【西部电子】12月下半月MLCC价格跟踪：渠道MLCC价格继续大幅反弹，环比涨幅

【西部电子】12月下半月MLCC价格跟踪：渠道MLCC价格继续大幅反弹，环比涨幅明显 □价格趋势： 价格趋势：12月下半月大部分料号价格继续上涨，低容料号涨幅较大，涨幅10%-15%；高容料号涨幅收窄，幅度2%-5%。截至12月底，MLCC已结束倒挂。 价格大幅上涨原因：1）供给：目前原厂、代理商、囤货上、终端客户库存水位较低。2）需求：随着Q3需求见底、库存出清，产业链迎来补库需求，渠道MLCC价格持续修复。展望后市：23Q1进入消费需求淡季，预计渠道价格保持稳定；23Q2开始价格有望继续上行 □周期判断：渠道价格是前瞻性指标，可敏感反映行业供需。 根据我们持续紧密的价格、库存跟踪及产业链调研，我们判断22Q3被动元件产业周期已见底。 1）需求：21Q2-22Q3持续下行，22Q4需求略有改善，23需求有望逐季改善；2）供给：从21Q2开始，行业开始进入新一轮去库周期。 9月份开始，渠道及原厂库存陆续降至正常水位（2个月左右）。 MLCC属于被动元件大宗品，与电感、电阻等其他被动元器件产业周期同步，产业链相关公司22Q3业绩同步见底，22Q4随着产业链各环节补库存，业绩有望小幅反弹。 □投资建议：继续看好阻容感板块，重点依次推荐：三环集团、洁美科技、顺络电子；建议重点关注：风华高科、博迁新材、国瓷材料。