汽车和汽车零部件行业周报：2022收官，车企格局重塑

2022收官，车企格局重塑。尽管受到芯片短缺及疫情蔓延等因素的影响，但得益于购置税优惠和新能源车快速增长，2022年国内乘用车市场销量呈现“U型反转，涨幅明显”的特点。乘用车销量累计2356.3万辆，同比+9.5%，新能源乘用车销量累计649.5万辆,同比+95.5%。2022年全年累计新能源汽车销量排行中，比亚迪以32%的市场份额稳居第一，吉利/长安/零跑/奇瑞的新能源车销量也增长显著，分别实现了同比+278%/+178%/+148%/+127%的快速增长。其中，2022年比亚迪销量每月同比增速均保持在+100%以上，累计同比+154%。长安、吉利与广汽势头猛进。长安汽车集团2022年累计销售234.6万辆，同比+1.98%；2023年长安汽车的总体目标为：产销突破280万辆；广汽集团2022年累计销售汽车2,433,801辆，同比+13.5%，新能源汽车销量实现309,508辆，同比+116.7%，2023年广汽集团将挑战产销同比增长10%的目标；奇瑞集团2022年累计销售汽车1,232,727辆，同比增长28.2%，新能源汽车销量232,814辆，同比+112.9%，奇瑞集团在海外市场的成绩突出，目前已建立完整的海外体系，单月出口有4个月超过5万辆，接连打破中国品牌乘用车单月出口纪录。从2022年主要汽车厂商销售数据来看，各车企竞争优势各异，竞争格局进一步分化。 投资建议：我们根据民生汽车投资时钟数据系统判断当下汽车板块已进入左侧配置时区，2023年3月板块有望再次迎来超配。2022年5月确认进入新一轮周期复苏，2022年8月开始行业月度销量同比弱化，触发每轮复苏期内板块的正常调整，我们预计2023年3月行业同比增速再次加速上行，板块再次进入贝塔配置阶段。行业政策落地+补库需求助推汽车行业于2022年走向复苏。参考日韩可比历史区间，我们预计未来总量需求增速中枢或将长期维持在2-3%”新常态“水平，后续行业增速中枢放缓、周期波动减弱、时间跨度或显著变长。 投资标的：1）基于行业复苏确认带来板块估值修复为主要特征的配置机会，推荐江淮汽车、广汽集团、长安汽车、比亚迪和长城汽车，以及【传统内外饰智能化升级】的天成自控、星宇股份、福耀玻璃和继峰股份。2）智能化有望接力电动化成为行业资本开支的主要方向，【座舱电子】赛道推荐域控制器龙头公司德赛西威、经纬恒润，建议关注均胜电子和华阳集团，推荐【座舱人机多模交互】的华安鑫创、上声电子和科博达。3）L3级智驾驶渗透趋势提速，线控底盘有望复刻过去5年电动车渗透率曲线快速放量，率先收益。推荐【线控底盘】龙头公司中鼎股份、亚太股份和拓普集团，建议关注产业链相关公司保隆科技和伯特利。 4）关注华为智选车及安徽产业链相关标的光洋股份、瑞鹄模具、飞龙股份、沪光股份和华依科技。 风险提示：疫情导致的经营风险与市场风险；上游原材料成本涨价超预期风险；芯片供应缓解不及预期的风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1每周聚焦：2022收官，车企格局重塑 尽管受到芯片短缺及疫情蔓延等因素的影响，但得益于购置税优惠和新能源车快速增长，2022年国内乘用车市场销量呈现“U型反转，涨幅明显”的特点。乘用车销量累计2356.3万辆，同比+9.5%，新能源乘用车销量累计649.5万辆,同比+95.5%。 图1：乘用车销量 图2：新能源乘用车销量 2022年全年累计汽车厂商批发销量排行中，比亚迪以超过186万辆的销量排名第一，同比增长154%，一汽销量也突破180万辆，排名第二；全年累计新能源汽车销量排行中，比亚迪以32%的市场份额稳居第一，销量接近180万辆，同比+208.2%，吉利/长安/零跑/奇瑞的新能源车销量也增长显著，分别实现了同比+278%/+178%/+148%/+127%的快速增长。 表1：2022年1-12月厂商批发销量排行 表2：2022年1-12月新能源厂商销量排行 2022年比亚迪销量每月同比增速均保持在+100%以上，累计同比+154%，全年销量突破186万辆。2022年王朝系列累计销售1132064辆；海洋系列2022年正式上市了海豹、驱逐舰05和护卫舰07，海洋系列2022年累计销售703621辆。 图3：比亚迪汽车销量 图4：比亚迪2022全年累计分车型销量 2022年上汽集团销量达530.3万辆，同比-2.94%。上汽海外销量达到101.7万辆，同比+45.9%。在新能源汽车领域，上汽自主品牌、合资品牌新能源车均实现高速增长。上汽新能源车销量突破107万辆，同比增长46.5%。其中上汽通用五菱汽车、上汽乘用车、上汽大众分别销售新能源车62.2/24.3/9.9万辆，实现同比+35.9%/+50%/+72.7%增长。 图5：上汽集团汽车销量 图6：上汽集团主要品牌2022年累计销量 长城汽车2022年销售累计1067523辆，同比-16.66%。长城汽车旗下六大品牌2022年以集团化新能源矩阵面向快速扩张的新能源市场。哈弗品牌2022年销售616,550辆，上市第三代H6 DHT-PHEV、亮相哈弗H-DOG；魏牌、欧拉品牌、长城皮卡2022年销量分别为36,381/103,996/186,715辆；坦克品牌2022年销售123,881辆，同比增长46.45%；沙龙汽车机甲龙车型已完成85%的工程验证，预计将于2023年第二季度下线并开启试驾。 图7：长城汽车销量 图8：长城汽车2022全年累计分品牌销量 长安汽车集团2022年累计销售234.6万辆，同比+1.98%。其中自主品牌新能源汽车年度累计突破27万辆，CS系列和长安系合资品牌年度销量分别突破49万/47万辆。2023年长安汽车的总体目标为：产销突破280万辆，其中长安品牌乘用车100万辆，深蓝品牌40万辆，阿维塔品牌10万辆。在长远发展规划上的目标为：到2025年，实现集团销售400万辆，其中，长安品牌销售300万辆，新能源销售占比35%，海外销售占比15%，还将推出代号OX的主流新能源产品序列5款新车，销量突破80万辆；到2030年，实现集团销售500万辆，其中，长安品牌销售400万辆，新能源销售占比60%以上，海外销售占比30%。 图9：长安汽车销量 图10：长安汽车2022年销量具体表现 表3：长安汽车集团目标 图11：长安汽车部分车型 吉利汽车集团2022年累计销量1,432,988辆，同比增长7.9%，新能源汽车全年累计销量达44,550辆，全年新能源渗透率约23%，实现同比翻三番。吉利品牌 （ 含几何 ） 全年累计销量突破112万 ， 极氪 、 睿蓝 、 领克销量分别为71,941/56,140/180,127辆。2023年，吉利汽车集团将销量目标定为165万辆，其中新能源汽车销量目标为较2022年所实现的总销量增加100%以上。 图12：吉利汽车销量 图13：吉利汽车2022年分品牌累计销量 广汽集团2022年累计销售汽车2,433,801辆，同比+13.5%，新能源汽车销量实现309,508辆，同比+116.7%。其中，自主双子星广汽埃安和广汽传祺分别销售汽车271,156/362,548辆，同比+125.7%/+11.8%；合资品牌广汽丰田、广汽本田、广汽三菱2022年分别累计销售汽车1,005,000/741,808/33,579辆，同比+21.38%/-4.93%/-49.13%。2023年广汽集团将挑战产销同比增长10%的目好标。 图14：广汽集团销量 图15：广汽集团2022年分品牌累计销量 奇瑞集团2022年累计销售汽车1,232,727辆，同比增长28.2%，新能源汽车销量232,814辆，同比+112.9%。奇瑞品牌、星途品牌、捷途品牌分别累计销量908,553/51,142/180,067辆，同比+38.3%/+37.65%/16.9%。从全年销量数据来看，奇瑞集团2022年全年出口量达45万辆，占到其总销售量的三分之一。 图16：奇瑞集团销量 图17：奇瑞集团2022年分品牌累计销量 从2022年主要汽车厂商销售数据来看，各车企竞争优势各异。比亚迪在新能源汽车领域优势显著，凭借海洋和王朝系列占据新能源市场约三分之一的市场份额。上汽、吉利与广汽在新能源市场势头猛进。上汽集团的自主品牌和合资品牌都实现了新能源汽车销量的快速增长；吉利汽车通过在电气化、智能化领域深入布局，实现了新能源渗透率翻倍式增长；广汽大力打造自主品牌，推进广汽埃安和广汽传祺在纯电和混合动力领域的快速发展。奇瑞集团在海外市场的成绩突出，目前已建立完整的海外体系，单月出口有4个月超过5万辆，接连打破中国品牌乘用车单月出口纪录。从2022年主要汽车厂商销售数据来看，各车企竞争优势各异，竞争格局进一步分化。 2本周市场 本周A股汽车板块（申万一级行业）+2.10%，表现差于沪深300（+2.35%），在31个申万一级行业中排名第10位。细分板块中，商用载货车+2.93%、汽车零部件+1.05%、乘用车+1.05%、汽车服务+0.89%、其他交运设备-0.59%、商用载客车-1.32%。 本周汽车板块涨幅前五分别为钱江摩托（+20.06%）、苏奥传感 （+17.50%）、光洋股份（+13.51%）、国机汽车（+13.22%）、合力科技（+13.10%）；跌幅前五分别是贵航股份（-21.58%）、亚星客车（- 8.72%）、ST曙光（-7.33%）、保隆科技（-6.89%）、天普股份（-6.59%）。 重点企业本周表现： A股：中鼎股份（+0.19%）、比亚迪（+4.65%）、长城汽车 （+0.31%）、华域汽车（+1.56%）、广汽集团（-0.09%）、长安汽车（+5.76%）、上汽集团（+0.35%）。 H股：吉利汽车（+1.51%）、比亚迪股份（+13.93%）、长城汽车H（+5.70%）、广汽集团H(+1.99%)、中国重汽（+10.33%）。 美股：特斯拉（+8.26%）、蔚来（+13.79%）、小鹏汽车（-1.19%）、理想汽车（+7.45%）。 图18：本周申万行业板块及沪深300涨跌幅 图19：SW汽车子行业周涨跌 图20：本周板块涨跌幅前五个股 图21：汽车行业子板块与沪深300指数自2022年7月以来的表现 3行业动态 3.1公司公告 1、上汽集团（600104.SH）：2022年12月份产销数据披露公告 上汽集团12月份及本年累计整车合计产量496177/5323722辆，同比-26.02%/-2.74%；12月份及本年累计整车合计销量536370/5302644辆，同比-18.85%/-2.94%。 2、长安汽车（000625.SZ）：2022年12月份产销数据披露公告 长安汽车12月份及本年累计整车合计产量256978/2298419辆，同比+21.76%/-0.36%；12月份及本年累计整车合计销量255794/2346151辆，同比+43.69%/+1.98%。 3、双环传动（002472.SZ）：2022年业绩预告 双环传动2022年预计实现归属于上市公司股东净利润57200-59200万元，同比增长75.28%-81.41%，预计实现扣非净利润55200-57200万元，同比增长91.70%-98.64%，预计每股盈利0.72-0.74元。 4、天成自控（603085.SH）：收到客户项目定点通知公告 天成自控收到了上海吉祥智驱新能源汽车有限公司的定点通知，吉祥汽车选择天成自控作为 C5 项目座椅系统供应商。 5、江淮汽车（600418.SH）：2022年12月份产销数据披露公告 江淮汽车12月份及本年累计整车合计产量39977/506596辆，同比-6.23%/-3.84%；12月份及本年累计整车合计销量42874/500401辆，同比++2.02%/+-4.54%。 6、福田汽车（600166.SH）：2022年12月份产销数据披露公告 福田汽车12月份及本年累计汽