华创证券发布华润微（688396）2020年业绩预告点评报告。公司预计实现归母净利润9.22亿元到9.62亿元，同比增加130%~140%；扣非归母净利润8.25 ~8.53亿元，同比增加300%~314%。公司作为国内领先的功率器件厂商，一方面通过自有产品不断放量获取份额，另一方面通过代工伴随客户共同成长，显著受益于本轮功率半导体景气周期。公司目前是国内MOSFET营收规模最大的厂商，产品线齐全，覆盖-100V至1500V中低高压全系列MOSFET产品，型号覆盖沟槽型MOS、屏蔽栅MOS及超级结MOS，此外公司IGBT技术持续迭代，国内领先。公司建成了国内首条6寸碳化硅产线，布局制造及封装环节，产品结构有望持续升级，同时公司目前重庆12寸项目稳步推进中，为公司长期成长注入另一强劲动力。公司专注于功率半导体领域的发力，中高压产品持续突破带动公司产品结构的改善，通过“代工+自有产品”双核驱动战略带动公司营收规模持续扩张，复盘2017-2018年，供需错配带来的产能紧张显著提升了公司的行业话语权，公司盈利能力显著增强，考虑到目前功率半导体的供不应求现状，公司盈利能力有望显著提升，同时12寸产线的规划布局有望为公司带来新的业务增量，我们上调公司2020-2022年业绩预测，原值为9.77/12.10/14.38亿元，现值为9.77/14.06/15.07亿元，维持“强推”评级。
