2022年业绩预告点评：TCO携手钙钛矿成长提速，22Q4盈利承压符合预期

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金晶科技发布2022年业绩预告，预计实现归母净利润3.65亿元，同比-72.1%。主因：浮法玻璃价格持续走低，同时原燃料价格大幅上涨，毛利率同比大幅下降，盈利能力承压。22Q4业绩环比仍有下降，预计主因玻璃业务盈利持续承压和计提存货资产减值。23H1浮法玻璃行业展望：2月价格上涨预期浓，政策保交楼，竣工年初预期很强，关注竣工需求恢复和产线冷修复产。纯碱盈利处于高位，光伏玻璃宁夏产能与组件龙头配套。前瞻布局TCO玻璃，先发优势突出，战略合作纤纳光电，关注钙钛矿和薄膜电池供货进展。综合考虑成本变化、地产政策影响，我们调整2022-2024年归母净利润为3.65、8.44、11.52亿元，维持“推荐”评级。风险提示：TCO玻璃下游需求拓展不及预期；地产政策存在落地不及预期；原材料、燃料价格波动；光伏玻璃投产不及预期。