生猪周报：可继续关注盘面逢高套保及反套机会

生猪周报 可继续关注盘面逢高套保及反套机会 撰写日期：2022年12月9日 研究员：孙昭君 执业资格号：F3047243 投资咨询资格号：Z0015503 A新潮期器 本周观点 本周生猪期现价格小反弹启综镁下行走势，上期策略蓬高套保及盘面反套均获利较好。本周固晚猎季行情启动，猪肉消费端阶段性提振较强，导致生猪期现货价格均出现定反弹走势，但旺季行情仅短舒兑现，消费端整体仍显疫态，疫情管控测放开后，部分居民可能存在阶段性恐慌不敢出门消费，而进入12月份规模场出栏计划增多，养殖端减重出 栏情况亦明显增加，钢联数据示，全国生猪出栏均重本周有所下降，结束近九个月连续 增重趋势，中小养殖户亦存在想悦性出栏现象，生指要现货价格本周下一城。年前需求端仍有一定向好预期，但对价格支撑方度预期已然下降，反弹机会预计有限。按照官方数 据统计能繁存栏于今年4月份见底，理论上对应明年2月份生猪出栏见底，而-年后需求端大临下降预期下，本轮猪周期已提前步入下行阶段，目前官方能繁存栏数据更新至10月份，仍延续增加趋势，部分第三方咨询机构能案存程11月教据已环比下调，对应明年上半年生 绪供应逐步增加预期，价格反弹相对受限，因而盘面可关注年前消费支撑下的蓬高套保机会，最近价格跌幅较大，预计券节前仍可能出现反弹再度入场的机会，前期空单建议继续持有，且芳节前价格打得过低，节后可能会演季不淡。此外，考度到疫清管控措施优化， 未来经济向好预期下，宏观情绪好转，启续下游猪肉消费端存改善预期，国此亦可延续关 注后续盘面下行周期中的反套机会。 请务必阅读免责声明部分5-%/R/5i-=/2/-BL/E/8-2-0/2-7 生猪主力合约走势：盘面价格再下一城 2400 2200 2h 18000 14000 数据来源：博易大师，新湖研究所 8-($/8E/SF.3/R/3./两/B,%/) 生猪合约基差价差走势：本周1-5反套走势较好 生品务1-5价差 生期合的39( 美黑潮期 生密合1价差 - 正清1月合的基差 X1 生雅5月台的高业 生密9月合的益造 数据来源：ifind、mysteel、新湖研究所 生猪价格：本周现货价格小幅反弹后继续下跌 省 周比折合升站折合升贴 猪价格（元／公斤） 2022/12/9 消量水后·旧水后-新 省2022/12/9 培量水后·旧水后-新 新合升站折合升站 山东湖北江苏安徽浙江 四川 河南 20.77 1.17 0.59 20.77 20.77 21.5 河北内蒙古湖中 黑龙江直林辽宁广东 21,44 0.35 0.05 21.14 21.34 21.3 21.1 21,3 20.66 20.06 19,86 21 0.53 21 21.22 1,02 1.01 0.66 0.32 0.9 22,52 21,32 21.41 21.7 22 1.51 0.72 21.91 21.91 20.15 19.15 19.15 21.8 22 20.51 19,71 19,71 21.64 1.23 EZ 23.5 23.1 20.73 20.03 20.03 23.14 21,44 22.23 22.83 22,83 √12月9H，全国平均生猪价为21.37元/公斤，上周为22.29元/公斤，下跌0.92元/公厅；河南生猪价为20.77 元/公斤，上周为21.94元/公斤，下跌1.17元/公斤：12月2H，22省市平均生猪价为22.91元/公斤，上周为23.66元/公斤，下跌0.75元/公斤；22省市平均行猪价为44.92元/公厂，上成为46.66元/公，下跌1.74元/公； 12月9H，一元每平均价为35.94元/公斤，上周为36.1元/公斤，下跌0.16元/公厂 数据来源：ifind，mysteel，新湖研究所 生猪价格：本周现货价格小幅反弹后继续下跌 生结价格（元/公斤） 金图生确价（元/公) in 四川间浦生票价兰(元/起) 二糖均价（元/第） 2313 3x02 2122 数据来源：ifind、mysteel、新湖研究所 生猪养殖利润：饲料端成本下滑，生猪价格下跌，养殖利润略有反弹 外购开算养查有沟（元/购） 白蒙白异生霜养殖和润（元/能） x00 221 育会例非价（/公) 2 并售(头) SS. 量事利洲（/头) 生指例事价（元/公所） 00 数据来源：ifind，mysteel，新湖研究所 -($/8/SE./R/3.//B/8.%/) 生猪存栏及出栏情况：减重出栏现象明显增加，出栏均重结束9个月以来的 上涨趋势 生件栏量（万头）生当栏均量(sg) 3XL 330 123 4 343 1x3 153 1X 13:3 D2 :,]2,3 月2#1月4月5月 生指每季度出栏量（万头） 管母著养殖结物[%) 生禁存栏结构(%) >4g/tX4it, 5910%2H 2.5. 0x0 17225,1F171737T7111: 数据来源：mysteel、新湖研究所 官方存栏数据及猪粮比：部分第三方机构数据显示11月能紫存栏环比下调 客新湖期货 国家统计局能繁母猪存栏（万头】xt 全国能需母清存栏【万头] -正+保量 50011 4500 4C00 3900 3000 会亚生精存栏量（万吨） Xu .60000 数据来源：wind，ifind，国家发改委，农业衣村部，新湖期货研究所 生猪屠宰情况：养殖端出栏增加，后宰量及开机率周比亦增加 全国生治月度暑享量（实) 美黑潮期 测内重点用率企业率(%) .13 2.n 3313 2332 xox: 1.x0 1x0X ser 会国生疆定点培零企业调事量（万实） 阿南景生家品中客事() t4 333; 32: 2x22 ot 2FaF4n5,36123FaF:01F12F 数据来源：mysteel、新湖研究所 饲料产量及猪肉进口情况 饲料当月总产量(万吨） 猪饲料当月产量(万吨) 23>2 肉禽饲料当月产量（万陀） 21X) 31(t) 27x0 L500 3,4,75,7 n1,711 0,L1,H 猪肉选口当月值(吨) 猪肉进口月度累计值(吨) 生猪出栏均重(Kg) 2.2 530050 1:3xx5 txc03 sxxc x: 23xc03 2,4,s1月12. SH1DHL1E22H 数据来源：ifind，mysteel，饲料工业协会，新湖研究所 结论及展望美黑潮期 年前需求端仍有一定向好预期，但对价格支撑力度预期已然下降，反弹机会预计有限。按照官方数据统计能繁存栏于今年4月份见底，理论上对应明年2月份生猪出栏见底，而年后需求端大幅下降预期下，本轮猪周期已提前步入下行阶段，目前官方能繁存栏数据更新至10月份，仍延续增加趋势，部分 第三方咨询机构能繁存栏11月数据已环比下调，对应明年上半年生猪供应逐 涉增加预期，价格反弹相对受限，因而盘面可关注年前消费支撑下的逢高套 保机会，最近价格跌幅较大，预计春节前仍可能出现反弹再度入场的机会，前期空单建议维续持有，且若节前价格打得过低，节后可能会淡季不淡。 此外，考到疫情管控措施优化，未来经济向好预期下，宏观情绪好转后续下游猪肉消费端存改善预期，因此亦可延续关注后盘面下行周期中 的反套机会。 请务必阅决免责声明部分 新湖期 撰写时间：2022-年12月9日 分析师：孙昭君（五米产业链） 审核人：刘英杰 执业资格号：F3047243 投资咨询资格号：Z0015503 电话：0411-84807839 EmaiT:sunzhaojunaxhqh.net.cn 请务必阅读免责声明部分 请务必阅读免责声明部分狐潮期 【免责声明） 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000 ）提供，无意针对或打算违反任何地区城市或其他法律管辖区域内的法律法规除非另有说明，所有本报告的版未经新湖期货事先书面授权许可， 任何机构和个人不得以任何形式翻版如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告有悸原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准 确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新潮期货没有义务和责任去及时史新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任间责任。款湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资 者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适 合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建议。 美新湖期货 创新服务 价值共享 一切为了提升客户盈利能力 一切为了优秀员工持续成长