消费者服务行业月报：疫情成为过去，行业迎来复苏

分析师：刘冉 登记编码：S0730516010001 liuran@ccnew.com021-50586281 疫情成为过去，行业迎来复苏 ——消费者服务行业月报 证券研究报告-行业月报强于大市(维持) 消费者者服务相对沪深300指数表现 5.00% 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% -20.00% -25.00% -30.00% 消费者服务(中信) 沪深300 投资要点： 发布日期：2023年01月30日 资料来源：Wind 相关报告 《消费者服务行业月报：行业迎来传统淡季，优化政策提振复苏》2022-12-22 《消费者服务行业月报：疫情反复，国庆旅游数据下滑》2022-11-29 《消费者服务行业年度策略：否极泰来，静待复苏》2022-11-25 联系人：马嶔琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编：200122 12月中信消费者服务行业上涨11.12%，强于沪深300指数，涨幅位于中信一级行业第2位。2022年12月沪深300指数下跌1.15%，行业跑赢市场12.27个百分点。其中，餐饮上涨84.69%，休闲综合上涨31.77%，旅游景区上涨10.31%，酒店上涨8.08%。中信消费者服务行业市盈率（TTM）为66.89倍。 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 国内仍有新增病例，疫情进入新时代。截至12月31日，全国累积确诊病例435472例，现存确诊病例66249例，累积治愈333566例。12月26日国家卫健委发布公告，新冠肺炎正式更名为新型冠状病毒感染，由此意味着3年全员防控新冠肺炎正式成为了历史。 根据国内旅游抽样调查统计结果，2022年，国内旅游总人次 25.30亿，比上年同期减少7.16亿，同比下降22.1%。其中，城镇居民国内旅游人次19.28亿，同比下降17.7%；农村居民国内旅游人次6.01亿，同比下降33.5%。国内旅游收入(旅游总消费)2.04万亿元，比上年减少0.87万亿元，同比下降30.0%。其中，城镇居民出游消费1.69万亿元，同比下降28.6%；农村居民出游消费0.36万亿元，同比下降35.8%。 随着疫情影响消散，出行需求恢复，2022年12月，旅客周转量环比增速达54.1%，民航正班客座率环比提升1.0个百分点，民航正班载运率提升0.6个百分点，航空业已经初步显现出景气回升势头。随着经济活动的恢复，预计未来我国的旅游及商务出行需求将会继续增长，一定程度上有望超过2019年水平。 中华人民共和国海口海关数据显示，2022年12月，海南离岛免税购物金额26.5亿元，同比减少49.4%，1-12月累计销售金额 349.0亿元，同比减少29.5%。12月免税购物实际人次32.4万人次，同比减少42.2%，1-12月累积购物实际人次422.3万人次，同比减少37.1%。12月免税购物件数共计350万件，同比减少49.1%，1-12月累积免税购物件数4594万件，同比减少29.8%。 投资建议：考虑到行业与疫情和政策的关联性，疫情防控进入新阶段以及各方面政策的利好，我们给与行业“强于大市”评级。我们建议重点关注：1）各国陆续放松入境管控，在全球疫情复苏进程加快背景下的出境旅游行业。2）旅游出行放宽，离岛消费不断升级的免税龙头。3）疫情下行业集中度提升、竞争格局逐步明确的酒店行业。 风险提示：疫情反复，行业政策变化，经济恢复不如预期。 内容目录 1.月度市场行情回顾3 2.国内外新冠疫情数据3 2.1.国内疫情反复，疫情进入新时代3 2.2.国外疫情放缓，多国修改中国游客入境政策5 3.行业动态6 3.1.全年数据统计出炉，旅游人次收入双下降6 3.2.防疫政策优化，线上数据火热6 3.3.出行需求恢复，民航景气回升7 3.4.疫情影响波及免税业，“狂欢季”带动回暖8 4.企业经营情况9 4.1.12月星级酒店新开业情况9 4.2.上市航空公司客运经营情况9 5.投资建议11 6.风险提醒11 图表目录 图1：中信一级行业12月涨跌幅3 图2：全国新增和累积确诊情况4 图3：全国境外输入确诊病例情况4 图4：2015-2022年分季度国内旅游景气及居民出游意愿指数6 图5：中国民航国内航班执行架次情况8 图6：2021年12月至2022年12月6家航空公司客运经营数据10 图7：消费者服务行业市盈率（TTM）变化情况11 表1中信消费者服务板块内个股涨跌幅3 表2：世界主要国家受疫情影响情况（截止12月31日）5 表3：2022年12月6家航空公司客座率11 -10% -5% 0% 1.月度市场行情回顾 12月中信消费者服务行业上涨11.12%，强于沪深300指数，涨幅位于中信一级行业第 2位。2022年12月沪深300指数下跌1.15%，行业跑赢市场12.27个百分点。其中，餐饮上涨84.69%，休闲综合上涨31.77%，旅游景区上涨10.31%，酒店上涨8.08%。 5% 10% 图1：中信一级行业12月涨跌幅 15% -15% 资料来源：中原证券，Wind 个股方面，十二月份55只个股中有42家上涨，其中餐饮板块全聚德和西安饮食上涨均突破100%；跌幅前五名为*ST文化、ST开元、天目湖、君亭酒店、数字人。 表1中信消费者服务板块内个股涨跌幅 涨跌幅前五名 涨跌幅（%） 涨跌幅后五名 涨跌幅（%） 全聚德 131.07 *ST文化 -34.85 西安饮食 113.32 ST开元 -20.43 西安旅游 79.65 天目湖 -11.97 全通教育 42.25 君亭酒店 -10.20 曲江文旅 31.43 数字人 -9.51 资料来源：Wind，中原证券 2.国内外新冠疫情数据 2.1.国内疫情反复，疫情进入新时代 国内仍有新增病例，疫情进入新时代。截至12月31日，全国累积确诊病例435472例， 现存确诊病例66249例，累积治愈333566例。12月26日国家卫健委发布公告，新冠肺炎正 式更名为新型冠状病毒感染，由此意味着3年全员防控新冠肺炎正式成为了历史。 图2：全国新增和累积确诊情况 资料来源：Wind，中原证券 此外，截止12月31日，我国有境外累积输入29238例，较11月底增加1644人，目前仍然是国内确诊病例的主要来源之一。 图3：全国境外输入确诊病例情况 资料来源：Wind，中原证券 12月7日，国务院联防联控机制综合组发布《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》，不再对跨地区流动人员查验核酸检测阴性证明和健康码，不再开展落地检。 12月12日0时，通信行程卡发布官方公告，将于次日正式下线“通信行程卡”服务。这也意味着继取消乘坐飞机和火车核酸证明后，另一跨市跨省出游限制也正式取消。 2.2.国外疫情放缓，多国修改中国游客入境政策 国外疫情在2022年年初达到顶峰后新增人数开始逐步缓解，但国外疫情的发展仍不乐观。 截止12月31日，全球（不含中国）确诊人数员累积达到646658988例，这一数据较9月底 上升了超1500万例,相比九月有所缓解。目前全球共有14个国家累积确诊人数超过1000万， 其中美国已突破1亿人次，比上月新增190万。 表2：世界主要国家受疫情影响情况（截止12月31日） 国家 累积确诊 美国 102513690 印度 44679608 法国 39316017 德国 37369865 俄罗斯 21798512 韩国 29116800 英国 24364031 意大利 25143705 日本 29212535 资料来源：Wind,中原证券 12月26日中国宣布：从2023年1月8日起，赴中国的旅客将无需申请健康码，也无需 在入境后进行隔离，只需在行前48小时进行核酸检测。中国还将向外籍人士来华提供签证便利，取消国际客运航班数量管控措施，逐步恢复中国公民出境旅游。 12月27日，日本首相岸田文雄宣布，12月30日起加强入境防疫措施。对于从中国大陆赴日及七天内去过中国的所有人员，实施入境时检测。 美国疾控与预防中心网站（CDC）当地时间12月28日发表最新声明，从1月5日起， 所有2岁及以上从中国大陆地区、香港和澳门地区飞往美国的乘客需要在起飞前两天内接受检测，并在登机前向航空公司出示检测结果呈阴性的证明。 中国香港：从2022年12月29日起，旅客抵港后无须进行核酸检测，并且可自由进入餐厅用膳、到访景点等。 2022年12月30日晚间，英国政府在其官网宣布，从2023年1月5日开始，从中国入 境英格兰的旅客需要出示48小时内核酸阴性证明，方可登机。另外，从2023年1月8日起，英国政府还将针对来自中国的旅客在入境英国后进行新冠核酸抽样检测，以进行基因测序分析，追踪毒株情况。 加拿大当地时间12月31日，加拿大政府宣布对来自中国大陆、中国香港及澳门的旅客实行暂时性新冠检测阴性要求。 澳洲联邦政府宣布：从1月5日起，自中国内地、中国香港或澳门，前往澳洲的旅客必 须在旅行前48小时内进行新冠检测，并出示检测结果呈阴性的报告。 3.行业动态 3.1.全年数据统计出炉，旅游人次收入双下降 中国旅游研究院（文化和旅游部数据中心）专项监测表明：2022年全国旅游经济运行综合指数（ＣＴＡ－ＴＥＰ）位于临界值以下，1至4季度指数值分别为95.60、97.82、85.59和99.32，季度均值为94.58，较2021年低8.46。其中，居民出游意愿均值为86.73，与上年基本持平，而企业家信心指数则连续三个季度低于临界值。预计2022年全国国内旅游人数和国内旅游收入同比下降20-50%，恢复至疫前的四成左右。 图4：2015-2022年分季度国内旅游景气及居民出游意愿指数 资料来源：旅游经济文化和旅游部重点实验室，中原证券 根据国内旅游抽样调查统计结果，2022年，国内旅游总人次25.30亿，比上年同期减少 7.16亿，同比下降22.1%。其中，城镇居民国内旅游人次19.28亿，同比下降17.7%；农村居民国内旅游人次6.01亿，同比下降33.5%。分季度看，其中一季度国内旅游人次8.30亿，同比下降19.0%；二季度国内旅游人次6.25亿，同比下降26.2%；三季度国内旅游人次6.39亿，同比下降21.9%；四季度国内旅游人次4.36亿，同比下降21.7%。 国内旅游收入(旅游总消费)2.04万亿元，比上年减少0.87万亿元，同比下降30.0%。其中，城镇居民出游消费1.69万亿元，同比下降28.6%；农村居民出游消费0.36万亿元，同比下降35.8%。 3.2.防疫政策优化，线上数据火热 12月5日晚间，三亚等海南多地发布消息，宣布自即日起，对省外来（返）人员不再实施分类管理。去哪儿方面表示，数据显示，消息发布后一小时内，三亚入港机票搜索量环比前日同时段增长1.8倍，预订量增长3.3倍；酒店预订量也环比前一时段暴增3倍。12月6日，数据仍在持续激增。 在海南多地发布优化疫情防控政策的通告后，大量游客登录同程旅行平台，关注海南出行信息和相关产品。12月5日，全国飞往海口的机票出票量较上周一上涨了63%，飞往三亚的 机票出票量上涨55%，海南省酒店订单量较上周同一时间上涨了21%。 飞猪方面消息，截至12月6日14时，三亚的进港航班预订量环比前一天增长近4倍，客源地Top10（前十）城市分别为：成都、上海、北京、杭州、长沙、西安、武汉、深圳、广州、哈尔滨。同时，海南区域的酒店预订量也较上周同期增长超1.5倍，其中三亚酒店预订量 较上周增超3.5倍，海棠湾、亚龙湾、三亚湾为热门酒店商圈。 热门旅游目的地成为人们最关心的热点。马蜂窝方面表示，消息发布后，平台内海南、云南、福建等冬季热门的长线旅游目的地搜索量大幅上涨。其中“三