鑫融讯：谨慎做多

证 券 研2023年02月13日 究 报谨慎做多 告 --鑫融讯 分析师：严凯文S1050516080001yankw@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 (%)沪深300 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《反抽行情继续演绎》2023-02- 10 2、《弱势震荡是当下节奏》2023- 02-09 3、《短期反抽尚未结束》2023-02- 08 策略研究 ▌双融余额 截至2月10日，上交所两融余额报8324.10亿元，较前 一交易日减少20.46亿元；深交所两融余额报7344.33亿 元，较前一交易日减少15.53亿元；两市合计15668.43 亿元，较前一交易日减少35.99亿元。 ▌最新观点 上周五，A股三大指数低开低走，午后探底回升。截至收盘，沪指跌0.29%，深成指跌0.59%，创业板指跌0.95%，科创50跌1.18%，沪深300跌0.59%，上证50跌0.54%。上涨家数为2187家，低于前一交易日4208家，低于此前一周均 值3070家。涨停家数为28家，低于前一交易日35家，低于 此前一周均值62家。下跌家数为2635家，高于前一交易日 715家，高于此前一周均值1837家。跌停家数为9家，低于 前一交易日11家，低于此前一周均值15家。北向资金净流 出33.75亿元，前一交易日为净流入121.01亿元，上周均值 为净流入68.36亿元。成交额为8934亿元，前一交易日为 9017亿元，上周均值为9825亿元。A股缩量调整，符合我们近期宽幅震荡的论调，1月社融数据大幅好于预期，企业融资需求增长，反映出地方重点项目开工回暖同时实体制造业融资需求尚可，居民中长期信贷继续下降显示地产需求端依然较弱，总体来看融资需求的大幅攀升有特殊性，但也反映出经济总体复苏态势。我们认为空间上周初或迎来调整压力，若没有量能的快速放大，那么市场大概率将维持一个弱势宽幅震荡的局面，因此我们不建议普通投资者3300点上方高仓位持股。 ▌主题追踪 今日关注：算力、国产芯片、旅游酒店 1.算力主题：近日，据工信部发布的数据显示，2022年，全国在用数据中心机架总规模超过650万标准机架；近5年，算力总规模年均增速超过25%。算力资源是数字经济发展的重要底座。随着数字经济蓬勃发展，数字化新事物、新业态、新模式推动应用场景向多元化发展，算力规模不断扩大，算力需求持续攀升。根据IDC联合浪潮信息在近期发布的《2022-2023中国人工智能计算力发展评估报告》中，中国人工智能计算力保持快速增长，2022年智能算力规模达到 268百亿亿次/秒(EFLOPS)，超过通用算力规模。预计未来5年中国智能算力规模的年复合增长率将达52.3%。建议关注：浪潮信息（000977）、联特科技（301205） 2.国产芯片主题：近日，中国第一条量子芯片生产线在合肥 首次向公众亮相，我国最新量子计算机“悟空”即将在这面世，生产线正在紧锣密鼓生产量子芯片。2022年10月16日，党的二十大报告提出，坚持人才引领驱动，加强科技创新激励，完善科技创新体系，坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，健全新型举国体制，强化国家战略科技力量，提升国家创新体系整体效能，形成具有全球竞争力的开放创新生态。2022年11月23日，上海市政府印发《上海打造未来产业创新高地发展壮大未来产业集群行动方案》，其中提到要积极布局宽禁带半导体晶圆制造工艺技术，增强宽禁带半导体芯片产品设计能力，扩大产品应用领域。建议关注：中芯国际（688981）、景嘉微（300474） 3.旅游酒店主题：2月8日，携程数据显示，截至2月7日，预订2-3月跨境机票订单量环比前两个月增长87%，1月27日，携程发布《2023年春节旅游总结报告》，报告显示，春节期间出境游整体订单同比增长640%，内地旅客预订境外酒店订单量同比增长超4倍，国内各大景区门票预订量同比暴涨3.2倍，三亚租车、游艇相关旅游产品的预订量同比均增长超200%。1月8日，新型冠状病毒感染从“乙类甲管”调整为“乙类乙管”，政策实施以来，国际航班量加速复苏，根据携程数据，1月8日-2月7日跨境航班量环比前一月大增47%。建议关注：中国中免（601888）、中青旅 （600138） ▌风险提示 疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融日交易数据 16800.00 15800.00 14800.00 13800.00 12800.00 11800.00 10800.00 9800.00 8800.00 融资余额（亿元）融券余额（亿元）两融余额占A股流通市值(%) 2.55% 2.45% 2.35% 2.25% 2.15% 2.05% 1.95% 1.85% 资料来源：Wind，华鑫证券研究 13,212.16 12,293.68 12,113.30 10,548.03 8,296.19 4,756.22 3,249.10 2,940.44 1,007.22 图表2：上一日融资净买入前十行业（万元） SW电力设备SW国防军工SW公用事业 SW电子 SW通信SW农林牧渔SW机械设备SW美容护理SW商贸零售 SW煤炭 22,455.26 资料来源：Wind，华鑫证券研究 4,260.54 4,002.31 1,126.82 187.53 134.26 120.64 99.38 图表3：上一日融券净卖出额前十行业（万元） SW电子SW计算机SW交通运输 SW钢铁SW社会服务SW美容护理SW轻工制造SW房地产SW传媒 SW综合 -52.75 -141.99 7,406.71 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表4：上一日融资净买入额前十大个股（万元） 14,265.94 13,587.99 11,107.19 8,160.34 7,913.91 7,305.42 6,859.36 6,807.05 6,774.57 C裕太微-U 比亚迪浪潮信息五粮液上机数控湖南黄金南网能源平安银行中国化学迈为股份 19,692.94 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表5：上一日融券净卖出额前十大个股（万元） C裕太微-U科大讯飞欣旺达澜起科技恒烁股份南方航空三六零龙佰集团爱旭股份联影医疗 4,327.19 3,088.04 2,844.91 2,425.16 2,187.38 7,816.68 6,676.05 6,651.39 10,236.95 12,532.51 资料来源：Wind，华鑫证券研究 ▌策略组介绍 严凯文：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：大势研判、行业比较。 ▌证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌证券投资评级说明 股票投资评级说明： 投资建议 预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 买入 >20% 2 增持 10%—20% 3 中性 -10%—10% 4 卖出 <-10% 行业投资评级说明： 投资建议 行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 推荐 >10% 2 中性 -10%—10% 3 回避 <-10% 以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。 ▌免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券 投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。