生猪周报：供强需弱，生猪价格延续弱势 盘面反套组合仍可继续持有

生猪周报 供强需弱，生猪价格延续弱势 盘面反套组合仍可继续持有 撰写日期：2023年2月3日 研究员：孙昭君 执业资格号：F3047243 投资咨询资格号：Z0015503 新湖期器货 本周观点 本周生猪期现价格均下行，LH2303和LH2305合约均创新低，盘面LH5-7延续反套走势 。现货市场，节前压栏生猪维续出栏，市场猪源充足，养殖户亏损加剧，而年后生猪需求处于季节性消费淡季，屠企普遍亏损，收购意愿一般，阶段性供强需弱格局下，生猪价格延续弱势。 近两月，生猪出栏均重延续下降趋势，钢联数据显示，目前生猪出栏均重121.8公斤/ 头，与去年同期基本持平，且接近去年3月份本轮猪周期起点阶授的低点120.39公斤/头， 近期出栏均重下降存春节期间病猪积压处理固素，但出栏均重预计仍将步入筑底阶段，且 按照宫方统计来看，理论上生猪出栏量将于2023年2-3月份见底迎来转折点，即2-3月份生 猪出栏数量和体重预计均处相对低位，固而我们推断待年前压栏生猪释放后，供应端预计将由强转弱，季节性消费淡季下，供需两弱阶段预计生猪价格将维持一段时间的低遂态势预计待4月附近消费端有所起色后，叠加生猪低价政策收储配合，生猪价格将存反弹预 期，益面可能价段性走高。官方能繁存栏数据显示，12月份仍环比增加，但增速效缓，后推至今年10月份生猪出栏供需双增预期，预计生猪价格将回归季节性走势。 短期操作建议，前期反套组合可继续持有，盘面仍延续反套逻辑，中长线仍可关注逢 商套保机会。 请务必阅决免责声明部分/5/I3/3/=/%/±/&/E/3)/导-弹/;/a 生猪主力合约走势：盘面跌破前低，继续下探 数据来源：博易大师，新湖研究所 生猪合约基差价差走势：反套逻辑仍在延续 美黑潮期 生指合的1> 1蒋合注59美 4编台91(价 2.A1 牛第1月合$差 生张5月合的基2 生8)合的基2 F7((! 数据来源：ifind、mysteel、新湖研究所 生猪价格：本周现货价格延续下跌走势 2023/2/3 周比折合升站 生猪价格（元／公斤） 培量水后-旧水后-新 省 周比 2023/2/3 增量折合升站折合升贴 河市山东 MLI: 水后·旧水后·新 江本 安徽浙江[] 14 -1.7 141 15.2 28 16.7 14.3 16.3 直林辽宁广东 14,06 -0.1 13.26 13.26 14,01 13.62 -0.78 15.12 13.42 14.32 0.41 1.44 IEE! 14.92 13.31 14.92 √2月3H，全国平均生猪价为14.06元/公斤，上周为15.29元/公斤，下跌1.23元/公斤：河南生猪价为13.96元/公斤，上周为15.2元/公，下跌1.24元/公斤； √1月27H，22省市平均生猪价为15.38元/公斤，上周为15.41元/公斤，下跌0.03元/公；22省市平均仔诺价 为35.3元/公斤，上周为37.78元/公斤，下跌2.48元/公斤； √1月20月，一元母猪平均价为33.2元/公斤，上周为33.9元/公厂，下跌0.7元/公斤。 数据来源：ifind，mysteel，新湖研究所 生猪价格：本周现货价格延续下跌走势 美黑潮期 生别价格元/公斤】 全(生价(/分)) 仔(:/4 元母次价（元/H） 刘言生价（/游) 数据来源：ifind、mysteel、新湖研究所 13.96 13.96 13.96 河北 14.24 1.25 13.94 14.14 14.38 14,18 14.33 内蒙古 13.9 0.5 13.3 13.1 13.7 14.2 13,7 湖南 13,66 1,64 14.96 13.76 14.1 14.6 14.6 黑龙江 13.99 0.25 12.99 12.99 生猪养殖利：生猪价格跌破前低，养殖端亏损加重 白禁白养生养强测有(元/附) 产合料冶（/公） 2371 3XX 开霜出售6润（元/买） *利(元/) 生器钢均价（元/公） 数据来源：ifind，mysteel，新湖研究所 生猪存栏及出栏情况：养殖端年前压栏生猪仍待释放，出栏均重持续下降 小（头) xxxx s an 4,EJ29 生缩每于度出兰量1万人) 生猪存性结构(%) x-1±1: XKWAAKRLFXLFKSRTIAIBLA 数据来源：mysteel、新湖研究所 官方存栏数据及猪粮比：官方12月能繁存栏环比维持上行趋势，但增速放缓新湖期 国家统计局能蒙母猪存栏（万头） 全国能需四增存栏（万头） tno 4500 tom 1500 全国生结存栏量（万比) 全国维比建 1.8:8. 数据来源：wind，ifind，国家发改委，农业衣村部，新湖期货研究所 生猪屠宰情况：屠宰量及开机率仍在恢复，冻品库容率仍处低位 国川() 重6.企业,*(%) cax: 全生括定点军全业增字量（万头） 3X2+ 汽培品事() 数据来源：mysteel、新湖研究所 饲料产量及肉进口情况 月量（) %当月产量() 董食例科当月产量（万吨） 穿内进马H值(B) 糖山些的营(g) X30 sf)1sf)iz. 数据来源：ifind，mysteel，饲料工业协会、新湖研究所 结论及展望美黑潮期 近两月，生猪出栏均重延续下降趋势，钢联数据显示，目前生猪出栏均 重121.8公斤/头，与去年同期基本持平，且接近去年3月份本轮猪周期起点阶 段的低点120.39公斤/头，近期出栏均重下降存春节期间病猪积压处理因素， 但出栏均重预计仍将步入筑底阶段，且按照官方统计来看，理论上生猪出栏 量将于2023年2-3月份见底逆来转折点，即2-3月份生猪出栏数量和体重预计 均处相对低位，因而我们推断待年前压栏生猪释放后，供应端预计将由强转弱，季节性消费淡季下，供需两弱阶段预计生猪价格将维持一段时间的低迷态势，预计待4月附近消费端有所起色后，叠加生猪低价政策收储配合，生猪价格将存反弹预期，盘面可能阶段性走高。官方能繁存栏数据显示，12月份 仍环比增加，但增速放缓，后推至今年10月份生猪出栏供需双增预期，预计 生猪价格将回归季节性走势。 短期操作建议，前期反套组合可维续持有，盘面仍延续反套逻辑，中长 线仍可关注逢高保机会。 请务必阅决免责声明部分 新湖期货 撰写时间：2023年2月3日 分析师：孙昭君（玉米产业链） 审核人：刘英杰 执业资格号：F3047243 投资咨询资格号：Z0015503 电话：0411-84807839 EmaiI:sunzhaojun@xhqh.net.cn 请务必阅读免责声明部分 请务必阅读免责声明部分 （免责声明） 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000 ）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规 。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有撑原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建议。 美新湖期货 创新服务 价值共享 一切为了提升客户盈利能力 一切为了优秀员工持续成长