2023百家上市公司草根访谈-医药篇

疫情现状 Q:公司员工感染及康复情况？就业意愿是否发生变化？节后员工工资预期如何？ 各公司管理层和员工基本都已感染并康复。部分受访公司表示，公司阳康比例达80-90%，公司经营活动正逐步回归正常。 目前来看，行业内员工就业意愿和企业招工意愿都较为稳定。部分公司节后员工 要加微工资zs略x有q调5整58，8但也均一在正手常纪调整要范加围内微。zsxq5588一手纪要加微zs Q:疫情对公司经营情况影响？正面或负面？是否已完全无约束？还是仍有个别 其他约束？ 受访公司均表示疫情放开对短期经营有冲击，但长期更有利于医药需求的复苏。从生产端来看，各企业积极进行备货，并采用闭环生产、封闭管理等措施，生产端受到冲击不大。需求端，2022年底疫情放开之初，新冠阳性患者的快速增加造成医疗资源挤兑，对短期常规医药需求造成受到冲击。但从更长维度来看，疫情放开将会带来院内诊疗量的恢复，院内整体医疗器械需求能够得到明显修复。 要加微节后zs经x营q展5望588一手纪要加微zsxq5588一手纪要加微zs Q:从春节情况看（人流恢复，商业恢复），预计公司节后经营情况何时恢复至 2019年疫情前？ 医疗设备：受访公司作为产品型公司，即使存在新冠疫情扰动，公司新品的研发和上市并未受到较大影响，因此公司当前经营优于2019年疫情前的整体水平。同时，公司经营目标主要定位中国现有存量市场，优先考虑进口替代，即使新增需求略有下滑，对公司经营的影响也不大。 低值耗材：公司经营在快速恢复，估计2023年2月底能够恢复到2019年疫情前的经营水平。 要加微高值zs耗x材q：5公58司8估计在一今年手年纪中恢要复加到2微019z年s疫x情q5前5经8营8水平。一手纪要加微zs Q:今年复工节奏的初步评估？比2021年就地过年时快还是慢？比2019年正常年份快还是慢？ 受访公司均表示今年均是春节假期后正常复工，复工节奏相较于2019年和2021年没有特别大的变化，今年复工后主要预期需求端能够实现更好恢复。 Q:基于目前疫情快速过峰的现状及春节人流情况，对2023年公司所处行业的涨价压力怎么看？ 医疗设备：预估2023年原材料存在涨价压力，对毛利率略有影响，但医疗设备所采购的原材料均为充分竞争品，不存在卡脖子问题。销售端，医疗设备赛道 （特别是如软镜等）玩家少，竞争格局相对良好，不会出现价格战情况。低值耗材/高值耗材：原材料和销售产品暂时不存在涨价预期。 Q:如果有出口业务，当下出口订单有何边际变化？目前订单排期如何？同比？海外疫情复苏更快，整体出口订单增多。 要加微医疗zs设x备q：52508280和202一1年手出口纪订要单增加长微压力z大s，xq随5着5海8外8需求一的复手苏以纪及要国内加微zs疫情放开，目前出口订单正在逐步增加。 低值耗材：出口暂时没有明显变化，订单排期与同期接近。 高值耗材：一方面，海外疫情复苏节奏更快；另一方面，公司产品管线也在持续丰富，出口订单也在增加。 Q:从宏观层面，现在公司最大的担忧或者说最大的机会和风险是什么？ 医疗设备：1）机会：当前进口产品升级换代产品提升不明显，公司有望凭借强产品力和高性价比快速抢占进口市场份额。2）风险：医疗设备类产品依赖医生评价和临床表现，可能会出现医生对于国产产品接受度不高的问题。 要加微低值zs耗x材q：515）8机8会：一在国手内，纪疫要情放加开微后国z内s院xq内5诊5疗8量8有望逐一步手恢复纪，要带动加微zs产品需求增加；在海外，外销拓展仍有较大拓展空间。2）风险：低值耗材以出 口为主，存在汇率风险，需进行对冲。 高值耗材：1）机会：受访公司表示2023年底高值耗材行业有望迎来全面的集采落地，公司有望借助集采实现渗透率和市场份额的快速提升。2）风险：集采政策和DRG/DIP政策推进不及预期。 Q:行业资本开支如何展望？ 受访公司均表示当前资本开支很少，现有资本开支多以基建项目为主。 要加微资本zs市x场q展5望588一手纪要加微zsxq5588一手纪要加微zs Q:对今年本行业资本市场预期？ 市场整体乐观，基本面拐点预期节奏不一。受访公司均对2023年国内资本市场保持乐观，医药行情将由新冠概念切换到疫后复苏，整体预期向上。基本面拐点方面，医疗设备公司表示目前基本面拐点尚不明确，2020年开始行业受到疫情较大影响，需求短期无法恢复到疫情前水平，至少需要一年观察期。低值耗材和高值耗材公司表示受益于疫后复苏，当前所处赛道已经达到拐点。 Q:本行业资本运作是否有积极动作的预期？ 受访公司均表示短期没有资本运作计划。但随着中国医疗器械行业的发展，单产品公司市场竞争力将会越来越低，部分受访公司表示目前正在内部积极进行需求分析，希望未来能在现有领域实现协同。 要加微zsxq5588 一手纪要加微zsxq5588 一手纪要加微zs 要加微zsxq5588 一手纪要加微zsxq5588 一手纪要加微zs 要加微zsxq5588 一手纪要加微zsxq5588 一手纪要加微zs