汽车行业造车新势力系列十八：理想销量领先，春节假期影响行业整体交付

理想、埃安、蔚来位列 1 月交付量前三名。2023 年 1 月，埃安/小鹏/哪吒/理想 /蔚来 /零跑 /问界 /极氪的交付量分别为1.0/0.5/0.6/1.5/0.9/0.1/0.4/0.3万辆分别同比-36%/-60%/-45%/+23%/-12%/-86%/+449%/-12%分别环比-66%/-54%/-23%/-29%/-46%/-87%/-56%/-73%，理想、埃安、蔚来交付量位列前三。由于春节假期的影响，大部分整车厂的生产交付活动暂停超过一周，行业交付量环比 12 月普遍下滑。同时，由于去年春节假期主要在 2 月份，1月份未受影响，因此今年 1 月的销量同比也下滑。其中，极氪在 1 月进行了工厂改造，实现极氪 001 和极氪 009 的共线生产，并为 2023 年即将推出的新车型做准备。 行业端：2020-2022 年，新能源汽车行业的上一轮竞争告一段落，比亚迪凭借垂直整合的供应链体系、三电技术的积累、插混市场的开拓三大优势，市占率领跑行业。2023 年起，市场竞争进入耐力赛阶段，绝大部分细分空白市场都已被挖掘，各赛道的竞争激烈程度都有所提升。同时供应链环境趋于稳定，传统车企与造车新势力等发力追赶，行业格局仍存变数。当前时点，汽车智能化（智能驾驶、智能座舱）的落地方式与盈利模式尚未成熟；汽车电动化（电池、电机、电控）的技术原理趋于同质，想要做出差异化亮点需要较高的研发效率、较强的成本控制与较深的技术积累；汽车品牌力的塑造需要较大的市场营销投入与高效的终端渠道铺设。在有限的资源约束下，新能源汽车市场的竞争日趋激烈，企业的经营效率与战略决策越来越重要，行业发展已进入全新阶段。 公司端：蔚来稳扎稳打，持续围绕高端品牌生态做运营建设，自营补能体系前瞻布局，2023 年有望交付 EC7 等多款新车，并实现老车型的全面升级。新一轮强势产品周期已经开启，持续看好蔚来后续的交付表现。 小鹏积极进行战略调整与转型，从以智能驾驶为核心卖点转向电动化与智能化两条腿走路，对 800V 高压快充、自有补能体系建设加强了宣传与投入，进一步提升产品矩阵的竞争力以及研发生产的降本增效。理想1 月的交付表现优秀，主要得益于 L9、L8 的强势表现，L7 将于 2023 年2 月举办发布会，值得期待。零跑、哪吒深耕中低端市场，前瞻布局下沉渠道，销量快速提升，规模效应对盈利能力的改善值得期待。 风险提示：宏观经济增速放缓影响居民消费力，新能源汽车补贴政策退坡，行业竞争加剧影响整车厂的盈利能力。 投资建议：整车厂重点推荐比亚迪、吉利汽车、蔚来-SW、小鹏汽车-W。零部件重点推荐自主崛起及造车新势力产业链，德赛西威、拓普集团等。 理想销量领先，春节假期影响行业整体交付 理想、埃安、蔚来位列 1 月交付量前三名。2023 年 1 月，埃安/小鹏/哪吒/理想/蔚来/零跑/问界/极氪的交付量分别为 1.0/0.5/0.6/1.5/0.9/0.1/0.4/0.3 万辆，分别同比-36%/-60%/-45%/+23%/-12%/-86%/+449%/-12%，分别环比-66%/-54%/-23%/-29%/-46%/-87%/-56%/-73%。由于春节假期的影响，大部分整车厂的生产交付活动暂停超过一周，行业交付量环比 12 月普遍下滑。同时，由于去年春节假期主要在 2 月份，因此今年 1 月的销量同比也下滑。其中，极氪在 1 月进行了工厂改造，实现极氪 001 和极氪 009 的共线生产，并为 2023 年即将推出的新车型做准备。 图1：造车新势力 1 月单月交付量 图2：造车新势力 1 月交付量同环比 蔚来-SW：高端自主品牌领头羊，强势车型周期已开启 蔚来的品牌定位在自主品牌造车新势力当中最高端。初期推出极限产品秀肌肉（超跑 EP9，全球限量，官方售价 998 万元），再到推出定位豪华市场的车型(蔚来 ES8，中大型 SUV，官方售价 46.80-62.40 万元)，然后至定位高端的量产级别车型（蔚来 ES6，中型 SUV，官方售价 35.80-52.60 万元），而 2020 年 9 月推出的 EC6 定位轿跑 SUV（预计其用户与 ES6 将有较大程度重叠，官方售价 36.80-52.60 万元），将与 ES6 共同对标 ModelY 进行竞争。 图3：蔚来 ES8 图4：蔚来 ES6 2021 年，蔚来分别推出了 ET7（中大型轿车，官方售价 44.80-52.60 万元）与 ET5（中型轿车，官方售价 32.80-38.60 万元），产品矩阵进一步丰富完善。 图5：蔚来 ET7 图6：蔚来 ET5 2022 年 6 月，蔚来发布 ES7（中大型 SUV，官方售价 46.8-52.6 万）。ES7 为 NT2.0平台首款 SUV 车型，搭载标准续航电池包（75kWh）CLTC 续航为 485 公里，搭载长续航电池包（100kWh）续航为 620 公里，搭载超长续航电池包（150kWh）续航超 850 公里。 图7：蔚来 ES7 前脸 图8：蔚来 ES7 侧脸 2022 年 12 月 24 日，蔚来举办 NIO Day 2022，发布智能电动旗舰轿跑 SUV EC7。 蔚来 EC7 搭载 75kWh 电池包车型起售价 488,000 元；搭载 100kWh 电池包车型起售价 546,000 元；BaaS 方案起售价 418,000 元；EC7 首发版起售价 578,000 元，BaaS方案起售价 450,000 元；于蔚来 APP 开放预订，预计 2023 年 5 月开启交付。 EC7 百公里加速仅需 3.8 秒，风阻系数低至 0.23CD，CLTC 续航里程为 490-940 公里。EC7 标配蔚来 Banyan 智能系统，搭载 Aquila 蔚来超感系统，拥有包括激光雷达在内的 33 个高性能传感器；标配 Adam 蔚来超算平台，四颗 NVIDIA Drive Orin X 芯片总算力高达 1016 TOPS。EC7 全系标配业界领先的 22 项安全与驾驶辅助功能；蔚来自动驾驶 NAD 将在完成验证后逐步开通，覆盖高速、城区、泊车和换电等场景。 EC7 标配 PanoCinema 全景数字座舱，可选 N-Box 增强娱乐主机，拥有强大的算力和视频编解码能力，支持同时连接 4 副 NIO Air AR Glasses 设备，相当于拥有 4块等效 6 米最大 201 英寸巨幕，每个人都拥有自己专属的娱乐大屏。23 个扬声器单元组成 7.1.4 声道布局，带来更饱满的 3D 沉浸式杜比全景声体验，与环绕式光瀑氛围灯组成声光联动，让用户感受 360 度身临其境的震撼氛围。 图9：蔚来 EC7 前脸 图10：蔚来 EC7 侧脸 2022 年 1-12 月 ， 蔚 来 的 交 付 量 分 别 为 1.0/0.6/1.0/0.5/0.7/1.3/1.0/1.1/1.1/1.0/1.4/1.6万辆，分别同比+34%/+10%/+38%/-29%/+5%/+60%/+27%/+82%/+2%/+174%/+30%/+51%，环比-8%/-36%/+63%/-49%/+38%/+85%/-22%/+6%/+2%/-8%/+41%/+12%。 2023 年 1 月，蔚来的交付量为 8506 辆，同比下降 12%，环比下降 46%。 图11：蔚来单月交付量（辆） 图12：蔚来各车型单月交付量（辆） 2023 年 1 月蔚来新增 2 家蔚来中心、3 家蔚来空间、6 家蔚来服务中心、2 家蔚来交付中心、8 座换电站，其中 2 座高速公路换电站、18 座超充站、20 座目的地充电站、接入 863 根第三方充电桩。 截至 2023 年 1 月 31 日，蔚来已在中国累计布局 99 家蔚来中心、299 家蔚来空间、252 家蔚来服务中心、50 家蔚来交付中心 3 家蔚来二手车体验店、1,313 座换电站（其中 348 座高速公路换电站）、1241 座超充站、6301 根超充桩、1,078 座目的地充电站、7,328 根目的地充电桩，接入 630000+根第三方充电桩。 图13：2023 年蔚来补能体系建设情况 图14：2023 年蔚来渠道建设情况 理想汽车-W：精准把握市场需求，领跑增程式细分赛道 理想在自主品牌造车新势力中对细分市场的把握最精准。理想的首款车理想 ONE（中大型 SUV，官方售价 33.8 万元）于 2018 年推出，2021 年改款。理想 ONE 精准锁定家庭用户的核心需求，以增程式+6 座+大空间+三联屏等一系列产品配置上的组合拳赢得市场认可，依靠单一爆款跻身自主品牌造车新势力前列。2022 年 9月，豪华六座 SUV 理想 L9 开启交付。2022 年 12 月理想单月交付量为 21233 辆，同比增长 51%，环比增长 41%，市场对其具备“豪华品牌”的认可度持续提升趋势不改。 图15：理想 L9 核心参数 图16：理想 L9 核心参数 图 17：理想汽车单月销量及同比 理想 L8 于 2022 年 9 月 30 日发布，分别有 L8 Pro 和 L8 Max 两种配置，售价分别为 35.98-39.98 万元。理想增程式动力，CLTC 综合续航 1315KM，CLTC 纯电续航210KM，百公里加速 5.5S，搭载双英伟达 Orin-X 芯片，算力高达 508TOPS。理想L8 于 2022 年 9 月 30 日开启订购，10 月 1 日开启静态体验，11 月开启交付。 图18：理想 L8 性能参数对比 图19：理想 L8 小鹏汽车-W：电动化与智能化两条腿走路，深度回调后有望实现困境反转 小鹏在自主品牌造车新势力中智能化实力最突出。小鹏于 2018 年推出 Xpilot 2.0智能驾驶系统，落地于小鹏 G3（2018 年亮相，紧凑型 SUV，官方售价 14.98-18.78万元），L1 级自适应巡航系统实现量产；2019 年推出 Xpilot 2.5，落地于 G3/P7（2019 年亮相，大中型轿车，官方售价 21.99-40.99 万元），L2 级行车辅助系统实现量产；2020 年推出 Xpilot 3.0，落地于 P7，高速 NGP 实现量产；2021 年推出 Xpilot 3.5，于 2022 年通过 OTA 落地小鹏 P5（2021 年亮相，紧凑型轿车，官方售价 15.79-22.39 万元），城市 NGP 实现量产。 图20：小鹏汽车自动驾驶算法迭代历程 2023 年 1 月，小鹏 G9 的交付量为 2249 辆，占比为 43%。小鹏 G9（2021 年亮相，中大型 SUV，售价大约为 35 万元）已于 2022 年 9 月开启交付，9/10/11/12 月的交付量分别为 184/623/1546/4020 台，产能产能持续爬坡，值得期待。G9 率先搭载 800V 高压平台，G9 Max 版搭载的 XNGP 系统目前暂未启用激光雷达，小鹏计划： 1）2022 年，交付即有高速 NGP、ACC/LCC、记忆泊车、智能泊车等功能； 2）2023 年，在广州、深圳、上海有图城市支持城市 NGP，并逐步在全国所有无图城市陆续开放红绿灯识别及路口通行、变道、超车、左右转的能力； 3）2024 年，成功进化至终极形态，实现从车位到车位的全场景智能导航辅助驾驶能力。 2022 年 12 月，小鹏旗舰 SUV 小鹏 G9 荣获 2023 第十届轩辕奖中国年度十佳汽车的殊荣，并获得中国汽车工程研究院“五星健康车”认证。 2022 年 12 月 27 日，小鹏 G9 进行上市后首次整车 OTA 升级，为用户提供行业首个全场景、全时语音助理功能，同时在超快充、驾控及智能座舱功能等方面带来不同程度的体验优化。 2023 年小鹏将基于 E、F、H 三大平台，新推出 3 款新品，进一步提升产品矩阵的竞争力以及研发生产的降本