医药生物行业周报：种植体集采降幅符合预期，创新主线回归市场热点

行业研究 2023年01月16日 行业周报 超配种植体集采降幅符合预期，创新主线回归市场热点 ——医药生物行业周报（2023/01/09-2023/01/13） 证券分析师 杜永宏S0630522040001 医药生物 dyh@longone.com.cn 证券分析师 陈成S0630522080001 chencheng@longone.com.cn 证券分析师 伍可心S0630522120001 wkx@longone.com.cn % 22-0122-0422-0722-10 10% 2 -6% -14% -22% -30% -37% 申万行业指数:医药生物(0737)沪深300 相关研究 1.常态化后，重点关注消费复苏和创新发展——医药生物行业周报 （2023/01/02-2023/01/08） 2.新冠药物可及性提升，疫后复苏主线强化——医药生物行业周报 （20221226-20221230) 3.创新药又现大合作，持续关注创新和消费复苏 投资要点： 市场表现： 本周医药生物板块整体上涨2.72%，在申万31个行业中排第6位，跑赢沪深300指数0.37个百分点。年初至今，医药生物板块整体上涨5.20%，在申万31个行业中排第9位，跑输沪深300指数0.04个百分点。当前医药生物板块PE估值为25.8倍，处于历史低位水平，相对于沪深300的估值溢价为131%。本周，医疗服务涨幅最高，达到5.19%。个股方面，本周上涨的个股为279只（占比60.3%），涨幅前五的个股分别为百利天恒-U（51.2%）、赛科希德（26.3%）、首药控股-U（25.6%）、春立医疗（25.3%）、亚虹医药-U（25.3%）。 行业要闻： 1月11日，口腔种植体系统集中带量采购在四川开标，四川省医保局牵头形成口腔种植体系统省际采购联盟，全国各省份均积极参加。拟中选产品平均中选价格降至900余元与集采前中位采购价相比，平均降幅55%。本次集采汇聚全国近1.8万家医疗机构的需求量，其中1.4万家民营医疗机构积极参加此次集采，占医疗机构总数的80%；达287万套种植体系统，约占国内年种植牙数量（400万颗）的72%，预计每年可节约患者费用40亿元左右。本次集采共有55家企业参与，其中39家拟中选，中选率71%，中选企业既包括一些知名国际企业，也包括威海威高、常州百康特等国内企业。 口腔种植领域价格调控采取技耗分离模式，本次首先对种植体耗材进行集中带量采购。本次口腔种植体系统集中带量采购产品以种植体、修复基台、配件包各1件组成种植体产品系统，并根据种植体材质，分为四级纯钛种植体产品系统和钛合金种植体产品系统共两个产品系统类别。从中标结果上看，产品平均降幅为55%，基本符合市场预期，企业中选率为71%。从产品报量上看，1.8万家医疗机构报量287万套，民营医疗机构积极参与（1.4万家报量）。在种植体之后，还将对牙冠耗材进行集采，并落实医疗服务价格的调控。口腔种植全流程费用的下降有望提升种植牙渗透率，利好该领域相关耗材产商和医疗机构。 投资建议： 本周，大盘呈上行走势，医药生物板块小幅跑赢大盘。受医保谈判和JPM大会召开等利好因素影响，创新药领域个股涨幅居前，重回市场关注热点，显示市场正逐步回归到主流方向。据国务院联防联控机制组披露数据，目前我国发热门诊和新冠住院患者已达峰并且呈现回落趋势，本周莫诺拉韦正式于国内上市，第四版冠状病毒感染重症病例诊疗方案发布，防重症相关药物和方案不断完善，初步显示新冠疫情高峰开始告一段落。本周种植体集采开标，平均降幅总体符合预期，有利于行业信心的进一步提振。当前开始进入到年报业绩披露期，已有31家医药生物上市公司披露2022年业绩预告，建议关注业绩稳健向好、基本面持续改善、估值相对合理的优质个股。建议重点关注创新药、研发外包、医疗服务、特色器械、血制品、连锁药店、二类疫苗、品牌中药等细分板块及个股。 个股推荐组合：贝达药业、凯莱英、丽珠集团、华兰生物、益丰药房；个股关注组合：恒瑞医药、普洛药业、康泰生物、老百姓、惠泰医疗等。 风险提示：政策风险；业绩风险；事件风险。 正文目录 1.市场表现4 2.行业要闻7 3.投资建议10 4.风险提示10 图表目录 图12023年本周申万一级行业指数涨跌幅4 图22023年本周医药生物子板块涨跌幅4 图3年初至今申万一级行业指数涨跌幅5 图4年初至今医药生物子板块涨跌幅5 图5医药生物板块估值水平及相对估值溢价（TTM，剔除负值）6 图6申万一级行业PE估值（TTM，剔除负值）7 图7医药生物子板块PE估值（TTM，剔除负值）7 表1医药生物板块本周个股涨跌幅情况5 1.市场表现 本周医药生物板块整体上涨2.72%，在申万31个行业中排第6位，跑赢沪深300指数 0.37个百分点。除医药商业小幅下跌0.55%，其他子板块均实现上涨，其中医疗服务涨幅最高，达到5.19%。 图12023年本周申万一级行业指数涨跌幅 资料来源：Wind，东海证券研究所 图22023年本周医药生物子板块涨跌幅 资料来源：Wind，东海证券研究所 年初至今，医药生物板块整体上涨5.20%，在申万31个行业中排第9位，跑输沪深300指数0.04个百分点。子板块均呈上涨态势，医疗服务涨幅最大，上涨8.68%；中药涨幅最小，上涨2.13%。 图3年初至今申万一级行业指数涨跌幅 资料来源：Wind，东海证券研究所 图4年初至今医药生物子板块涨跌幅 资料来源：Wind，东海证券研究所 个股方面，本周上涨的个股为279只（占比60.3%），下跌的个股181只（占比39.1%）。涨幅前五的个股分别为百利天恒-U（51.2%）、赛科希德（26.3%）、首药控股-U（25.6%）、春立医疗（25.3%）、亚虹医药-U（25.3%）；跌幅前五的个股分别为翰宇药业（-10.4%）、爱朋医疗（-8.9%）、康泰医学（-7.1%）、中国医药（-7.0%）、*ST必康（-6.5%）。 表1医药生物板块本周个股涨跌幅情况 证券代码 周涨跌幅前十 公司名称涨跌幅 所属申万三级 证券代码 周涨跌幅后十 公司名称涨跌幅 所属申万三级 688506.SH 百利天恒-U51.2% 化学制剂 300199.SZ 翰宇药业-10.4% 化学制剂 688338.SH 赛科希德26.3% 体外诊断 300753.SZ 爱朋医疗-8.9% 医疗设备 688197.SH 首药控股-U25.6% 化学制剂 300869.SZ 康泰医学-7.1% 医疗设备 688236.SH 春立医疗 25.3% 医疗耗材 600056.SH 中国医药 -7.0% 医药流通 688176.SH 亚虹医药-U 25.3% 化学制剂 002411.SZ *ST必康 -6.5% 医药流通 688076.SH 诺泰生物 24.6% 医疗研发外包 301211.SZ 亨迪药业 -6.5% 原料药 688302.SH 海创药业-U 23.9% 化学制剂 000953.SZ 河化股份 -6.5% 原料药 688192.SH 迪哲医药-U 23.5% 化学制剂 301367.SZ 怡和嘉业 -6.1% 医疗设备 300049.SZ 福瑞股份 22.2% 医疗设备 000153.SZ 丰原药业 -5.8% 化学制剂 688177.SH 百奥泰 18.9% 其他生物制品 002437.SZ 誉衡药业 -5.5% 化学制剂 资料来源：Wind，东海证券研究所 截止2023年1月13日，医药生物板块PE估值为25.8倍，处于历史低位水平，在申 万31个行业中排第14位，相对于沪深300的估值溢价为131%。医药生物子板块中，医疗服务、化学制药、生物制品、中药、医药商业和医疗器械的PE估值分别为34.5倍、31.8倍、28.8倍、24.2倍、19.8倍和18.1倍。 图5医药生物板块估值水平及相对估值溢价（TTM，剔除负值） 资料来源：Wind，东海证券研究所 图6申万一级行业PE估值（TTM，剔除负值） 资料来源：Wind，东海证券研究所 图7医药生物子板块PE估值（TTM，剔除负值） 资料来源：Wind，东海证券研究所 2.行业要闻 国家卫生健康委关于印发突发事件紧急医学救援“十四五”规划的通知 1月10日，国家卫生健康委发布《突发事件紧急医学救援“十四五”规划》。《规划》包括规划基础与面临形势，指导思想、基本原则和规划目标，主要任务和措施，政策和保障四部分内容：第一部分规划基础与面临形势。总结“十三五”时期我国突发事件紧急医学救援工作取得的主要成就，分析“十四五”时期面临的形势和挑战。第二部分指导思想、基本原则和规划目标。明确到2025年末，建立健全紧急医学救援管理机制，全面提升现场紧急医学救援处置能力和收治能力，构建陆海空立体化协同救援，进一步推进医疗救援信息指挥、陆海空伤员转运、大批量伤员救治、突发中毒事件医学救援、突发核辐射事件医学救援、基层突发事件快速医疗应急处置、紧急医学救援培训演练、专业人才培养、相关研究和成果转化 及推广等方面工作。《规划》提出4项主要工作指标。第三部分主要任务和措施。《规划》提 出3项任务和9个重点项目，一是完善紧急医学救援基地网络，构建紧急医学救援核心支撑；二是完善紧急医学救援队伍类别，提升队伍实战能力，形成紧急医学救援现场中坚力量；三是推进基层紧急医学救援能力建设，组成紧急医学救援工作基层抓手。第四部分政策和保 障。包括落实政府责任，加强组织领导；立足地区实际，推进工作落实；强化评估指导，提升工作成效等。（资料来源：国家卫健委） 默沙东新冠药首发定价1500元 1月10日，天津市医药采购中心发布《新冠治疗药品莫诺拉韦胶囊首发报价公示》，国 内第二款进口新冠口服药物——默沙东莫诺拉韦胶囊定价对外披露，首发报价为1500元/瓶。根据国家医保局发布的相关文件，莫诺拉韦胶囊等新冠治疗药物，医保都将临时性支付到2023年3月31日。1月11日，国药控股总裁刘勇表示，莫诺拉韦胶囊由国药代理，已 于今日通过首次进口的药品检验，预计本周五在国内上市。（资料来源：同花顺财经） 第八批国家药品集采或将启动 1月11日，国家组织药品联合采购办公室发布《关于报送第八批国家组织药品集中采购品种范围相关采购数据的通知》。根据文件，各省份开始组织本地区医疗机构开展第八批国采药品采购需求量填报工作。文件显示，医疗机构报量阶段将在1月13日启动，预计于 2月21日报送联合采购办公室，第八批药品国家采购即将启动。（资料来源：搜狐新闻） 口腔种植体系统集采平均降价55% 1月11日，口腔种植体系统集中带量采购在四川开标，四川省医保局牵头形成口腔种 植体系统省际采购联盟，全国各省份均积极参加。拟中选产品平均中选价格降至900余元，与集采前中位采购价相比，平均降幅55%。本次集采汇聚全国近1.8万家医疗机构的需求量，其中1.4万家民营医疗机构积极参加此次集采，占医疗机构总数的80%；达287万套种植体系统，约占国内年种植牙数量（400万颗）的72%，预计每年可节约患者费用40亿元左右。本次集采共有55家企业参与，其中39家拟中选，中选率71%，中选企业既包括一些知名国际企业，也包括威海威高、常州百康特等国内企业。（资料来源：四川省医疗保障局） 口腔种植领域价格调控采取技耗分离模式，本次首先对种植体耗材进行集中带量采购。本次口腔种植体系统集中带量采购产品以种植体、修复基台、配件包各1件组成种植体产品系统，并根据种植体材质，分为四级纯钛种植体产品系统和钛合金种植体产品系统共两个产品系统类别。从中标结果上看，产品平均降幅为55%，基本符合市场预期，企业中选率为71%。从产品报量上看，1.8万家医疗机构报量287万套，民营医疗机构积极参与（1.4万家报量）。在种植体之后，还将对牙冠耗材进行集采，并落实医疗服务价格的调控。口腔种植全流程费用的下降有望提升种植牙渗透率，利好该领域相关耗材产商和医疗机构。 全国医疗