特斯拉：2023Q4业绩发布会纪要20240125

会议时间 北京时间2024年1月25日早6:30，特斯拉举行了2023Q4业绩会，会议纪要如下： 出席人员ElonMusk-CEODeepakAhuja-CFOMartinViecha-IRD会议内容 一、马斯克（CEO）发言纪要 生产经营：2024年销量增速会显著低于2023，特斯拉会不断寻求进一步降低成本的路径。并且不断增加强劲的现金流，毛利预期暂时不给指引。下一代产品会在25年下半年开始在德州工厂量产。 FSD：对FSDV12许可协议方面已经和其他公司进行了一些试探性的对话，2024年这个趋势将会变明显。FSDV12会在未来数周之内交付给全美用户。 Cybertruck&4580电池组：Cybertruck预订率一直走高，并且不断有新订单 。未来稳态销量25万一年没有问题；4680电池产能还在爬产（产能大于Cyber的爬产速度），但这不是一个简单的问题，24年Q3会有8条产线（现在只有1条）。 机器人：2025年有机会交付一些Optimus，但仍有很多不确定性。特斯拉将每隔几个月向公众更新优化进展。 二、Q&A Q1：鉴于工厂转移，时间表是否有所改善，以便可以在2025年看到下一代平台汽车？ A：我们目前的时间表显示我们将在2025年底开始生产，大概在下半年的某个时候。我想把这条新的革命性生产线放在德克萨斯州，是因为我们真的需要工程师们生活在生产线上。明年的单位产量很难说。我们不会在这方面做出任何预测，但似乎很有可能我们将在明年开始生产。 Q2：4680电池组的障碍在哪？ A：4680电池组已经提前完成，实际上有数周的成品销售库存。与任何重大新产品推出一样，工厂和工程团队合作确保新设计的质量和工艺变更是我们的首要任务。4680电池产能还在爬产（产能大于Cyber的爬产速度），今年Q3会有8条产线（现在只有1条）。 Q3：散户股东是否应该担心Elon获得25%的投票权来提升AI？A：埃隆（Elon）看到了一条通往人工智能巨大能量的道路。埃隆不想控制它 ——他想要影响力，这样他就不会被随机公司股东投票淘汰。他粗略地选择了大约25%的原因是，即使他疯了，股东可以把他赶出去，他也不能控制公司。埃隆（Elon）的目标是强大的影响力，但不是控制。 Q4：您对全年汽车毛利率有何预期？ A：我们专注于降低车辆成本。我们不仅关注组件成本，还关注用于将材料输送到生产流程的包装。但毛利率是一个很难预测准确的事情。如果利率迅速下降，我认为利润率会很好。如果它们不迅速下降，它们就不会那么好。 Q5：特斯拉是否预计在2024年或2025年实现50%的销量复合年增长率？A：正如我们在之前的指导中所说，在某些时期，我们的增长速度将不如以前 。我们处于两个主要的增长浪潮之间。第一个始于Model3和y的全球扩张，我 们相信下一个将在2024年启动下一个终止平台。正如我们所说，销量增长会更低，因为我们正试图让团队专注于推出下一代汽车。 Q6：特斯拉何时开始在内华达州和墨西哥扩建？ A：内华达州已经破土动工，将Semi和其他项目纳入其中。奥斯汀必须在紧凑型汽车方面取得成功，一旦成功，墨西哥的制造将开始。能够在柏林和上海进行显着改进的版本。这是明智的处理方式——找出核心技术，然后在全球范围内进行改进。 Q7：FSD牌照有没有进展？ A：对FSDV12许可协议方面已经和其他公司进行了一些试探性的对话，2024年这个趋势将会变明显。FSDV12会在未来数周之内交付给全美用户。 Q8：Optimus首次批量生产的时间表是什么？有哪些障碍？ A：2025年有机会交付一些Optimus，但仍有很多不确定性。时间方面显然不可能做出精确的预测特斯拉将每隔几个月向公众更新优化进展。障碍在于我们必须保证建造数百万个安全的产品，这是一个很大的挑战。 Q9：有多少cybertruck订单在排队，您能以多快的速度完成订单？ A：预订率一直非常令人鼓舞。并且不断有新订单。未来稳态销量25万一年没有问题。也许会更多，因为这是特斯拉有史以来最好的产品。 Q10：我们能得知能源量对利润的影响吗？ A：将于2024年第一季度开始增加损益。2024年和2025年仍有很大的增长空间。Lathrop继续增加产能，将产能翻一番，达到每年40GWh。 Q11：广告活动的初步结果是什么？鉴于大多数人都不知道价格差异，您会扩展广告吗？ A：在Q4，我们开展了一系列数字活动，在不同的地理位置和不同的渠道上进行了非常有针对性的数字活动，最终的解决方案是解决可负担性问题。信息传递的重点是产品和对电动汽车的误解，例如安全性和可负担性。德克萨斯州的 一项活动吸引了1000万独立观众，并产生了近50万的网站访问量。我们会持续调整以免在广告业务上超支。我们也会不断进行实验来探究广告业务的投入回报比。 Q12：是否有能力使特斯拉的费用端持续降低？ A：团队在不断地寻找可以降低成本的地方。我们可能不会有和过去几年一样的步伐，因为我们正在经历一个商品价格上涨的时期，所以不要完全以同样的速度预测以前的成本削减。当我们推出新产品时，我们有机会重新谈判现有供应商以获得更好的定价。我们正在关注每一分钱，包括优化货运路线，与航运公司、货运公司协商更好的价格，选择整车运输等。 我们也会做一些其他汽车制造商没有做过的事情来降低成本，比如分解结构，重塑组装汽车的方式等。 Q13：你认为特斯拉投资组合中潜在市场的规模是多少，比如3、y、x和s，你对潜在市场的估计如何？ A：不认为有很大的份额，无法给出具体数字。电动汽车仍然贡献了非常小的市场份额，但我们试图获取尽可能多的市场份额。 Q14：上一个AI日是2022年9月。我们能期待今年的人工智能日吗？ A：出于AI技术的保密性，避免被复制。我会和团队商量一下。要改变大家对特斯拉的看法，就像你会认为特斯拉是一家汽车公司，而他们应该认为特斯拉是一家AI的机器人公司。 Q15：随着中国经济趋于饱和，特斯拉投资者应该让这场竞争取得多大的成功 ？特斯拉能否与中国整车厂合作，加速在欧盟和美国的运输？ A：我们的观察是，中国车企是世界上最具竞争力的。它们将在中国以外的地区取得重大成功，这取决于建立什么样的关税或贸易壁垒。如果没有障碍，大多数其他公司可能已经死了。他们非常好。我们没有看到明显的合作机会，除了增压器方面。任何电动汽车公司都可以使用它。也很高兴获得FSD和其他技术的许可，以及任何有助于推进可持续能源革命的东西。 Q16：什么是解锁下一代产品的关键因素，Cybertruck多大程度上是解锁下一代的一部分？ A：我不认为Cybertruck中的任何内容都应被视为门控。紧凑型汽车现在正在经历新技术的验证阶段。门控工作包括测试和验证、模具交货时间、制造交货时间和执行。有很多专门的机器可以制造下一代的机器。这些机器不是你可以从任何人那里订购的——这些是以一种从未存在过的方式制造汽车的新机器。这使得复制我们变得非常困难。 Q17：DOJO在哪里？什么时候可以改善FSD？您是否有足够的NVIDIAGPU进行训练？ A：我们显然在对冲大量NVIDIA芯片（H100或神经处理单元）的订单。自动驾驶的很多进展都是有限的。过程需要大量培训。我们正在追求NVIDIA和DOJ O的双重道路。把DOJO想象成一个远景。这是一个值得一试的长镜头，因为回报可能非常高。这根本不是一件确定的事情——高风险、高回报的计划。DOJO正在工作，正在做训练工作，我们正在扩展它，我们有v1.5、2、3等的计划。它有潜力。 Q18：进入2024年，围绕达到当前极限、更高的工资等评论。公司是否有机会跌破36美元？ A：未来还有一段很长的路要走，不是一蹴而就的。我们会不断寻求进一步降低成本。如果我们执行得非常好，特斯拉可能会成为世界上最有价值的公司。 Q19：我们是否应该期待明年的税收会上涨？ A：对现金税没有影响。它的作用是你如何在账簿上核算税款。这基本上是由于某些司法管辖区而发生的会计变更。-民生