在逆风中前进：组织在哪里投资？（英）

再保险SE拱注意 推进 通过 阻力 组织投资在哪里? #GetTheFutureYouWant 在作者 随着我们步入2023年，董事会讨论的重点是经济衰退和迫在眉睫的经济衰退可能性。随着组织与价格上涨、供应链波动、气候问题、人才稀缺以及大流行造成的中断的持续影响作斗争，在我们的研究中，超过一半（53%）的高管表示 未来12-18个月的经济前景黯淡。 然而，尽管普遍悲观，但他们对他们的弹性持乐观态度 个别组织。许多人预计只会出现“短期而温和”的衰退 ，他们预计会迅速反弹。 在这种背景下，我们想了解组织如何在进行转型的同时管理成本 他们的投资组合。具体而言，我们研究数字化转型、供应链、人才和技能以及可持续性等领域不断变化的投资策略。为此，我们调查了来自15个国家/地区的2，000个独特组织的高管，涉及汽车、消费品、 工业和资本货物、银行、保险、零售、能源和公用事业、公共部门、生命科学和医疗保健， 电信、媒体和高科技制造业。为了补充定量见解，我们还对各行各业的高级管理人员进行了深入访谈。（有关调查的更多详情，请参阅方法。 尽管经济持续存在不确定性，但组织仍对复苏充满信心 研究报告 在逆风中前进：组织在哪里投资？ 根据这项广泛的研究，我们确定了几个关键主题： 01 尽管经济持续存在不确定性，但组织仍对复苏充满信心 02 随着组织变得更加注重成本，他们正在采取观察和等待的方法 投资在未来12到18个月内: 鉴于供应链持续中断，供应链多样化和数字化是大多数组织的优先事项 随着组织寻求提高效率和节省成本，我们预计近40%的组织的技术投资将增加 然而，许多高管仍然不清楚可持续发展的商业案例，并将其视为不受欢迎的成本驱动因素。 由于经济衰退迫在眉睫，只有三分之一（33%）计划增加对可持续发展的投资 然而，绝大多数（55%）计划继续投资于人才和技能 ，因为对更大的投资犹豫不决。 %的组织计划在未来12-18 展的投资 40% 的组织计划在未来12-18个月内增加技术投资 33个月内增加对可持续发 研究报告 在逆风中前进：组织在哪里投资？ 01 组织 保持积极的面对经济逆风 2023年 高管预计未来经济压力 -22% 预计 慢/ 停滞不前的经济 增长随着 高通货膨胀 -28% 是期待 经济衰退沿着 高 通货膨胀 •50%的高管认为滞胀（低/负经济增长、高通胀和失业率上升的组合）是未来12-18个月最有可能的经济情景。其中： 国际货币基金组织已将2023年全球增长预测从之前的2.9%下调至2.7%，原因是通胀压力、能源危机恶化以及地缘政治冲突造成的持续供应中断。1 对于几乎所有大型组织来说，经济放缓也是上一轮财报电话会议和分析师简报的主要讨论点。摩根大通首 席执行官杰米·戴蒙（JamieDimon）评论道：“虽然消费者和公司目前状况良好，但可能不会 持续更长的时间...通货膨胀正在侵蚀一切...这些事情很可能会破坏经济，导致人们担心的经济衰退。2 我们研究中的大多数高管预计未来12-18个月经济压力将上升。 他们提到了以下期望，如图1所示： •四分之一的高管（25%）预计通货紧缩性衰退 •近五分之一（19%）的人预计通胀水平会很高，但不会衰退 总之，53%的高管预计经济衰退，另有22%的高管预计未来12-18个月的经济增长率将放缓/停滞;69%的人认为通胀水平将会上升。我们对消费者行为的持续研究强调，鉴于生活成本的上涨，全球大多数（61%）消费者表示他们非常关注自己的个人财务状况。3 图01 高管们预计经济衰退和高 通货膨胀水平 高管对未来12年经济衰退和通胀的看法-18个月* 25% 通货膨胀会下降，但我们将陷入衰退 28% 通货膨胀率将升高,随着衰退 在那些预计未来12-18个月会出现衰退的高管中，20%的人认为他们的国内经济已经进入衰退阶段，30%的人预计这将在未来六个月内发生（见 图2）。另有35%的人预计经济衰退将在12-18个月内爆发。 •近27%的西欧高管认为该地区已经 处于衰退状态，类似比例（26%）预计该地区将在未来六个月内陷入衰退 3% 我没有一个 的意见 4% 通胀将下降,我们不会 经济衰退 滞胀 22% 通货膨胀将会 •近32%的美国高管认为，美国将在未来六个月内进入衰退。 •高管在印度和新加坡 19% 通货膨胀会上升，但我们不会陷入衰退 升高,以及缓慢的增长停滞 对避免未来六个月经济衰退持积极态度 *数据反映了高管对其居住国经济状况的看法。 资料来源：凯捷研究院，全球投资研究，2022年11月至12月， N=2000受访者来自独特的组织。 图02 表示其居住国已经陷入衰退或预计在未来六个月内陷入衰退的高管百分比* 64% 62% 59% 53% 56% 50% 51% 52% 49% 44% 46% 46% 33% 27% 32% 40% 42% 30% 18% 47% 30% 27% 29% 14% 45% 32%26% 43% 32% 20% 26% 27% 30% 26% 26% 12% 17% 22% 14% 15% 4% 7% 0%0% 平均 加拿大 英 德国 意大 瑞典 日本 新加坡 我们中国印度巴西法国荷兰西班牙 澳大利亚 西欧平均=53% 亚太地区平均=31% 我相信我的经济已经进入衰退 我预计未来六个月经济将陷入衰退 来自荷兰、中国和法国的大约十分之六的高管认为各国处于衰退或将在未来六个月内陷入衰退 *数据反映了高管对其居住国经济状况的看法。资料来源：凯捷研究院，全球投资研究，2022年11月至12月，N=1，059名受访者来自 预计未来12-18个月会出现衰退的独特组织。 研究报告 在逆风中前进：组织在哪里投资？ “虽然消费者和公司目前状况良好，但这种情况可能不会持续太多。 长。。。通货膨胀正在侵蚀一切...这些事情很可能会破坏经济，导致人们担心的经济衰退。 组织 已经看到业务增长放缓 在这个险恶的经济情况下, 62%的高管表示，他们的组织已经经历了经济放缓 。三分之一（32%）的组织大幅减少（>10%），30%的组织已经大幅减少 23年第一季度预订/订单适度下降（<10%）。按国家/地区划分，法国和荷兰近一半的组织在23年第一季度的预订/订单大幅减少。 零售业和银行业和资本市场 行业似乎受到的影响最大（见图3和图4）。在最近的一次金融会议上，美国银行首席执行官布莱恩·莫伊尼汉（BrianMoynihan）对22年第四季度的投资银行业务（IB）前景黯淡，尽管他指出交易将是一个亮点 。Moynihan预计IB费用将同比下降55-60%，而交易收入将增长10-15%（主要来自固定收益交易）。4 杰米•戴蒙 摩根大通的首席执行官 62%的高管表示，他们的组织已经经历了经济放缓 图03 平均而言，西欧十分之四的组织正在经历 重要业务放缓 表示其业务正在放缓的高管百分比-按国家/地区划分 87% 86% 78% 76% 75% 74% 66% 62% 51% 50% 59% 59% 43% 54% 54% 45% 43% 50% 50% 44% 20% 32% 38% 30% 25% 20% 18% 17% 34% 38% 30% 30% 30% 35% 38% 33% 33% 32% 33% 28% 28% 29% 15% 6% 15% 4% 11% 平均 法国 意大 德国 加拿大 我 澳大利亚 印度 荷兰西班牙瑞典英国日本巴西中国新加坡 适度放缓（23年第一季度预订/订单减少<10%） 大幅放缓（23年第一季度预订/订单减少>10%） 9% 资料来源：凯捷研究院，全球投资研究，2022年11月至12月，N=1，800名受访者（不包括公共部门） 独特的组织。 图04 表示其业务放缓的高管百分比-按行业划分 66% 62% 65% 65% 63% 63% 60% 59% 59% 57% 2 3 3 2 医疗资本市场 适度放缓（23年第一季度预订/订单减少<10%） 大幅放缓（23年第一季度预订/订单减少>10%） 31% 2 30% 28% 9% 37% 27% 30% 30% 35% 26% 22% 8% 9% 32% 32% 4% 34% 35% 6% 36% 组织跨部门看到放缓的预订 平均 零售 保险 生命科学 银行 电信、工业能源媒体& 制造业 消费品制造业 汽车 和 和高科技公用事业公司 资料来源：凯捷研究院，全球投资研究，2022年11月至12月，N=1，800名受访者（不包括 公共部门)独特的组织。 11 研究报告 在逆风中前进：组织在哪里投资？ 供应链中断、原材料价格上涨以及持续的能源危机是组织面临的一些主要风险（见图5）。在各行各业中 ，供应链瓶颈对工业制造（92%的高管）、生命科学 （91%）、零售业来说都是高风险 （91%）和汽车（90%）行业。关于供应链问题，丰田 KirloskarMotor董事总经理兼首席执行官MasakazuYoshimura表示：“有半导体 问题、物流拥堵和内容短缺。所有这些综合影响[车辆的交付时间]。没有人能预测到COVID-19之后会出现这种情况所有主要港口的龙门起重机都短缺 全球物流链，这正在影响组件的供应，无论是半导体还是普通组件。5 存在半导体问题、物流拥堵和内容短缺。 所有这些综合影响[车辆的交付时间]。在COVID之后，没有人能预测到这种情况—— 19…有短缺的门式起重机 全球物流链中的所有主要港口 ，这正在影响组件的供应，无论是半导体还是普通组件。 MASAKAZUYOSHIMURA MD和首席执行官丰田Kirloskar电动机 89% 的高管将供应链中断视为其组织面临的最大短期风险 凯捷研究所2023 图5 供应链中断是最大的短期风险 的组织 风险的业务增长在未来12-18个月 全球供应链瓶颈和贸易/物流中断原材料的价格上涨 89% 67% 能源危机 64% 更高的税收 60% 持续的地缘政治动荡消费者需求下 57% 降 55% 然而,对于业务复苏的乐观情绪 尽管全球不确定性增加、高通胀、能源危机、供应链中断以及对经济衰退的担忧，但我们研究中的大多数高管都持乐观态度。 在那些预计未来12-18个月会出现衰退的高管中， 71%的人预计经济衰退将持续最多12个月。此外， 66%的高管预计经济将在经济衰退后的1-2年内反弹 。詹姆斯 资料来源：凯捷研究院，全球投资研究，2022年11月至12月， N=2000受访者来自独特的组织。 美国酒店集团Loews首席执行官S.Tisch在财报电话 政策不确定性 49% 会议上评论道："...[我们的]“无畏的预测”是针对经济衰退的，但不会像08年或09年那样“灾难性”。6 气候灾害 48% 网络安全威胁 39% 更严格的监管 39% 稀缺的人才技能 35% 速度的技术中断 34% 很难留住人才 33% 考虑到当前的经济逆风，对组织的未来持乐观态度 荷兰 瑞典 加拿大 29% 32% 英国34% 43% 36%德国 法国 32% 日本 美国45% 中国 50% 50% 西班牙 27% 印度 24% 意大 70% 新加坡 65% 巴西 47% 澳大利亚 52% 全球平均:42% 强调考虑到当前经济逆风，对组织未来持乐观态度的组织百分比 总体而言，42%的高管对未来持乐观态度，而近四分之一（25% ）的高管持中立态度。下图6突出显示了按地区划分的商业乐观情绪。 图6 印度和新加坡近十分之七的高管对其组织的未来持乐观态度 资料来源：凯捷研究院，全球投资研究，2022年11月至12月，N=2，000名受访者 从独特的组织。 图7 近60%的组织希望看到收入未来12-18个月的增长 高管们认为经济衰退、经济放缓和商业环境复苏的时间表 第四季度2022q12023 2023年第二季度2023年第 第四季度2023q12024q22024年第