公司信息更新报告：Q4业绩高增，“兆瓦闪充+智驾平权”开启新征程

公司2024年年报显示，全年销量同比+41.3%，营收7771.0亿元（同比+29.0%），归母净利402.5亿元（同比+34.0%），主要得益于规模效应。单Q4销量同环比+61.3%/34.3%，推动营收2748.5亿元（同环比+52.7%/36.7%），归母净利150.2亿元（同环比+73.1%/29.4%），销售费用率显著下降。

核心亮点：

1. 超级e平台发布：全球首个乘用车“全域千伏架构”，具备兆瓦闪充、10C闪充电池、3万转电机等特性，将推动纯电车业务崛起，并逐步拓展至其他车型，叠加插混车DM5.0技术赋能，有望复刻2021年亮眼表现。
2. 业务提速：2025年将实现全系车型高阶智驾功能全覆盖，巩固主流价位段新能源车龙头地位；海外销量同比增长124.3%，56亿美元H股配售提供资金支持；高端品牌腾势N9等新车型亮相，经销渠道持续开拓，推升单车盈利能力。
3. 业绩预测：上调/新增2025-2027年归母净利预测至534.3/665.6/790.9亿元，对应PE为21.3/17.1/14.4倍，维持“买入”评级。

风险提示：新能源车销量、海外开拓进程、高端品牌发展不及预期。