公用事业行业周报（2023年第4周）：电力市场建设再提速，环保下沉市场值关注

行情回顾：1月16日-1月20日，电力、环保、燃气、水务板块分别上涨1.45%、2.39%、2.23%、2.04%，同期沪深300指数上涨2.63%。 电力市场建设再提速：近日，国家能源局印发《2023年能源监管工作要点》，将强化电力市场体系建设作为七大监管方向之一重点布局。2022年夏的极端高温天气，局部的电力紧张再现，为充分发挥区域电力市场在促进资源优化互济及应急状态下余缺调节的平衡作用，统一的电力市场体系建设需加速。随着南方区域电力市场的试运行，《要点》提及的长三角与京津冀区域电力市场将受益于南方电力市场运行的经验积累，区域电力市场建设有望加速。电力市场的资源配置与定价机制进一步完善，2021年，全国市场化交易电量达3.78万亿千瓦时，同比增长17.2%，占全社会用电量的44.6%；2022年1~11月，全国市场化交易电量达4.76万亿千瓦时，占同期全社会用电量的60.5%，市场化交易电量占比进一步提高。随着电力市场体系的建立与完善，电力产品的价值将被市场更好的认同并获得相应的价值认可，辅助服务市场的完善，电力运营商的盈利模式将不断完善。 推动建制镇环境基础设施建设，关注环保下沉市场：近日，国家发改委、住建部、生态环境部联合发布《关于推进建制镇生活污水垃圾处理设施建设和管理的实施方案》，《通知》提出：1）因地制宜，选择合理的收集处理模式；2）建立健全分类收集设施，完善分类转运设施，强化处理设施共建共享；3）提出健全收费机制，加大资金支持。我们认为，《通知》有助于：1）推动建制镇生活污水处理设施建设符合“美丽中国”建设目标，乡镇地区污水处理市场空间有望释放，污泥资源化、无害化利用或将加速推进；2）促进城乡环卫一体化建设，释放生活垃圾焚烧处理下沉市场空间，小型焚烧设备或具有较广泛应用空间；3）有力保障现有项目的盈利能力，叠加多元化融资渠道的打通，有望进一步提升社会资金参与积极性。 投资建议：电力市场机制日益健全完善，电力运营商的盈利模式有望改善、收益进一步提升。水电板块推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐国投电力、华能水电、川投能源；火电板块推荐申能股份、福能股份；核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核；绿电板块推荐三峡能源，谨慎推荐龙源电力、浙江新能。关于生活污水垃圾处理设施，我国建制镇地区仍存在较大短板。《方案》有望“因地制宜”，推动生活污水收集处理；完善垃圾收运处置体系，推动城乡环卫一体化建设，符合“美丽中国”建设目标。谨慎推荐瀚蓝环境、旺能环境、三峰环境、高能环境、华光环能；建议关注侨银股份、复洁环保。 风险提示：需求下滑；价格降低；成本上升；降水量减少；地方财政压力。 重点公司盈利预测、估值与评级 1每周观点 1.1行情回顾 1月16日-1月20日，电力、环保、燃气、水务板块分别上涨1.45%、2.39%、2.23%、2.04%，同期沪深300指数上涨2.63%。 各子板块涨跌幅榜前三的公司分别为： 电力：福能股份、金房节能、国网信通； 环保：赛恩斯、兴源环境、万德斯； 燃气：ST升达、ST浩源、天壕环境； 水务：祥龙电业、ST新城、中原环保。 各子板块涨跌幅榜后三的公司分别为： 电力：*ST科林、协鑫能科、广宇发展； 环保：C九州、同兴环保、上海洗霸； 燃气：美能能源、佛燃能源、德龙汇能； 水务：江南水务、国中水务、重庆水务。 图1：1月16日-20日，公用事业子板块中，环保涨幅最大、电力涨幅最小 表1：1月16日-1月20日，公用事业各子板块涨跌幅榜 1.2行业观点 1.2.1电力市场建设再提速 2023年1月18日，国家能源局印发《2023年能源监管工作要点》，将强化电力市场体系建设作为七大监管方向之一重点布局。 2022年1月28日，国家发改委、国家能源局印发《加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》，为构建电力市场化体系提供顶层政策指导。此后，国家发改委、国家能源局先后批复同意《南方区域电力市场工作方案》、《南方区域电力市场实施方案》。2022年7月23日，南方区域电力市场启动试运行，当日，南方区域首次跨省现货交易，全天市场化交易电量达27亿千瓦时；南网公司预计2022年全年，南方区域电力市场累计市场化交易电量将达到1.11万亿千瓦时，接近广东、云南、贵州三省2021年全社会用电量总和。 《要点》指出：1）加快推进全国统一电力市场体系建设；2）加强区域电力市场设置方案研究，深化完善南方区域电力市场机制，加快推进长三角、京津冀等区域电力市场建设。2022年夏的极端高温天气，局部的电力紧张再现，为充分发挥区域电力市场在促进资源优化互济及应急状态下余缺调节的平衡作用，统一的电力市场体系建设需加速。随着南方区域电力市场的试运行，本次文件提出的长三角与京津冀区域电力市场将受益于南方电力市场运行的经验积累，区域电力市场建设有望加速。 2021年，全国市场化交易电量达3.78万亿千瓦时，同比增长19.3%，占全社会用电量的45.5%；2022年1~11月，全国市场化交易电量达4.76万亿千瓦时，占同期全社会用电量的60.5%，市场化交易电量占比进一步提高。 《要点》指出：1）进一步发挥电力市场机制作用，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，有效反映电力资源时空价值。2）加快推进辅助服务市场建设，推动调频、备用等品种市场化，不断引导虚拟电厂、新型储能等新型主体参与系统调节。电力市场的作用进一步凸显，同时，伴随着区域电力市场的建设，跨省（区）的电力交易壁垒将被打破，市场主体之间售购电将变得更加便利。 电力市场体系的建立与完善，电力产品的价值将被市场更好的认同，例如“双碳”下绿电的环境效益、电力紧张情况下火电的保供支撑作用都将获得相应的价值补偿，而辅助服务市场的完善，电力运营商的盈利模式将不断完善。 图2：2016-2021年市场化交易电量 图3：2016-2021年市场化交易占全社会用电量比例 1.2.2推动建制镇环境基础设施建设，关注环保下沉市场 2023年1月18日，国家发改委、住建部、生态环境部联合发布《关于推进建制镇生活污水垃圾处理设施建设和管理的实施方案》。目标到2025年，建制镇建成区生活污水垃圾处理能力明显提升；到2035年，基本实现建制镇建成区生活污水收集处理能力全覆盖和生活垃圾全收集、全处理。 关于污水收集处理，《方案》提出因地制宜，选择合理的收集处理模式，其中，人口集中度低的镇可推广小型化、分散化处理设施。统筹考虑县域污泥处理设施建设，因地制宜选择处理模式。2021年，我国城市、县城、建制镇、乡村地区污水处理率分别为97.9%、96.1%、62.0%、27.0%，相较于城市、县城，建制镇和乡村地区污水处理率仍有较大的差距。推动建制镇生活污水处理设施建设符合“美丽中国”建设目标，乡镇地区污水处理市场空间有望释放，污泥资源化、无害化利用或将加速推进。 关于生活垃圾收运处置，《方案》提出：1）建立健全分类收集设施，推进简便易行的垃圾分类和资源化利用方法，推动源头分类减量；2）完善分类转运设施，将可回收物适时收运，厨余垃圾日产日清，有害垃圾单独收集贮存和处置，其他垃圾及时收运；3）强化处理设施共建共享，统筹完善各级生活垃圾收运处置体系，推进建制镇处理能力全覆盖。2021年，我国城市、县城、建制镇、乡村地区生活垃圾无害化处理率分别为99.9%、98.5%、75.8%、56.6%，建制镇、乡村地区生活垃圾收运及处置体系有待进一步完善。我们认为，《方案》有望促进城乡环卫一体化建设，释放生活垃圾焚烧处理下沉市场空间，小型焚烧设备或具有较广泛应用空间。 《方案》提出健全收费机制，加大资金支持：1）合理制定和调整建制镇污水垃圾处理费标准，不能覆盖合理运行成本的，地方政府应予以适当弥补；2）建立多元化的资金投入保障机制，鼓励企业采用绿色债券、资产证券化等手段，拓宽融资渠道。我们认为，《方案》的实施将有力保障现有项目的盈利能力，叠加多元化融资渠道的打通，有望进一步提升社会资金参与积极性。 图4：2012-2021年各级地区污水处理率 图5：2012-2021年各级地区生活垃圾无害化处理率 图6：2012-2021年各级地区供水普及率 2行业动态 2.1电力 江苏省发改委发布关于“先立后改”煤电支撑性电源项目（第二批）规划建设实施方案的公示（2023/01/1） 《通知》拟将经各地主管部门根据规划布局原则组织优选申报的大唐吕四港2×100万千瓦扩建项目、国电投滨海2×100万千瓦扩建项目、国信靖江2×100万千瓦扩建项目、江阴利港2×100万千瓦扩建项目、中电常熟3×66万千瓦扩建项目和华电望亭2×66万千瓦扩建项目纳入全省“先立后改”煤电支撑性电源项目（第二批）规划建设实施方案。 行业新闻（2023/01/16） 江西省能源局将开展全省存量风电、光伏发电项目排查清理工作。文件明确光伏项目纳入2019、2020年有效建设方案、已于2021年12月31日前并网但未全容量并网的光伏发电项目须在2023年3月31日前全容量建成并网。纳入2021年第一批竞争优选方案的光伏发电项目须在2023年3月31日前全容量建成并网，纳入2021年第二批竞争优选方案的光伏发电项目须在2023年9月30日前全容量建成并网。 行业新闻（2023/01/16） 中国广核集团召开2023年媒体通报会，会上表示，2022年，中广核清洁能源装机容量超过7700万千瓦，全年实现上网电量超3100亿千瓦时，在运装机总容量已突破3500万千瓦。截至2022年12月底，中广核境外新能源全球控股项目46个，控股电力总装机规模达1325万千瓦，其中在运装机1307.3万千瓦、在建18万千瓦，境外控股装机规模以及气电装机规模均位居央企首位。 工信部、教育部、科学技术部、中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、国家能源局联合印发关于推动能源电子产业发展的指导意见（2023/01/17） 《意见》提出：1）把促进新能源发展放在更加突出的位置，积极有序发展光能源、硅能源、氢能源、可再生能源，推动能源电子产业链供应链上下游协同发展，形成动态平衡的良性产业生态。2）加强新型储能电池产业化技术攻关，推进先进储能技术及产品规模化应用。研究突破超长寿命高安全性电池体系、大规模大容量高效储能、交通工具移动储能等关键技术，加快研发固态电池、钠离子电池、氢储能/燃料电池等新型电池。3）鼓励建设工业绿色微电网，实现分布式光伏、分散式风电、多元储能、高效热泵、余热余压利用、智慧能源管控等一体化系统开发运行，实现多能高效互补利用。支撑大型风光电基地建设。强化能源电子技术在常规能源领域的融合应用，推动智能化开采和清洁高效利用。探索光伏和新能源汽车融合应用路径。推进屋顶、墙面光伏系统研发应用，发展户用光储超微电站，推动光伏、储能电池与建筑建材融合应用。推动农光互补、渔光互补等光伏发电复合开发，鼓励光伏农业新兴商业模式探索，促进农民增收，支持乡村振兴和共同富裕建设。 河北省人民政府发布政府工作报告（2023/01/17） 2022年河北省优化能源结构，新增可再生能源装机1400万千瓦。2023年，将有计划分步骤实施碳达峰行动。加快调整能源结构，推动煤炭清洁高效利用，新增可再生能源装机1000万千瓦 国家能源局发布2022年全社会用电量等数据（2022/01/18） 2022年，全社会用电量86372亿千瓦时，同比增长3.6%。分产业看，第一产业用电量1146亿千瓦时，同比增长10.4%；第二产业用电量57001亿千瓦时，同比增长1.2%；第三产业用电量14859亿千瓦时，同比增长4.4%；城乡居民生活用电量13366亿千瓦时，同比增长13.8%。 国家能源局印发《2023年能源监管工作要点》（2022/01/18） 《要点》指出：1）加快推进全国统一电力市场体系建设，强化电力市场基础制度规则的统一，规范电力市场方案规则制定程序。加强区域电力市场设置方案研究，明确区域电力市场组织架构，研究