固收打工人的春节返乡见闻

债券研究 证券研究报告 债券周报2023年01月30日 【债券周报】 固收打工人的春节返乡见闻 华创证券研究所 证券分析师：周冠南 电话：010-66500886 邮箱：zhouguannan@hcyjs.com执业编号：S0360517090002 证券分析师：杜渐 电话：010-66500855 邮箱：dujian@hcyjs.com 执业编号：S0360519060001 证券分析师：梁伟超 电话：010-66500862 邮箱：liangweichao@hcyjs.com执业编号：S0360519070002 证券分析师：靳晓航 电话：010-66500819 邮箱：jinxiaohang@hcyjs.com执业编号：S0360522080003 证券分析师：许洪波 电话：010-66500905 邮箱：xuhongbo@hcyjs.com执业编号：S0360522090004 联系人：葛莉江 电话：010-63214662 邮箱：gelijiang@hcyjs.com 相关研究报告 《【华创固收】如何看待强劲的春节消费？——每周高频跟踪20230128》 2023-01-28 《【华创固收】高收益债市场观察（第二十七期） ——2022年12月31日至2023年1月13日》 2023-01-17 《【华创固收】齐鲁转债提议下修，对价格提振作用几何——可转债周报20230115》 2023-01-16 《【华创固收】如何看待资金分层和持仓过节？ 20230116》 2023-01-16 《【华创固收】债市跟踪（0109-0115）：节前资金收敛，市场“宽信用”预期升温》 2023-01-15 关注华创固收团队的朋友们，新年好！给大家拜年了，祝您开工大吉，元气满满！ 兔年春节的鞭炮声似乎格外响亮喜庆，老人家说三年疫情是“瘟病”，新年要放鞭炮送瘟神。在小伙伴的回乡见闻中，可以感受到浓浓的“年味”和人间烟火气：出行消费报复性增长，商场餐馆人流攒动，旅游景区游客如织。特别是小城市，消费的复苏给生活带来了更多的希望，店家商贩趁着正月里的热闹更努力的工作，这是三年来难得的好时光。 春节的年味，为疫情之后的生活重新带来了活力和憧憬。但是在“春节繁荣”背后，我们也和老家的亲朋好友们聊了聊以后，疫情的长期影响，或许还需要时间来消化。 通过走访我们了解到，疫情导致部分地区的财政压力增大，公务员降薪情况较为普遍，但疫情的不确定性也使得公务员成为更多年轻人的选择，特别是三四线城市，考公异常激烈，部分地区更多引入大学生村官，支持当地建设发展。企业停工停产的不在少数，疫情中被迫裁员也十分常见，好在疫情放开后，订单增长和复工现象有明显改善，另外网络经济也帮一些企业找到了新出路。 购房意愿方面，受访者对于未来房价整体持偏谨慎态度，对于未来房市预期并不乐观；大部分三四线城市依然处在消化库存的阶段，住房供给过剩现象非常普遍，成为行业修复的主要困扰。汽车消费则受到政策刺激和观念转变的影响，在过去几年被较大释放，一二线城市的新能源车正在成为新主流，小县城也践行了“家家都有车”的新观念，但是换车意愿并不强烈。 作为固收团队，我们也特别关注在去年理财赎回潮之后，居民储蓄和投资习惯的变化。非金融从业者对于“净值化”的概念依然相对陌生，出于对银行的信任还是会购买一些和自身风险偏好不匹配的产品，但是22年下半年，银行从业人员开始告诉大家“理财不保本”。大部分居民的一般投资风险偏好较低，在去年11-12月理财破净下跌过程中选择了赎回，现在则更偏好货币基金、保单、大额存单或是城农商行的高息定期存款等产品；当然也有高风险偏好的区域不太关注此类产品，比如温州。疫情也使得身边长辈的存款偏好明显增强，以备医疗、看病等不时之需，对消费并没有更强的倾向。此外疫情放开后大家也更关注建康问题，对于保险的投资意愿有所增强。 三年疫情，终将过去。新的一年，希望一切更好！ 风险提示： 回乡时点处于农闲期间，回乡见闻覆盖样本不足，个人认知分析能力有限。 目录 一、春节返乡见闻——浙江省宁波市4 二、春节返乡见闻——浙江省温州市6 三、春节返乡见闻——安徽省铜陵市7 四、春节返乡见闻——江西省丰城市8 �、春节返乡见闻——四川省成都市8 六、春节返乡见闻——重庆市9 七、春节返乡见闻——江苏省南通市10 八、春节返乡见闻——湖北省武汉市11 九、春节返乡见闻——湖北省京山市12 十、春节返乡见闻——湖北省云梦县12 十一、春节返乡见闻——湖北省蕲春县13 十二、春节返乡见闻——山东省菏泽市14 十三、春节返乡见闻——山东省东阿县15 十四、春节返乡见闻——山西省运城市16 十�、春节返乡见闻——山西省静乐县17 十六、春节返乡见闻——河南省扶沟县18 十七、春节返乡见闻——宁夏石嘴山市19 十八、春节返乡见闻——吉林省四平市20 十九、春节返乡见闻——北京市20 二十、农村地区的一场“理财访谈”22 二十一、风险提示23 图表目录 图表1从淘票票订票页面看，《满江红》开场前2小时，单场上座率基本超过70%...5 图表2初🖂，宁波奢侈品消费商场阪急客流量较大5 图表3初四，宁波鼓楼景区人满为患5 图表4春节期间，熊猫基地排队景象9 图表5成都二环附近在建新楼盘9 图表6家乡农家乐景象13 图表7初一“打铁花”表演14 图表8家附近酒楼内景14 图表9家乡二手车市场外景15 图表10春节期间街道人潮攒动18 图表11春节返乡的车辆明显增多19 图表12节日期间餐饮消费火爆19 图表13环球影城与夏季排队高峰相当21 关注华创固收团队的朋友们，新年好！给大家拜年了，祝您开工大吉，元气满满！ 兔年春节的鞭炮声似乎格外响亮喜庆，老人家说三年疫情是“瘟病”，新年要放鞭炮送瘟神。在小伙伴的回乡见闻中，可以感受到浓浓的“年味”和人间烟火气：出行消费报复性增长，商场餐馆人流攒动，旅游景区游客如织。特别是小城市，消费的复苏给生活带来了更多的希望，店家商贩趁着正月里的热闹更努力的工作，这是三年来难得的好时光。 春节的年味，为疫情之后的生活重新带来了活力和憧憬。但是在“春节繁荣”背后，我们也和老家的亲朋好友们聊了聊以后，疫情的长期影响，或许还需要时间来消化。 通过走访我们了解到，疫情导致部分地区的财政压力增大，公务员降薪情况较为普遍，但疫情的不确定性也使得公务员成为更多年轻人的选择，特别是三四线城市，考公异常激烈，部分地区更多引入大学生村官，支持当地建设发展。企业停工停产的不在少数，疫情中被迫裁员也十分常见，好在疫情放开后，订单增长和复工现象有明显改善，另外网络经济也帮一些企业找到了新出路。 购房意愿方面，受访者对于未来房价整体持偏谨慎态度，对于未来房市预期并不乐观；大部分三四线城市依然处在消化库存的阶段，住房供给过剩现象非常普遍，成为行业修复的主要困扰。汽车消费则受到政策刺激和观念转变的影响，在过去几年被较大释放，一二线城市的新能源车正在成为新主流，小县城也践行了“家家都有车”的新观念，但是换车意愿并不强烈。 作为固收团队，我们也特别关注在去年理财赎回潮之后，居民储蓄和投资习惯的变化。非金融从业者对于“净值化”的概念依然相对陌生，出于对银行的信任还是会购买一些和自身风险偏好不匹配的产品，但是22年下半年，银行从业人员开始告诉大家“理 财不保本”。大部分居民的一般投资风险偏好较低，在去年11-12月理财破净下跌过程中选择了赎回，现在则更偏好货币基金、保单、大额存单或是城农商行的高息定期存款等产品；当然也有高风险偏好的区域不太关注此类产品，比如温州。疫情也使得身边长辈的存款偏好明显增强，以备医疗、看病等不时之需，对消费并没有更强的倾向。此外疫情放开后大家也更关注建康问题，对于保险的投资意愿有所增强。 三年疫情，终将过去。新的一年，希望一切更好！ 以下是来自浙江、江苏、安徽、山东、湖北、江西、四川、重庆、河南、山西、宁夏、吉林、北京的固收打工人为您带来的原汁原味“回乡见闻”。 一、春节返乡见闻——浙江省宁波市 今年春节，亲戚朋友中选择旅游过节的明显增多，选择本地过年的较少。走访宁波市内大型商业广场（来福士、万象城、万达广场），发现餐饮消费已较两月前明显回暖，个别饭店出现排队现象，主要是由于宁波达峰在2023年1月初，达峰半个月之后，阳康市民出行消费出现报复性增长。此外，春节假期金银珠宝消费人气较旺、门店客流量大，呈现季节性回暖。在宁波奢侈品消费的主要商场（宁波阪急）中，各家饭店、品牌店门前出现排长队的现象，主要奢侈品牌门店外排队现象也比较普遍。此外，春节观影热度较高，从“淘票票”购票页面观察，在宁波市中心最大的电影院（宁波影都），春节档主要电影《满江红》、《流浪地球2》等开场前2小时单场订座率基本都在70%以上。 图表1从淘票票订票页面看，《满江红》开场前2小时，单场上座率基本超过70% 资料来源：淘票票，华创证券 景区方面，客流量明显增加。宁波市中心主要景点之一的鼓楼景区以地方小吃、低值手工制品零售等为主，消费单价偏低、门店集中。初四打卡鼓楼，景点内游客摩肩接踵、客流密集，市民出行热情较高。针对春节假期消费，宁波市在1月中旬发放1500万文旅消费券，同时春节假期期间地铁、公交等市内公共交通免费对市民开放，一定程度上提振了市民出行意愿。 从官方数据看，据宁波市商务局统计，2023年1月21日-25日期间，全市监测的50 家重点样本企业累计实现销售额达5.2亿元，但与2022年春节假期同期相比有所下降， 或与较多市民选择旅游、外地过年有关。参考2022年春节假期7天，重点监测的50家 样本企业累计实现销售额为10.1亿元，因此预计2023年春节七天假期累计销售同比可 能维持小幅负增长。从1月24日公布的消费细项看：（1）食品饮料、烟酒销售额单日环 比增长约4-6%左右；（2）服装、针织、鞋帽环比增长较快，单日环比增速分别为13%、45%、25%左右；（3）汽车消费受春节放假影响，销售额相对较低，假期前四天累计交易额182万元，但同比增长72.5%。（4）石油制品消费同比略有增长，前4天累计销售额8392万元，同比增2%。 图表2初🖂，宁波奢侈品消费商场阪急客流量较大图表3初四，宁波鼓楼景区人满为患 资料来源：华创证券资料来源：华创证券 除消费增长之外，储蓄和理财习惯发生了哪些改变？从亲戚朋友处了解，经历11-12月债市调整、理财净值下跌之后，很多长辈都把银行理财替换成了大额存单或定期存款，以1年期为主，对理财的观望情绪渐浓，更看好2023年股市表现，特别是1月初至节前 A股亮眼表现让大家信心增多不少。同时，长辈对本轮之后疫情的看法比较谨慎，认为多轮疫情的潜在风险下，存款偏好依然很强，以备医疗、看病等不时之需，对消费并没有更强的倾向；同龄朋友则对2023年假期出行计划安排比较积极，但这类年轻群体在疫情三年内的超额储蓄规模不高。问及对理财的看法时，表示目前理财回报低于预期，2023年更加期待基金的超额收益，或会考虑配置保本、回报更高的保险资管产品，对大病保险等人寿险的投保意愿强，疫情放开后更加关注健康问题。 对于2023年商品房销售怎么看？宁波对外贸依赖度较高，2022年宁波舟山港集装箱吞吐量继续位居全球第三，货物吞吐量连续十四年居全球第一。但2023年外贸量预期下降，居民收入预期也受到影响，本地人对购房整体比较谨慎，房价看涨的不多。持乐观看法的主要认为今年1月宁波新房、二手房环比已经小幅转涨，宁波楼市将步入止跌 企稳；但更多持谨慎看法的认为当前二手房流动性依然很差，特别是自有二套房挂牌时间长、已经历多次大幅降价，但看房人依然少，过去两年外地投资客离场，楼市前景很不明朗。 商业地产“新旧替换”，汽车门店增多、餐饮降级。通过走访发现，核心地区的写字楼空置、门店转让的非常多，特别是餐饮店（品牌餐饮和个人餐饮都有），而大型商场内店铺空置率较低，不过店铺置换的比较多，例如喜茶、乐乐茶等原先的网红奶茶店搬离了商业广场租