【西部电子】10月上旬MLCC代理商价格跟踪价格趋势：订单环比

【西部电子】10月上旬MLCC代理商价格跟踪 □价格趋势：订单环比持续增加，10月上旬环比小幅反弹2%-8%。重点提示MLCC领域投资机会@所有人 0402： NPO-220-50V：10月上旬ASP为2.6元/k，环比0.00%，年初至今累计-31.58%；X7R-102-50V：10月上旬为2.6元/k，环比4.00%，年初至今累计-25.71%；X7R-104-16V：10月上旬为2.5元/k，环比0.00%，年初至今累计-21.88%；X5R-105-10V：10月上旬为6.5元/k，环比8.33%，年初至今累计-16.67%；X5R-105-10V：10月上旬为11.0元/k，环比0.00%，年初至今累计-18.52%；X5R-475-10V：10月上旬为17.0元/k，环比3.03%，年初至今累计-32.00%；X5R-106-6.3V：10月上旬为18.0元/k，环比2.86%，年初至今累计-21.05%；0603： NPO-101-50V：10月上旬为9.5元/k，环比0.00%，年初至今累计-20.83%；X7R-104-50V：10月上旬为8.7元/k，环比2.35%，年初至今累计-8.42%；X7R-105-25V：10月上旬为16.0元/k，环比6.67%，年初至今累计-30.43%；X5R-106-6.3V：10月上旬为16.0元/k，环比0.00，年初至今累计-30.43%；X5R-226-6.3V：10月上旬为27.5元/k，环比1.85%，年初至今累计-25.68%；0805： NPO-101-50V：10月上旬为17.0元/k，环比0.00%，年初至今累计-26.09%；X7R-104-50V：10月上旬为16.0元/k，环比0.00%，年初至今累计-20.00%；X5R-106-10V：10月上旬为33.0元/k，环比3.12%，年初至今累计-19.51%；X5R-226-6.3V：10月上旬为46.0元/k，环比2.22%，年初至今累计-11.54%；X5R-476-6.3V：10月上旬为82.0元/k，环比1.23%，年初至今累计-25.68%；1206： NPO-101-1000V：10月上旬为51.0元/k，环比2.00%，年初至今累计-15.00%；X7R-102-2000V：10月上旬为38.0元/k，环比2.70%，年初至今累计-17.39%；X7R-104-250V：10月上旬为43.0元/k，环比2.38%，年初至今累计-21.82%；X7R-106-25V：10月上旬为91.0元/k，环比1.11%，年初至今累计-27.20%； □周期判断：代理商及终端厂商常规料号库存已基本出清，10月上旬客户订单持续环比有所增加。我们预计渠道价格11-12月份价格有望持续修复，预计反弹幅度15%左右。 目前行业周期已见底，原厂出货量增加、库存逐步出清，短期看好相关公司股价修复。 □投资建议：1）重点推荐三环集团：短期股价反弹至600亿元（考虑最悲观预期，明年20亿，给30x）。 目前市场对23年行业周期反弹节点有所分歧，我们乐观预期23Q2周期见底回升，23年乐观预期业绩26亿元，给30-35xPE，目标市值780-910亿元；2）推荐洁美科技：Q4下游客户订单有所增速，原厂稼动率有望逐步提升；MLCC离型膜有望在23H1批量供三星电机。 23年我们预计业绩4-4.5亿元，给35xPE，目标市值140-160亿元。