房地产行业周观点：社融超预期，节后销售回暖

证券研究报告|房地产 强于大市(维持) 社融超预期，节后销售回暖 2023年02月13日 ——房地产行业周观点(02.06-02.12) 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 行业核心观点： 房地产行业是我国国民经济支柱产业，在疫情管控放松的背景下，宏 观经济的修复仍离不开地产的企稳，预计政策面仍以宽松为主。地产在经历了一年半快速下行期后，供给已降至接近中长期均衡水平，继续下降的空间有限，政策不断叠加下有望驱动行业走出困境。建议关注（1）均好型头部房企以及深耕高能级城市的区域类房企；（2）融资政策放松下具有资源整合或风险化解能力的房企；（3）优质的头部物业管理公司。 投资要点： 上周行情回顾：上周，申万一级行业房地产指数上涨1.13%，沪深300指数下跌0.85%，板块表现强于大市。2023年以来，房地产行业上涨3.33%，沪深300指数上涨6.06%，板块表现略弱于 大市。 重点政策要闻：（1）根据央行统计数据报告，2023年1月中国社会融资规模增量为5.98万亿元，预期为5.40万亿元，其中， 住户中长期贷款增加2231亿元，环比增长19.6%（2022年12月为1865亿元），同比下降70%（2022年1月为7424亿元）； （2）自然资源部日前召开党组会议，会议表示要统筹优化“十四🖂”时期土地计划指标分配，适当增加今年指标，支持“十四 🖂”规划重大工程尽快落地；（3）多地继续调整购房政策：哈尔滨、威海、东营等地发文提高住房公积金贷款额度，同时降低首付比例。 行业基本面情况：春节过后，30大中城市商品房成交量回升。1月30日-2月5日当周，30城商品房成交量为188.11万平方米，环比增长449.84%。30大中城市商品房销售四周滚动同比下 滑37.63%，其中一线下跌32.88%，二线下滑39.61%，三线下滑37.02%；年初至今下滑24.1%，其中一线下滑24.8%，二线下滑 24.7%，三线下滑21.5%。百城住宅类土地成交建面为227.4万平，年初至今累计同比下降4.62%，其中一线城市年初至今无土地成交，二线下降29.33%，三线上涨6.31%，百城住宅类土地溢价率为1.0%，环比下降7.5个百分点。上周，北京、杭州完成2022年第�批地块出让，郑州完成2023年第一批地块出让，其 中，北京出让全部宅地6宗，总成交额132.1亿元，杭州出让全 部宅地5宗，总成交额89.6亿元，郑州出让土地10宗，流拍1 宗，总成交金额53.8亿元。 重点公司动态：上市房企陆续发布2022年1月销售业绩，建业地产，越秀地产和绿地香港实现同期上升，其他公司多数为同期下降。万科A拟非公开发行A股股票募资不超过150亿元。 风险因素：消费者信心修复不及预期、政策放松力度不及预期、房价超预期下跌、房企盈利能力大幅下降等。 行业相对沪深300指数表现 房地产沪深300 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 业绩预期落地，土拍政策优化 檐流未滴梅花冻，雪后花开会有期业绩承压，政策宽松持续 分析师:潘云娇 执业证书编号：S0270522020001 电话：02032255210 邮箱：panyj@wlzq.com.cn 正文目录 1市场回顾4 1.1上周房地产板块上涨1.13%，表现强大于市4 1.2上周商业地产板块上涨，物业管理板块下跌4 2行业重点新闻信息6 3销售与土地市场情况10 3.1上周商品房销售出现回升趋势10 3.2上周二手房销售回暖11 3.3上周土地市场表现仍然较弱13 3.4集中供地情况13 3.4.1今年以来集中供地整体情况概览13 3.4.2上周集中供地完成情况14 4行业融资情况跟踪16 5重点公司公告跟踪17 6投资建议与风险提示21 图表1：上周申万一级行业市场表现情况（%）4 图表2：近期房地产板块相对收益显著4 图表3：上周A股房地产各细分领域涨跌幅情况（%）5 图表4：A股申万地产行业上周涨幅前十个股5 图表5：A股申万地产行业上周跌幅前十个股5 图表6：港股申万地产行业上周涨幅前十个股5 图表7：港股申万地产行业上周跌幅前十个股5 图表8：行业重点新闻一览6 图表9：行业重点政策一览7 图表10：30大中城市商品房销售同比增速10 图表11：一线城市四周滚动同比增速10 图表12：二线城市四周滚动同比增速10 图表13：三线城市四周滚动同比增速10 图表14：30大中城市商品房成交量对比11 图表15：一线城市商品房成交量对比11 图表16：二线城市商品房成交量对比11 图表17：三线城市商品房成交量对比11 图表18：14大中城市二手房成交面积同比增速11 图表19：一线城市二手房成交面积四周滚动同比增速11 图表20：二线城市二手房成交面积四周滚动同比增速12 图表21：三线城市二手房成交面积四周滚动同比增速12 图表22：14大中城市二手房成交量对比12 图表23：一线城市二手房成交量对比12 图表24：二线城市二手房成交量对比12 图表25：三线城市二手房成交量对比12 图表26：百城住宅类土地供应建面同环比增速13 图表27：百城住宅类土地成交建面同环比增速13 图表28：百城住宅类土地成交总价同比增速13 图表29：百城住宅类土地成交溢价率13 图表30：2023年已完成集中出让地块情况14 图表31：2023年已公告集中出让城市14 图表32：土地供应与成交建面情况（北京）15 图表33：起始价与成交金额情况（北京）15 图表34：土地供应与成交建面情况（杭州）15 图表35：起始价与成交金额情况（杭州）15 图表36：土地供应与成交建面情况（郑州）15 图表37：起始价与成交金额情况（郑州）15 图表38：流拍率（包含撤牌）及溢价率变化（北京）16 图表39：流拍率（包含撤牌）及溢价率变化（杭州）16 图表40：流拍率（包含撤牌）及溢价率变化（郑州）16 图表41：境内债券发行金额（亿元）16 图表42：境外债发行情况16 图表43：重点个股融资信息跟踪17 图表44：重点公司公告跟踪17 1市场回顾 1.1上周房地产板块上涨1.13%，表现强大于市 上周（2023/02/06-2023/02/10），申万一级行业房地产指数上涨1.13%，沪深300指数下跌0.85%，板块表现强于大市。 图表1：上周申万一级行业市场表现情况（%） 3.00 房地产,1.13 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 通信传媒环保 公用事业轻工制造机械设备 综合社会服务房地产建筑装饰交通运输 电子美容护理计算机纺织服饰基础化工食品饮料 钢铁家用电器石油石化国防军工 银行医药生物农林牧渔建筑材料沪深300 汽车商贸零售电力设备非银金融 煤炭有色金属 -4.00 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2023年以来，房地产行业上涨3.33%，沪深300指数上涨6.06%，板块表现略弱于大市。图表2：近期房地产板块相对收益显著 48003950 46003750 44003550 42003350 40003150 38002950 36002750 34002550 沪深300（左轴）房地产（右轴） 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 1.2上周商业地产板块上涨，物业管理板块下跌 上周,A股地产板块整体上涨，其中商业地产板块止跌回涨，当周上涨2.76%，住宅开发板块上涨1.01%，物业管理板块表现稍弱，下跌1.95%。个股方面，A股涨幅排名前3的房地产个股为：世荣兆业、华发股份、深振业A，其中，世荣兆业周度涨幅 9.61%，华发股份周度涨幅8.65%，深振业A周度涨幅7.13%。跌幅排名前3位的房地产个股为：广汇物流、特发服务、泰禾集团。港股市场地产板块涨幅排名前3的房地产个股为：越秀地产、建业地产、金辉控股，其中，越秀地产周度涨幅9.23%，建业地产周度涨幅5.81%，金辉控股周度涨幅5.06%。跌幅排名前3位的房地产个股为：碧桂园服务、旭辉永升服务、新城悦服务。 图表3：上周A股房地产各细分领域涨跌幅情况（%） 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表4：A股申万地产行业上周涨幅前十个股图表5：A股申万地产行业上周跌幅前十个股 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表6：港股申万地产行业上周涨幅前十个股图表7：港股申万地产行业上周跌幅前十个股 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2行业重点新闻信息 图表8：行业重点新闻一览 分类 主要内容 REITs 湖南省近日出台《关于打好经济增长主动仗实现经济运行整体好转的若干政策措施》。措施提出，对省内原始权益人发行的基础设施REITs项目推荐至国家发展改革委的，给予原始权益人200万元的前期工作费用补助资金，将基础设施REITs产业有关咨询服务纳入政府购买服务指导性目录。（观点网） 土地供应 2月6日，南京2023年上半年拟出让地块曝光，28幅地约109.21公顷。涉及河西新城、南部新城、雨花数字城、雨花新滨江、仙林大学城、燕子矶新城、幕府创新小镇等片区，计划分批次于今年上半年陆续上市出让。（观点网）2月10日，上海土地市场官网发布一则《上海市2023年拟出让住宅用地清单信息公示（一）》，公告显示为稳定市场预期，进一步优化营商环境，本市将根据年度供地计划，分批公布拟出让的商品住宅用地项目清单，首批公布拟供商品住宅用地项目共计19宗约94.42公顷。从时间节点看，上海首批地块将最晚于2023年5月前组织出让公告。（浙江土地网） 个股信息 2月6日，全国产权行业信息化综合服务平台信息披露，保利同时贴出12家企业转让信息。经股权穿透查验，均与碧桂园有关。同时以列表的估值计算，保利所持有的所有者权益合计近23亿元。若出售顺利完成，保利完全从以上12家公司退出，不再持有股权。（观点网）2月8日，中国东方资产管理股份有限公司与旭辉集团股份公司签署战略合作协议。自“金融16条”实施以来，旭辉集团已先后与包括中国工商银行、中国建设银行、中国农业银行、中国银行、中国邮政储蓄银行在内的�家国有银行签订银企战略合作协议；中国东方同时并与光大银行、厦门国际银行等股份制银行、建银国际等金融机构达成战略合作。（观点网）2月9日，全国产权行业信息化综合服务平台信息披露，金华市城投置业有限公司拟转让金华城滨置业有限公司51%股权及对金华城滨置业有限公司享有的51%债权，转让底价约50921.63万元。（浙江产权交易网）2月9日，据全国产权行业信息化综合服务平台披露，华侨城西部投资有限公司挂牌剑门关华侨城旅游开发股份有限公司2亿股股份（占总股本的80%），转让底价4.75亿元。（金融界）2月8日，碧桂园地产集团有限公司分别转让成都碧桂园富高置业有限公司、湖北省碧达置业有限公司、南充碧恒房地产开发有限公司、广州市碧桂园地产有限公司、内蒙古碧盛置业有限公司各10%股权，接盘方均为佛山市顺德区丽盈企业管理有限公司。（乐居网）2月10日，河南洛阳市委书记江凌、洛阳市长徐衣显与来洛考察的万达集团董事长�健林举行工作会谈。据悉，河南洛阳市委书记江凌、洛阳市长徐衣显与万达集团董事长�健林双方一致同意，建立全面战略合作关系，发挥优势、整合资源、密切沟通，深化拓展在文旅、体育、影视、乡村振兴等领域务实合作，携手推动互利共赢发展。（观点网） 宏观 广州《专项规划》公开征求意见，提出通过微改造、混合改造、全面改造多种更新方式并举，至2035年推进城市更新约300平方公里，拟推进旧村庄旧城镇全面改造与混合改造项目297个。规划至2025年，累计推进城市更新约100平方公里；至2030年，累计推进城市更新约200平方公里；至2035年推进城市更新约300平方公里。（观点网）据深房中协统计数据