生猪周报：主力合约继续下探 盘面延续反套逻辑

生猪周报 主力合约继续下探 盘面延续反套逻辑 撰写日期：2023年1月6日 研究员：孙昭君 执业资格号：F3047243 投资咨询资格号：Z0015503 会新湖期货 本周观点 本周生猪现货价格及盘面主力合约继续下行跌破前低，其余远月合约走势均好于近月，远月逐月呈现出升水近月的格短期现货端市场看跌情绪增加，出栏积板性提高，市场猪源较为充沛，日均房扇企开机率居于相对高位，席企采购顺畅，压价力度相对较钢联数据显示，自繁自养头均亏损200元，外购仔猪头，员幅度增加80-100元/头。临近过年 居民采买积极性提大而供应端伤有增量情况 临近春节养殖户抓露计仍呈偏弱运行态势。 目前的生猪产将于2023年2-3月份见底迎 来转折点，因此近所以生猪期货盘面呈现比 较明显的近弱远强消费支撑下的逢高套保 机会，若节前价格感到疫情管控措施 优化未来经济同好预期肉消费端存改善预期，盘面 也在交易消费复苏预期，且短期续关注后续杂面下行周期中的反 套机会。 请务必阅读免责声明部分 生猪主力合约走势：盘面跌破前低，继续下探 4000 数据来源：博易大师，新湖研究所 生猪合约基差价差走势：反套逻辑仍在延续 生密合约1-59差 生编合的9-关 生美黑潮期 xx 5x 建1月会的基差 期月台的其 兰程9月台的享式 x 3 数据来源：ifind、mysteel、新湖研究所 生猪价格：本周现货价格延续下跌走势 省 2023/1/13 周比折合升贴 生猪价 折合升贴 格（元／公斤） 水后-日水后-折 2023/1/13 周比新合升贴折合升贴 水后·新 14.77 0.63 河北 0.74 山东湖北江苏 浙江 西川 14.77 14,77 14.96 14.66 14.86 14,67 A 13.35 -35 √1月13H，全国平均生猪价为14.26元/公斤，上周为15.2元/公斤，下跌0.94元/公：河南生猪价为14.77元/ 公斤，上周为15.4元/公斤，下跌0.63元/公斤； √1月6H，22省市平均生猪价为15.56元/公斤，上周为18.41元/公斤，下跌2.85元/公；22省市平均行诺价为 38.3元/公斤，上周为40.36元/公斤，下跃2.06元/公斤； 数据来源：ifind，mysteel，新湖研究所 生猪价格：本周现货价格延续下跌走势 美黑潮期 生册价格1元/公斤） 全同生(,/) 211 Y: 行器19价（元/公） 同南生需价（元/1吨） 三 数据来源：ifind、mysteel、新湖研究所 16.17 15,77 辽宁 13.92 3,73 13.22 13.22 14.35 13.15 14.17 0.5314.77 14.77 14,9 0.9 14,.7 14.9 内蒙古 13.9 0.8 13.3 13.1 13.97 EE 14.47 13.97 湖南 13.61 0.99 13.71 15.C2 15.52 15,52 黑龙江 13.74 0.75 12.74 12.74 15.08 15.18 15.38 13.75 0.85 12.95 12.95 生猪养殖利：生猪价格跌破前低，养殖端亏损加重 器配（元分 纤型出鲁毛河（/S） 利（) 3x> a) t) 数据来源：ifind，mysteel，新湖研究所 生猪存栏及出栏情况：养殖端出栏积极性仍在提升，出栏均重持续下降 生指存兰量（万兴） 主品出栏均重(K) 2x 1X.N 136 hT>I>I 1,a,,,s:, 生瑞每孕质出栏量(万头) 生潜行性结构[x】 5(-X-L X44x@-lt qs1A 数据来源：mysteel、新湖研究所 官方存栏数据及猎猪粒比：宾方11月能紧存栏环比维持上行避势 国家统计局能繁母区猪存栏【万头】 --2 全盈能资每型六性（万头） 4500 1500 900 2500 全国生会存栏量（万吧） X,3.2V K.2.2/2 x,3.2.9 (.X29 数据来源：wind，ifind，国家发改委，农业衣村部，新湖期货研究所 生猪屠宰情况：屠宰量及开机率仍在攀升，供应端仍有增量 () 美黑潮期 . 2X 188/ 全国生积定立原事会表累产量（万头） 4 居企海品中容中(%) XS 3X 数据来源：mysteel、新湖研究所 饲料产量及肉进口情况 当月总产量（万吨） IL: 料产,) 或高科当月产量(吨) 2. 遗内进口与H值(水) 1 资述口月9累计(吨） 114 数据来源：ifind，mysteel，饲料工业协会，新湖研究所 ia//3-i/=/2/@-9/E/9/2/的/±/7 结论及展望美黑潮期 短期现货端市场看跌情绪增加，养殖端亏损维续加重，临近过年，居民采买积极性提升，但目前来看终端需求提升幅度有限，而供应端仍有增量情况，临近春节养殖户抓紧最后出栏机会，阶段性生猪价格预计仍呈偏弱运行态势。目前的生猪产能按照官方统计来看，理论上生猪出栏量将于2023年2-3 月份见底迎来转折点，固此近月猪价打得过狼，反而有利于远期猪价，所以生猪期货盘面呈现比较明显的近弱远强的正向市汤结构。当前盘面可继续关注年前消费支撑下的逢高套保机会，若节前价格打得过低的话，节后可能会淡季不淡。此外，考虑到疫情管控措施优化，未来经济向好预期下，宏观情绪好转，后续下游猪肉消费端存改善预期，盘面也在交易消费复苏预期，且短期难以证伪，因此可持续关注后续盘面下行周期中的反套机会。 请务必阅决免贡声明部分 新湖期货 撰写时间：2023年1月13日 分析师：孙昭君（玉米产业链） 审核人：刘英杰 执业资格号：F3047243 投资咨询资格号：Z0015503 电话：0411-84807839 EmaiI:sunzhaojun@xhqh.net.cn 请务必阅读免责声明部分 请务必阅读免责声明部分 （免责声明） 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000 ）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规 。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有撑原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建议。 美新湖期货 创新服务 价值共享 一切为了提升客户盈利能力 一切为了优秀员工持续成长