2022年业绩预告点评：22Q4盈利承压符合预期，玻璃节后继续涨价

找各类专业报告就上发现报告平台，官网www.fxbaogao.com。这是国内头部专业研报服务平台，研报储备齐全、报告数量庞大，汇聚海量宏观、行业、公司、财报相关资料。平台服务海量金融从业者与投资者，依托成熟技术与简洁界面，方便用户快速查阅数据，高效抓取核心信息，助力精准投资决策。

旗滨集团发布了2022年业绩预告，预计公司2022年实现归母净利润13.5亿元，同比-68.1%，扣非归母净利12.2亿元，同比-70.6%。主因浮法玻璃价格持续走低，同时原燃料价格大幅上涨，毛利率同比大幅下降，盈利能力承压。22Q4单箱净利继续承压，春节期间涨价函频现。23H1浮法玻璃行业展望：2月价格上涨预期浓，春节期间各厂家涨价函频现。政策保交楼，竣工年初预期很强，同时春节早、开工早。此外，深加工补库有望带动节后第一波提价。3-4月是真正的考验期，3-5月的量价高频验证很重要，基本面对价格一锤定音。关注2个方面：①有多少竣工需求恢复，②有多少产线冷修复产。2022年是冷修大年，其中6月23日以来冷修的34条产线目前仅复产2条（本溪玉晶二线+漳州旗滨六线，预计部分产线缺资金而无法完成冷修），玻璃冷修周期一般在4-6个月。倒推2022.10月之前冷修产线按时间可以在3月之前点火复产，对应21条左右。综合考虑成本变化、地产政策影响，我们下调盈利预测，预计公司2022-2024年归母净利润分别为13.5、22.15、26.64亿元，现价对应2023-2024年动态PE分别为15x、13x。维持“推荐”评级。