本周行情
汽车板块本周表现强于市场，上涨8.97%，在申万子行业中排名第17位，表现强于沪深300（上涨7.83%）。细分板块中，汽车零部件、汽车服务、乘用车、商用载货车、摩托车及其他、商用载客车分别上涨9.27%、9.13%、8.78%、8.69%、8.63%、6.96%。
本周观点
- 基本面：补贴政策拉动，8、9月需求持续向好，9月小鹏、理想、比亚迪、吉利、奇瑞销量环比表现较好，近期重点车型智界R7、阿维塔07、极氪7X、乐道L60、腾势Z9 GT订单表现强劲。
- 估值面：截至9月30日乘用车板块动态PE仅27.84倍，处于近5年来中低位置（约32%分位数）。
- 新车催化：展望后续，重点新车包括吉利星愿、小鹏P7+、比亚迪海豹06GT、方程豹8等。看好新车业绩催化强、三季度业绩表现强势的整车比亚迪、吉利、小鹏、理想、零跑、赛力斯等。
零部件
- 估值低位基本面强劲：需求端受益政策刺激及9月旺季，预计需求维持高位；成本端2024Q3原材料整体下降；业绩端2024Q3总量、新能源、出口环比表现较好；估值端截至9月30日汽车零部件板块动态PE仅25.88倍，处于近5年来底部位置。
- 智能驾驶赛道：特斯拉自动驾驶出租车Robotaxi即将于10月10日发布，看好智能驾驶域控、智驾执行器等相关零部件。
- 三季报预期较优的零部件：预计2024Q3环比表现较好的为理想、赛力斯、奇瑞、吉利、比亚迪等产业链。
重卡
- 估值修复：房地产政策利好，叠加节假期公路货运量恢复，重卡板块估值有望持续修复。
- 需求向上：随着旺季到来，叠加以旧换新政策刺激，重卡销量将持续向上。
- 推荐：中国重汽。
摩托车
- 消费升级新方向：中大排摩托车市场延续旺季，多款优质新品将陆续上市，叠加龙头发力出海，预计中大排摩托车市场维持较高景气度。
- 推荐：中大排量龙头车企春风动力。
轮胎
- 全球化持续加速：轮胎行业主要逻辑：短期业绩兑现+需求维持高位+低估值；中期智能制造能力外溢+产能结构优化+产品结构优化；长期全球化替代+品牌力提升。
- 推荐：龙头赛轮轮胎及高成长森麒麟、玲珑轮胎。
投资建议
- 乘用车：推荐比亚迪、吉利汽车、赛力斯、江淮汽车。
- 零部件：1）新势力产业链：推荐拓普集团、新泉股份、双环传动；华为链：推荐沪光股份、瑞鹄模具、文灿股份、星宇股份；2）智能化：智能驾驶-伯特利、德赛西威、经纬恒润+智能座舱-上声电子、继峰股份。
- 轮胎：推荐赛轮轮胎及森麒麟。
- 重卡：推荐中国重汽。
- 摩托车：推荐春风动力。
风险提示
- 汽车行业竞争加剧。
- 需求不及预期。
- 智驾进度不及预期。
