全年业绩高增，期待整合新征程

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中钢天源发布2022年度业绩预告，归母净利润预计为3.6-4.0亿元，扣非净利润预计为3.0-3.4亿元，分别同比增长66.9%-85.5%和75.6%-98.7%。公司业绩增长主要得益于检测业务持续高增、磁材业务稳步推进以及参股公司带来较高投资收益。宝武钢铁集团与中钢集团实施重组，中钢集团正式整体划入宝武，宝武通过中钢集团间接控股公司32.9%，并实现对公司控制。公司下属郑州金属制品研究院是国家质检总局批准成立的第三方检验机构，历史三十余年，资质齐全，深耕铁路工程领域。公司业务全国布局，铁路检测市占率有望不断提升；同时，公司通过并购在道路、桥梁等基建领域积极拓展非铁业务，有望持续创造业务增长点。公司四锰产销两旺，扩产抢抓市场。预计2022-2024年归母净利润分别为3.9/5.5/7.3亿元，对应EPS为0.51/0.73/0.97元/股，对应PE为22.6/15.8/12.0x。公司检测业务激励制度良好、磁材业务坐享行业成长，未来有望维持营收、利润高增长，维持“买入”评级。