支撑有效性也去取决于上述主要压力。 请务必阅读末页的免责声明 1/7 CHINALCO 云晨期货周报|铜 YUNCHENFUTURESCO,,LTD期货研究报告 ·宏观情况 美国申请失业救济人数 ,500 4,000 3,500 3,000 2,50c 3002,000 200 数据来源：云晨期货 美国非农就业人数增减用于 020-02-292020-10-312021-06-302022-02-282023-01-31 数据来源：云晨期货 美田CPI 101 2022-11-8 数据来源：云晨期货 请务必阅读末页的免责声明 2/7 云晨期货周报|铜 CHINALCOYUNCHENFUTURESCO,LTD期货研究报告 美国失业率 数据来源：云晨期货 二·现货情况 电解钢现货价格 70,0 65,00 60,00 数据来源：云晨期货 2022-11-252023-02-03 电解铜升贴水 1,20 -04-01 2022-06-07 2022-08-04 2022-10-11 2028-02-08 数据来源：云晨期货 请务必阅读本页的免责声明 3/7 云晨期货 CHINALCO 周报|铜 期货研究报告 LME铜近月与远月升贴水 0LMERMD LME(3-15)( 102202-14 2022-04·27 2022-07-11 2022-0920 202211-29 2023-02-03 数据来源：云晨期货 国内铜精矿价格 63,0 60,00 57,000 54,000 51,005 48,000 022-04-06 2022-06-17 2022-07-14 2022-06-23 2022-12-13 数据来酒：云晨期货 进口铜精矿加工费 100 90 80 70 60 50 40 2020-02-14 2020-07-17 2020-12-182021-05-14 2021-10-15 2022-03-18 2022-08-12 2023-02-10 数据来源：云后期货 请务必阅读末页的免责声明 4/7 云晨期货 YUNCHENFUTURESCO.,LTD CHINALCO 周报|铜 期货研究报告 沪伦比值 2019-09-05 202007-17 2021-05-25 2022-03-29 数据来源：云晨期货 精废价差 8-11-0 数据来酒：云晨期货 三·库存情况 SHF✲极铜库存 数据来源：云晨期货 请务必阅读末贡的免责声明 5/7 云晨期货 YUNCHENFUTURESCO.,LTD CHINALCO 周报|铜 期货研究报告 LME铜库存与注销仓单比率 250,00 18-11-01 2019-09- M 2022-0304 数据来源：云晨期货 COMEX铜库存 数据来源：云晨期货 国内隐形库存 数据来源：云晨期货 请务必阅读末页的免责声明 6/7 免责声明 、投资有风险，本文章系对云晨期货有限责任公司（以下简称“云晨期贷”）的信息更新，并非广告，要约邀请、或投资建设，亦不代表云晨期货的立场。 二、文至内客仅供卷考，不代表云赢期舒对其内署的认可和推再，不构应云悬期贷做出的投资注设或对任何投资价位观点的认可。投资者应自主进行投资决策，对投资者固依频上述信息进行投资决策而导致的投资损失，云晨期贷不承担任何法律责任 三、本文章所超之内客仅供对投资风险具有充分乐受指力的机构投资者或高增个人 投资者市阅，本信息不可作为投资策据。投资者在做出投资决定前须阅读相关的法律文件及短定，并确保对按资消在的收益和风险有充分的认识和了解，云最期货井不保证文章的内容完整、准确和改时更新。 图。未经云晨期贷节面同意，任何机构或个人不得对云晨期货提供的信息进行任向开式的发布、复制晚进行有悸原意的刷节和您改。 五，本文章所载的信息并无意分发给在任向司法辖区或国京的任向人士或实体或供其 使用（如读等传发或使用违反设等司法我区国家的法律或法规） 六，云晨期货若无意侵犯了第三方的知识产权，请您与云最期货联系，云晨期货将进 行核实井亚正， 七、韧货期权交易有风险，投资者申请开立阅货账产或交易权账效满足证券初货股资者适当性要求，具备匹配的风险承受能力，期市有风险，投资需谨慎。 EENNDD 更更多多详详情情请请点点出击以以下下幅链换接 足足不不出出户户，，技抗击击变疫情！情云|是云期晨故期非货理非场服现务场指服南务指南云云晨是期拍货货各|各合合竹作提银行行签签约约及及出出入入全金方方式式对对险照 云云展晨期期货垫品|商期品权期，权特、定特品定种品开种户开整户引指引 护沪湿深33000股0股搭期指取期开权户开指户引指引 投投资资者者适适当当性性测测评说操换作作说认明组 手千机机软软件性使使用用指云南展|期云货晨A期PP货云A动PP能介云功组能介绍 期期费货交交显易过过理程中中供会你适会到遇的到几的个几专个业术专适业术语 如何读懂期货结算单 么云晨期贷 科技赋能创新求强 建设有色行业产业金融产融结合特色金融典范