中资美元债周报：一级市场无新发，二级市场持稳微升

一级市场无新发，二级市场持稳微升 中资美元债周报 2023-01-31星期二 一级市场无新发： 证券研究报告 研究部 姓名：段静娴 SFC：BLO863 电话：0755-21519166 Email:duanjx@gyzq.com.hk 上周受春节假期影响，一级市场无新发中资美元债。 二级市场持稳微升： 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.06%，投资级指数最新价报171.4531，周涨幅0.02%；高收益指数最新价报160.4401，周涨幅0.26%。 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.23%，投资级回报指数最新价报207.7961，周涨幅0.13%；高收益回报指数最新价报246.1022，周涨幅0.78%。 美债收益率多上行： 截至1月27日，2年期美国国债收益率较上周上行2.88bps，报4.1990%；10年期国债收益率上行2.48bps，报3.5035%。 宏观要闻： 美国第四季度实际GDP初值年化环比增2.9%，高于预期的2.6%；第四季度核心PCE物价指数升3.9%，为2021年第一季度以来新低； 美国1月Markit制造业PMI初值46.8，超出预期和前值； 美国2022年12月核心PCE物价指数同比增长4.4%，前值4.7%； 美国1月密歇根大学消费者信心指数终值为64.9，创2022年4月以来新高； 欧元区1月制造业PMI初值48.8，为2022年8月以来新高； 联合国预测2023年世界经济增长将从2022年的约3%降至1.9%： 加拿大央行加息25个基点至4.5%，利率创2007年10月以来最高水平； 2022年我国汽车企业出口311.1万辆，同比增54.4%； 2023年春节档电影票房进入历史第二位； 春节长假期间我国揽收快递包裹约4.1亿件，同比增5.1%； 2022年中国智能手机销量同比下降14%； 春节假期国内旅游收入同比增30%，恢复至2019年同期的73.1%； 春节假期全国消费相关行业销售收入与上年春节假期相比增长12.2%。 1.一级市场 上周受春节假期影响，一级市场无新发中资美元债。 2.二级市场 2.1中资美元债指数表现 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.06%，新兴市场美元债指数上涨0.29%。中资美元债投资级指数最新价报171.4531，周涨幅0.02%；中资美元债高收益指数最新价报160.4401，周涨幅0.26%。 图1：中资美元债收益与其他市场比较 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2021年12月31日为基点 图2：中资美元债指数表现（BloombergBarclays） 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2021年12月31日为基点 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.23%，最新价报218.3369；中资美元债投资级回报指数最新价报207.7961，周涨幅0.13%；中资美元债高收益回报指数最新价报246.1022，周涨幅0.78%。 图3：中资美元债指数表现（MarkitiBoxx） 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2021年12月31日为基点 2.2中资美元债各行业表现 行业方面，医疗保健、非必需消费板块领涨，工业、政府板块领跌。 医疗保健板块主要受VivaBiotechInvestmentManagementLtd、药明康德等名字上涨的影响，收益率下行约91.6bps；非必需消费板块主要受财星BVI有限公司、香港象屿有限公司等名字上涨的影响，收益率下行约65.3bps。 工业板块主要受中铝国际香港有限公司、香港锦苑花卉有限公司等名字下跌的影响，收益率上行约9.7bps；政府板块主要受中国政府海外债券、中国进出口银行等名字下跌的影响，收益率上行约4.6bps。 表1：中资美元债各行业收益率及变动情况 行业 收益率（%） 1周变动（bps） 1月变动（bps） 医疗保健 6.61 -91.6 -1.6M 必需消费 6.00 3.3 -71.2 工业 6.79 9.7 -24.1 材料 5.75 -6.8 -75.2 金融 8.22 -0.1 -114.6 -房地产 15.97 -22.3 -369.0 科技 5.26 -13.6 -146.1 非必需消费 11.76 -65.3 26.6 政府 4.65 4.6 -10.1 公用事业 5.71 -19.5 -44.4 通讯 5.94 -5.4 -189.6 能源 5.14 2.0 -42.4 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 2.3中资美元债不同评级表现 根据彭博综合评级，投资级名字均下跌，A等级周收益率上行5.9bps；BBB等级周收益率上行4.8bps；高收益名字均上涨，其中BB等级收益率下行约15.5bps；B等级收益率下行约51.4bps；无评级名字收益率下行7.6bps。 表2：中资美元债各评级收益率及变动情况 彭博综合评级 收益率（%） 1周变动（bps） 1个月变动（bps） A+至A- 5.03 5.9 -29.0 BBB+至BBB- 6.14 4.8 -49.5 BB+至BB- 10.48 -15.5 -551.7 B+至B- 11.76 -51.4 -437.4 DD+至NR 10.51 -12.3 -84.5 无评级 6.49 -7.6 -108.9 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 2.4上周中资美元债个债表现 证券名称 发行公司 表3：上周收益率跌幅居前的个券 到期 最新净价 当前收益 一周变动 一月变动 REDSUN9.704/16/23 弘阳地产 年限 0.21 （美元）19.15 率（%） 2026.27 （bps） -543.3M （bps） -543.3M FTHDGR117/806/01/23 花样年控股 0.33 18.00 1366.67 -86.4M -88.5M ZHPRHK9.1505/06/23 正荣地产 0.26 8.93 3863.87 -53.5M -255.2M RONXIN8.106/09/23 融信中国 0.36 12.28 2034.90 -43.2M -98.3M YUZHOU9.9506/08/23 禹洲集团 0.35 16.04 2552.01 -12.6M -39.7M CAPG6.3502/08/24 中国奥园 1.02 10.93 429.46 -10.3M -10.3M GUOPRO141/401/25/24 国瑞健康 0.99 9.21 496.52 -8.6M -8.3M ZHPRHK8.309/15/23 正荣地产 0.62 8.94 1238.52 -6.7M -26.8M RONXIN7.3512/15/23 融信中国 0.87 12.23 480.95 -5.4M -18.8M YUZHOU610/25/23 禹洲集团 0.73 15.62 523.58 -5.3M -14.9M 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000 证券名称 发行公司 到期最新净价当前收益率一周变动一月变动 表4：上周收益率涨幅居前的个券 年限 （美元） （%） （bps） （bps） SUNSHI1002/12/23阳光城嘉世国际有限公司 0.04 2.97 107105.93 3942.4M 7328.9M YUZHOU81/202/04/23禹洲集团 0.01 15.14 67270.71 2763.9M 5025.9M JINGRU141/202/19/23景瑞控股 0.05 7.95 23157.23 502.7M 502.7M LGUANG10.403/09/23和骏顺泽投资有限公司 0.10 2.58 35843.64 408.5M 1681.2M CAPG7.9502/19/23中国奥园 0.05 10.73 16632.38 367.2M 367.2M LOGPH51/402/23/23龙光集团 0.07 30.02 3813.73 345.2M 345.2M JIAYUA133/402/18/23佳源国际控股 0.05 8.77 15312.02 343.9M 1433.1M SUNSHI91/404/15/23阳光城嘉世国际有限公司 0.21 3.33 14144.69 100.8M -5754.1M ZHLGHD1204/17/23中梁控股 0.21 15.50 2582.34 65.0M 194.8M TPHL6.603/02/23时代中国控股 0.08 22.74 3944.63 60.6M 206.9M 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000 证券名称 发行公司 到期最新净价当前收益率一周变动一月变动 表5：上周地产板块收益率跌幅居前的个券 年限 （美元） （%） （bps） （bps） REDSUN9.704/16/23弘阳地产 0.21 19.15 2026.27 -543.3M -543.3M FTHDGR117/806/01/23花样年控股 0.33 18.00 1366.67 -86.4M -88.5M ZHPRHK9.1505/06/23正荣地产 0.26 8.93 3863.87 -53.5M -255.2M RONXIN8.106/09/23 融信中国 0.36 12.28 2034.90 -43.2M -98.3M YUZHOU9.9506/08/23 禹洲集团 0.35 16.04 2552.01 -12.6M -39.7M 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000 证券名称 发行公司 到期 最新净价当前收益率一周变动一月变动 表6：上周地产板块收益率涨幅居前的个券 年限 （美元） （%） （bps） （bps） SUNSHI1002/12/23阳光城嘉世国际有限公司 0.04 2.97 107105.93 3942.4M 7328.9M YUZHOU81/202/04/23禹洲集团 0.01 15.14 67270.71 2763.9M 5025.9M JINGRU141/202/19/23景瑞控股 0.05 7.95 23157.23 502.7M 502.7M LGUANG10.403/09/23和骏顺泽投资有限公司 0.10 2.58 35843.64 408.5M 1681.2M CAPG7.9502/19/23中国奥园 0.05 10.73 16632.38 367.2M 367.2M 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000 证券名称 发行公司 到期最新净价当前收益率一周变动一月变动 表7：上周城投板块收益率跌幅居前的个券 年限 （美元） （%） （bps） （bps） ZJXCID3.902/04/24浙江省新昌县投资发展集团有限 1.01 98.79 5.15 -104.9 -106.2 XAQJCL51/203/04/23西安曲江文化控股有限公司 0.09 98.51 21.59 -52.7 -1.1M ZHHFGR2.811/04/25Huafa2020ICoLtd 2.76 86.14 8.54 -52.6 -257.7 HZCONI3.1507/30/23太湖东方明珠公司 0.50 98.77 5.69 -43.0 -111.2 PUTSTA4.704/23/24莆田市国有资产投资集团有限责 1.23 96.76 7.50 -32.5 -75.0 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M