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光峰科技发布2022年业绩预告，实现营业收入25.5亿元，同比增长2%；实现归母净利润1.05至1.25亿元，同比减少46%至55%；实现扣非归母净利润0.51至0.71亿元，同比减少43%至59%。其中，单四季度实现营业收入6.74亿元，同比减少20%；实现归母净利润0.14至0.34亿元，同比增长-36%至55%；实现扣非归母净利润-0.03至0.17亿元，同比增长-119%至6%。公司营收增速放缓，主要原因在于：1）峰米业务结构优化，小米代工业务收入大幅下滑。公司积极投入自有品牌建设，持续优化产品销售结构，提升自有品牌业务比重，据IDC数据显示，2022H1中国家用投影机市场中，自有品牌峰米出货量大幅提升289%，市场份额达7%，排名第三。我们预计2021-2022年小米代工业务占峰米科技销售收入的比重有较大幅度下滑，短期压制C端销售业务增速；2）影院、商教业务受疫情影响较大。2022年受疫情防控，影院片源不足等客观因素影响，影院放映业务收入大幅下滑；并且，公司商教业务需求减少，市场表现有所放缓。2021年影院放映业务及商教业务营收占比分别为39%及14%，毛利率分别为60%及42%，均高于公司整体毛利率34%，由此可见，影院、商教业务明显拖累公司营收及毛利增长。公司盈利能力不及预期，主要原因在于：1）非经常性损益方面：政府补贴同比减少0.47亿元；并且，公司去年确认了0.38亿元参股公司业绩补偿款，为一次性收益。2）费用投入方面：公司加大自有品牌业务营销投入；并且，公司积极布局车载光学等创新业务研发投入，该部分费用投放对公司产品销售结构以及创新业务布局具有长期积极影响，未受短期疫情因素制约。公司当前位于业绩底部位置，基本面有望迎来积极改善，具体为：1）影院租赁业务需求恢复态势明显。今年春节期间，在去年基数较高情况下，ALPD®激光光源播放时长仍超
