2月度金股：看好泛科技类股票

策略深度报告202302 证券研究报告·策略研究·策略深度报告 2月度金股：看好泛科技类股票 投资要点： 我们看好泛科技类股票。 1.宏观政策利好资本市场，提高市场风险偏好。年初各地方召开了新年第一会，一系列政策喊话，鼓励“四个敢”，政策上特别鼓励微观主体活力。积极的政策信号对于企业、资本市场非常友好，可以提高市场风险偏好。但鼓励微观主体可能意味缺少总量宏观刺激。 2.经济回升需要相对宽松的货币环境。我们预计2023年的流动性会充 沛起来，比如居民、企业的超额储蓄会适度下降，叠加信贷的释放，流 动性会是比较宽松的。我们预计利率水平下降，尤其是短期利率下降更多。根据历史经验，会利好主题投资、中小市值、中小盘股票。 我们看好与欧美出口相关领域，2月或有反弹机会。因为欧美的经济增长预期，消费增长预期比较强劲，所以市场调高了对欧洲和美国2023年GDP预测。因此，与欧美出口相关的一些领域，在2月份或有反弹所以我们选择美国大储、半导体相关标的。 我们还是不偏好消费。经济增速能否持续回升仍然有待观察。与经济增长最相关的驱动因素，如房地产的销售和投资、居民消费等数据，目前还没有相对强劲的表现。换句话说，我们目前还无法确认经济已经进入快速增长的轨道之中。所以我们仍然对消费比较谨慎，仍然没有选择与 经济增长主体相关的房地产产业链。 我们看好数字经济投资主题。在其中，嵌套着元宇宙、信创、AIGC以及chatGPT等相关子主题。数字经济领域是我们2023年上半年最看好的投资主题。不仅是因为在短期内我们找不到其他可替代投资主题。更 是因为它足够新、足够大，又是政策鼓励的方向。 综上考虑，我们的金股组合如下： 代码 简称 行业 市值 (亿元) 22EPS （元） 23EPS （元） 22PE 23PE 300418.SZ 昆仑万维 传媒 199 0.90 1.12 19 15 600536.SH 中国软件 计算机 505 0.32 0.64 239 120 000032.SZ 深桑达A 计算机 317 -0.10 0.17 — 164 600602.SH 云赛智联 计算机 116 0.24 0.29 41 34 002484.SZ 江海股份 电子 215 0.79 1.04 33 25 300351.SZ 永贵电器 电子 69 0.42 0.61 43 30 300274.SZ 阳光电源 电新 1872 2.36 4.42 53 29 600557.SH 康缘药业 医药 130 0.68 0.88 33 25 603998.SH 方盛制药 医药 39 0.66 0.37 13 24 300604.SZ 长川科技 机械 269 0.80 1.49 56 30 数据来源：Wind，东吴证券（香港） 注：PE收盘价截止日为2023/02/01，盈利预测来源于东吴证券（香港）。 风险提示：宏观经济增长不及预期；货币政策低于预期；历史经验不代表未来。 2023年02月07日 证券分析师 陈睿彬 (852)39823212 chenrobin@dwzq.com.hk 相关研究 《若出口回落，哪些行业受影响？》 2023-01-31 《“精准有力”货币政策的股价传导》 2023-01-27 特此致谢东吴证券研究所对本报告专业研究和分析的支持， 尤其感谢陈李、张良卫、�紫敬、马天翼、唐权喜、曾朵红、朱国广和周尔双的指导。 1.本月金股推荐 1.1.传媒：昆仑万维 公司各业务稳步推进，2022年业绩符合我们预期，同时前瞻布局AIGC全领域，当前估值具备性价比。1、前瞻布局AIGC全领域。2、AIGC向内有望赋能多主业，向外有望开拓增量空间。3、核心业务稳步向好，2022年业绩符合我们预期。 1.2.计算机：中国软件 1、麒麟软件：国产操作系统龙头，持股40%。麒麟软件国产操作系统市占率有望达到90%。2、达梦数据：国产数据库龙头，持股25%。达梦数据党政市场市占率为35%，业务已经拓展至行业信创，2021年行业信创营收占比为40%。 1.3.计算机：深桑达A 1、中国电子旗下重要上市平台。2、国资委鼓励国企转向国资云，市场空间超千亿。 3、全栈信创，生态完善。4、央国企和地方政府渠道优势显著。 1.4.计算机：云赛智联 1、背靠上海仪电集团，布局数据要素全产业链。2、数据要素千亿市场，国资背景企业优势明显。3、业务匹配叠加资源加持，云赛智联有望乘数据要素之风而起。 1.5.电子：江海股份 1、铝电解电容龙头地位稳固，持续发力光伏、车载、MLPC等优质赛道。2、薄膜电容、超级电容梯次发力，新的成长天花板逐步打开。 1.6.电子：永贵电器 1、国内轨道交通连接器龙头企业，布局三大业务板块。2、高压连接器积累深厚，客户结构优化加速成长。3、充电桩市场快速增长，超充枪提供超额弹性。4、轨交列车存量维保需求释放+增量恢复，轨交产品结构不断丰富。 1.7.电新：阳光电源 1、23年组件整体价格下行，带动装机需求大幅提升，全球23年装机可达 360-380GW，同增50%左右。2、组件价格下行，带来终端电站IRR提升，EPC利润增厚，阳光电站集成业务具备较大利润弹性，我们预计净利率修复可以达5%以上。3、23年储能继续爆发，全球储能需求达120GW+，同比翻倍以上增长，其中中国和美国大储市场增速超预期。 1.8.医药：康缘药业 1、中药创新药引领者，强研发支出打造丰富的产品梯队与在研产品。2、基药品种驱动业绩新增长，新版目录有望纳入2-3个新品种。3、中药注射剂型行业触底反弹，大单品二萜内酯、热毒宁业绩修复明显。4、销售体系改革不断深化，助力公司将产品优势转化为业绩成果。 1.9.医药：方盛制药 1、公司聚焦主业，剥离非核心业务带来较高的投资收益，同时2023年对公司利润端的影响大幅减少。2、公司“338”产品矩阵优异，制药板块业绩稳步增长，中药板块稀缺标的。 1.10.机械：长川科技 1、数字测试机放量对冲行业下行压力，2022年业绩实现高速增长。2、行业景气拐点渐近叠加新品放量，2023公司业绩将延续高增长。3、公司前期股价回调较多，考虑当前底部位置。 2.本月金股财务数据 表1：十大金股财务信息（人民币） 营业收入（百万元）归母净利润（百万元）EPS（元） 22E 23E 24E 22E 23E 24E 22E 23E 24E 300418.SZ 昆仑万维 5,032 5,541 6,108 1057 1315 1536 0.90 1.12 1.30 600536.SH 中国软件 12,846 15,839 19,257 214 424 706 0.32 0.64 1.07 000032.SZ 深桑达A 49,750 60,047 72,680 -112 193 517 -0.10 0.17 0.45 600602.SH 云赛智联 5,547 6,323 7,402 324 401 490 0.24 0.29 0.36 002484.SZ 江海股份 4,665 5,986 7,547 660 874 1,146 0.79 1.04 1.37 300351.SZ 永贵电器 1,498 2,095 2,713 162 233 304 0.42 0.61 0.79 300274.SZ 阳光电源 39,416 70,398 96,627 3,505 6,566 8,730 2.36 4.42 5.88 600557.SH 康缘药业 4,374 5,604 7,033 400 515 644 0.68 0.88 1.10 603998.SH 方盛制药 1,874 1,880 2,556 289 163 236 0.66 0.37 0.54 300604.SZ 长川科技 2,655 4,006 5,684 485 902 1,370 0.80 1.49 2.27 股票代码股票简称 数据来源：Wind，盈利预测来源于东吴证券（香港） 3.风险提示 宏观经济增长不及预期；货币政策低于预期；历史经验不代表未来。 分析师声明： 本人以勤勉、独立客观之态度出具本报告，报告所载所有观点均准确反映本人对于所述证券或发行人之个人观点；本人于本报告所载之具体建议或观点于过去、现在或将来，不论直接或间接概与本人薪酬无关。过往表现并不可视作未来表现之指标或保证，亦概不会对未来表现作出任何明示或暗示之声明或保证。 利益披露事项： 刊发投资研究之研究分析员并不直接受投资银行或销售及交易人员监督，并不直接向其报告。 研究分析员之薪酬或酬金并不与特定之投资银行工作或研究建议挂钩。 研究分析员或其联系人并未从事其研究／分析／涉及范围内的任何公司之证券或衍生产品的买卖活动。 研究分析员或其联系人并未担任其研究／分析／涉及范围内的任何公司之董事职务或其他职务。 东吴证券国际经纪有限公司（下称「东吴证券国际」或「本公司」）或其集团公司并未持有本报告所评论的发行人的市场资本值的1%或以上的财务权益。 东吴证券国际或其集团公司并非本报告所分析之公司证券之市场庄家。 东吴证券国际或其集团公司与报告中提到的公司在最近的12个月内没有任何投资银行业务关系。 东吴证券国际或其集团公司或编制该报告之分析师与上述公司没有任何利益关系。 免责声明 本报告由东吴证券国际编写，仅供东吴证券国际的客户使用，本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。如任何司法管辖区的法例或条例禁止或限制东吴证券国际向收件人提供本报告，收件人并非本报告的目标发送对象。本研究报告的编制仅供一般刊发，并不考虑接收本报告之任何特定人士之特定投资对象、财政状况、投资目标及特别需求，亦非拟向有意投资者作出特定证券、投资产品、交易策略或其他金融工具的建议。阁下须就个别投资作出独立评估，于作出任何投资或订立任何交易前，阁下应征求独立法律、财务、会计、商业、投资和/或税务意见并在做出投资决定前使其信纳有关投资符合自己的投资目标和投资界限。本报告应受香港法律管辖并据其解释。 本报告所载资料及意见均获自或源于东吴证券国际可信之数据源，但东吴证券国际并不就其准确性或完整性作出任何形式的声明、陈述、担保及保证(不论明示或默示)，于法律及／或法规准许情况下，东吴证券国际概不会就本报告所载之资料引致之损失承担任何责任。本报告不应倚赖以取代独立判断。 本报告所发表之意见及预测为于本报告日的判断，并可予更改而毋须事前通知。除另有说明外，本报告所引用的任何业绩数据均代表过往表现，过往表现亦不应作为日后表现的可靠预示。在不同时期，东吴证券国际可能基于不同假设、观点及分析方法发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。分析中所做的预测收益可能基于相应的假设，任何假设的改变可能会对本报告预测收益产生重大影响，东吴证券国际并不承诺或保证任何预测收益一定会实现。 东吴证券国际的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面表达与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观 东吴证券（香港） 请务必阅读正文之后的免责声明部分 4/5 5/5 东吴证券（香港） 请务必阅读正文之后的免责声明部分 Level17,ThreePacificPlace,1Queen'sRoadEast,HongKong 香港皇后大道东1号太古广场3座17楼 Tel电话：(852)39830888(公司)(852)39830808（客户服务） 公司网址：http://www.dwzq.com.hk/ 点，本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。东吴证券国际及其集团公司的各业务部门，如有投资于本报告内所涉及的任何公司之证券或衍生产品时，其所作出的投资决策可能与本报告所述观点并不一致。 本报告及其所载内容均属机密，仅限指定收件人阅览。本报告版权归东吴证券国际所有，未经本公司同意，不得以任