南华玉米&淀粉周报：下游亏损 承压运行

南华玉米&淀粉周报202301205：下游亏损承压运行 南华研究院边舒扬Z0012647 玉米&淀粉周度综述 上游 本周总结 下游 饲料企业平均库存29.71天，周环比减少1.44天，较去年同期下跌 供应 库存进口 玉米基差 美玉米 全国售粮进度为53%，较上期增加1%，较去年同期增加1%。 北方港口库存199.2万吨，同比减少5.9万吨，当周北方港口下海量11.6万吨，同比减少15.2万吨。广东内贸库存29.4万吨，较上周增减少0.4万吨，外贸库存121.1万吨，较上周增加46.1万吨。 12月国内玉米进口86.7万吨，环比增17%，同比减34.9%。 近期现货保持坚挺，期货跟随现货上扬，基差本周出现较大 收敛。 美玉米出口呈现增长态势，截至1月26日当周，美出口22/23年度玉米1261.06万吨，其中单周为59.83万吨。 空饲料养殖 中淀粉 空酒精 多淀粉期现 多其他因素 13.12%。饲料企业波动不大，但同比偏低。多 淀粉加工企业上周消化玉米27.41万吨，较前一周减少3.76万吨。 深加工企业玉米库存378.2万吨，环比减少7.91%，呈现季节性回多 落，且相比同期库存偏低。 酒精企业上周消化玉米34.25万吨，环比减少0.09万吨。中 5月基差收敛明显。多 未来中国将增加巴西玉米的进口，但整体量有限，且周期偏长。空 临近春节市场陷入震荡 ①下游亏损严重，或维持长期低库存水平。下游养殖及深加工市场持续亏损背景下，对上游的高价玉米接受程度差，因此当出现抛储稻谷信息的时候对市场 观点产生一定的打击。 ②淀粉盘面利润回升。当前淀粉企业开工率下降，整体盘面利润回升，但现货仍有部分亏损。 技术分析 总结：上周玉米支撑强劲，市场保持偏强心态，短期支撑力度较强。 策略暂时观望。 风险海外市场波动，美元指数波动影响价格。 玉米回落后再度拉涨，10日均线对期价有较强支撑。淀粉波动较玉米更大，回撤幅度也更大，但仍受10日均线支撑，且10日均线向上穿过60日均线。美玉米重新站上60日均线，走势重新转强。 玉米&淀粉周度统计 期货数据合约 收盘价 周涨跌 涨跌幅备注 现货数据 价格周涨跌 基差 变化 玉米C C01 2754 3 0.11% 锦州港 2870 0 11 22 C05 2846 -8 -0.28% 蛇口港 3010 -40 151 62 C09 2818 3 0.11% 四平 2760 0 -99 22 玉米主力 2837 -22 -0.78% C2303 潍坊 2800 -40 -59 62 淀粉CS CS01 3076 14 0.46% 黑龙江 2930 -20 37 47 CS05 3039 -79 -2.53% 吉林 3000 0 107 67 CS09 3092 -35 -1.12% 河北 3100 0 207 67 淀粉主力 2893 -67 -2.32% CS2303 山东 3120 0 227 87 CBOT玉米 玉米主力 677 0 0.00% ZC2303 期货价差数据 价差 周涨跌 重点关注 现货价差数据 价差 周涨跌 玉米C 01-05 -92 11 玉米现货 锦州港-蛇口港 -140 40 05-09 28 -11 ★ 锦州港-四平 110 0 09-01 64 50 锦州港-潍坊 70 40 淀粉CS 01-05 37 93 淀粉现货 黑龙江-吉林 -70 -20 05-09 -53 -44 ★ 黑龙江-河北 -170 -20 09-01 16 -31 黑龙江-山东 -190 -20 仓单数据仓单 增减 仓单数据 仓单增减 进口利润 价格 涨跌 利润 增减 玉米 65866 -680 淀粉 14362 -352 美西地区 2739.06 -106.51 290.94 86.51 美湾地区 2748.26 -84.66 281.74 64.66 加工利润 利润 增减 库存 玉米 淀粉 淀粉 黑龙江 -19 62 港口 当周 增减 库存 当周 增减 吉林 -35 32 北方四港 199.20 -35.00 企业库存 96.10 20.00 河北 1 38 广东内贸 29.40 -4.40 可售库存 60 16 山东 -10 81 广东外贸 121.10 72.8 物理库存 101 21 酒精 黑龙江 -240 -2 下游 当周 增减 产量 当周 增减 吉林 -317 -106 饲料企业 29.71167 -1.4433 全国 19.19 -9.48 02 玉米期货走势图 3,000 2,950 2,900 2,850 2,800 2,750 2,700 2,650 2,600 2,550 2,500 淀粉期货走势图 3,500 3,400 3,300 3,200 3,100 3,000 2,900 2,800 玉米&淀粉·期货 •上周玉米期货回落，整体走势偏弱。 •美玉米先涨后跌， •玉米淀粉回落， 跌幅大于玉米。 整体承压明显。 内外玉米价格对比 玉米&淀粉主力走势 850 800 750 700 650 600 550 500 3,300 3,200 3,100 3,000 2,900 2,800 2,700 2,600 2,500 3,100 3,000 2,900 2,800 2,700 2,600 2,500 2,400 2,300 2,200 03 CBOT玉米大连玉米 玉米主力 玉米淀粉主力 10/1 10/9 10/17 10/25 11/2 11/10 11/18 11/26 12/4 12/12 12/20 12/28 1/5 1/13 1/21 1/29 2/6 2/14 2/22 3/1 3/9 3/17 3/25 4/2 4/10 4/18 4/26 2/1 2/9 2/17 2/25 3/4 3/12 3/20 3/28 4/5 4/13 4/21 4/29 5/7 5/15 5/23 5/31 6/8 6/16 6/24 7/2 7/10 7/18 7/26 8/3 8/11 8/19 8/27 玉米·价差 价差走势有所回落，近月走弱后，近远月价差收窄。 玉米1-5价差 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 -120 6/1 7/1 8/19/1 10/111/112/1 1901-1905 2001-2005 2101-2105 2201-2205 2301-2305 玉米5-9价差 100 50 0 -50 -100 -150 1905-1909 2005-2009 2105-2109 2205-2209 2305-2309 玉米9-1价差 150 100 50 0 -50 -100 1809-1901 1909-2001 2009-2101 2109-2201 2209-2301 玉米1-3价差 60 40 20 0 -20 -40 -60 1901-1903 2001-2003 2101-2103 2201-2203 2301-2303 玉米3-5价差 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 -120 -140 -160 1903-1905 2003-2005 2103-2105 2203-2205 2303-2305 玉米5-7价差 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 1/11/81/151/221/292/52/122/192/263/43/113/183/254/14/84/154/224/29 1905-1907 2005-2007 2105-2107 2205-2207 2305-2307 玉米9-11价差 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 5/15/85/155/225/296/56/126/196/267/37/107/177/247/318/78/148/218/28 1909-1911 2009-2011 2109-2111 2209-2211 2309-2311 玉米11-01价差 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 7/17/87/157/227/298/58/128/198/269/29/99/169/239/3010/710/1410/210/28 1911-2001 2011-2101 2111-2201 2211-2301 2311-2401 玉米7-9价差 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 3/13/83/153/223/294/54/124/194/265/35/105/175/245/316/76/146/216/28 1907-1909 2007-2009 2107-2109 2207-2209 2307-2309 9/1 9/6 9/11 9/16 9/21 9/26 10/1 10/6 10/11 10/16 10/21 10/26 10/31 11/5 11/10 11/15 11/20 11/25 11/30 12/5 12/10 12/15 12/20 12/25 11/1 11/8 11/15 11/22 11/29 12/6 12/13 12/20 12/27 1/3 1/10 1/17 1/24 1/31 2/7 2/14 2/21 2/28 04 玉米01基差 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 锦州港-1901 锦州港-2201 锦州港-2001 锦州港-2301 锦州港-2101 玉米05基差 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 锦州港-1905 锦州港-2205 锦州港-2005 锦州港-2305 锦州港-2105 玉米09基差 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 10/111/112/11/12/13/14/15/16/17/18/1 锦州港-1909 锦州港-2209 锦州港-2009 锦州港-2309 锦州港-2109 玉米03基差 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 -1200 4/15/16/17/18/19/110/111/112/11/12/1 锦州港-1903 锦州港-2203 锦州港-2003 锦州港-2303 锦州港-2103 玉米07基差 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 -1200 锦州港-1907 锦州港-2207 锦州港-2007 锦州港-2307 锦州港-2107 玉米11基差 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 12/11/12/13/14/15/16/17/18/19/110/1 锦州港-1911 锦州港-2211 锦州港-2011 锦州港-2311 锦州港-2111 周末饲用稻谷即将投放消息打压市场氛围，价格略显弱势。深加工企业到货不同，调价谨慎。华北玉米稳中偏弱。节后华北购销恢复速度较快，贸易商出货积极性较高，下游深加工企业门前到货量相对宽松，价格偏弱。销区玉米市场先稳后弱。正月初十前购销不活跃，正月初十后市场购销逐步恢复，港口外贸玉米库存较高，叠加期货偏弱，使得内贸玉米下跌。 近期现货保持坚挺，期货跟随现货上扬，基差本周出现较大收敛。 现货 基差 2/1 2/13 2/25 3/8 3/20 4/1 4/13 4/25 5/7 5/19 5/31 6/12 6/24 7/6 7/18 7/30 8/11 8/23 9/4 9/16 9/28 10/10 10/22 11/3 11/15 11/27 12/9 12/21 6/1 6/13 6/25 7/7 7/19 7/31 8/12 8/24 9/5 9/17 9/29 10/11 10/23 11/4 11/16