汽车和汽车零部件行业周报：中高端新能源带动自主崛起，车企竞争格局重塑

中高端新能源带动自主崛起，车企竞争格局重塑 2022年1-11月20万以上乘用车占比突破35%，进入市场份额快速提升阶段，电动智能化有望驱动自主品牌均价持续上攻，带动自主品牌市占率趋势上行。以长安、吉利、长城、比亚迪为代表的自主车企产品力和竞争意愿持续提升，2022年自主乘用车市占率达50%，自主品牌成为乘用车市场最重要的增量市场。 自主强势领跑新能源，自主&合资表现持续分化。比亚迪、长城等自主品牌积极响应电动化趋势，先发布局电动车。2022年1-11月自主品牌以474万辆的新能源乘用车销量、44%的渗透率领跑新能源”赛道”。2022年1-11月比亚迪以宋DM、秦PLUS DM-i，海豚等7款热销车型霸占榜单，五菱宏光miniEV持续2021年优良表现。分厂商看，比亚迪凭借DM-i/p混动超高性价比稳居新能源销量第一。2022年电动车车型/品牌销量前十中，除特斯拉外均为自主品牌。 得益于本土市场的先发优势，自主品牌新老势力凭借灵活的供应链体系及对消费需求的快速响应。除比亚迪、特斯拉外，广汽集团、吉利、长安、奇瑞等新能源乘用车销量较高的车企有望进一步抢占市场份额，整车厂竞争格局加速重塑。 投资建议：2022年是行业重要拐点之年，板块进入左侧布局期，汽车板块趋势性配置时点或出现在2023年3月 我们预计今年行业增速10%，Q4受到去年高基数影响，同比增速放缓，与我们此前乐观预期表现一致。汽车行业已确认为新一轮周期复苏，2023年3月前后行业月度和年化景气度趋势或再次共振趋势上行，有望带动行业复苏预期强化，带来板块性配置机会，当下板块进入左侧布局期。持续推荐乘用车板块，推荐比亚迪、长安汽车、长城汽车和广汽集团、建议关注江淮汽车；新一轮汽车周期【智能化】为核心，推荐超配【线控底盘】龙头公司中鼎股份、亚太股份和拓普集团，建议关注产业链相关公司保隆科技和伯特利。【汽车线束】行业推荐沪光股份，【座舱电子】赛道推荐【域控制器】核心公司德赛西威和经纬恒润，建议关注均胜电子和华阳集团，推荐【座舱人机多模交互】的上声电子和科博达，以及【传统内外饰智能化升级】的星宇股份、福耀玻璃和继峰股份。结合汽车长短周期嵌套，我们重点推荐华为智选车及安徽产业链相关标的中的强α个股：光洋股份【轴承】、瑞鹄模具【轻量化】、飞龙股份【热管理】和华依科技【惯导】。 风险提示：疫情导致的经营风险与市场风险；上游原材料成本涨价超预期风险；芯片供应缓解不及预期的风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1每周聚焦：中高端新能源带动自主崛起，车企竞争格局重塑 2022年乘用车市场表现亮眼，1-11月累计销量同比大幅增长11.5%。 乘用车市场经历2018-2020三年连续下滑，于2021年开始逐步回暖。据中汽协数据，尽管年初受疫情影响，2022年1-11月乘用车累计销量2129.2万辆，累计同比+11.5%。 图2：2022年1-11月乘用车累积销量同比增长11.5% 图1：2022年1-11月乘用车销量表现 自主高端化全面推进，品牌溢价持续提升，20万以上乘用车市场自主品牌市占率加速上行。2022年1-11月20万以上乘用车占比突破35%，进入市场份额快速提升阶段，电动智能化有望驱动自主品牌均价持续上攻，带动自主品牌市占率趋势上行。 图3：乘用车市场分价格区间占比 图4：20万以上乘用车市场自主市占率有望加速上行 2022年1-11月年自主乘用车贡献最大增量，份额达50%。以长安、吉利、长城、比亚迪为代表的自主车企产品力和竞争意愿持续提升，2022年自主乘用车市占率达50%，自主品牌成为乘用车市场最重要的增量市场。 图5：2022年自主乘用车市占率达50% 电动化趋势提速助力自主打造热销车型，2022年1-11月，通用五菱的宏光mini EV以42.5万的销量连续第二年占据榜单TOP2，特斯拉ModelY以41.9万紧随其后，比亚迪推出宋DM以34.9万销量，同比3倍增长位居第四位。整车厂方面，比亚迪表现优异，市占率+5pct迅速上升至国内第一；奇瑞汽车持续扩张市场份额，市占率+1pct，QQ冰激凌车型表现优异；电动化有望重塑整车厂竞争格局。 图6：2022年1-11月乘用车累计销量TOP10 图7：电动化有望重塑整车厂竞争格局 2022年新能源乘用车持续高增长，1-11月累积销售达591.5万辆，同比+111%，渗透率达到27.6%，处于高速增长期。 图9：2022年1-11月新能源车乘用车渗透率高达27.6% 图8：2022年新能源乘用车销量高增长 15-20万元乘用车市场新能源加速渗透。2022年1-11月通用五菱EV为首的车型带动低端市场电动车渗透率快速提升；比亚迪、特斯拉、以蔚小理为代表的新势力以及传统车企高端品牌纷纷发力，带动15万以上中高端电动车渗透率提升。 2022年1-11月15-20万新能源乘用车占比达24%，进入加速渗透阶段。 图10：5万以下市场新能源渗透率快速拉升 图11：2022年1-11月新能源乘用车市场价格带分布 自主强势领跑新能源，自主&合资表现持续分化。比亚迪、长城等自主品牌积极响应电动化趋势，先发布局电动车。2022年1-11月自主品牌以474万辆的新能源乘用车销量、44%的渗透率领跑新能源”赛道”，与合资表现持续分化，抢占“先手”。 图12：自主/合资新能源乘用车销量表现持续分化 图13：2022年1-11月自主新能源渗透率拉升至44% 2022年1-11月比亚迪以宋DM、秦PLUS DM-i，海豚等7款热销车型霸占榜单，五菱宏光miniEV持续2021年优良表现。分厂商看，比亚迪凭借DM-i/p混动超高性价比稳居新能源销量第一。2022年电动车车型/品牌销量前十中，除特斯拉外均为自主品牌。 图14：2022年1-11月新能源乘用车累计销量TOP10-车型 图15：2022年1-11月新能源乘用车累计销量TOP10-厂商 得益于本土市场的先发优势，自主品牌新老势力凭借灵活的供应链体系及对消费需求的快速响应。除比亚迪、特斯拉外，广汽集团、吉利、长安、奇瑞等新能源乘用车销量较高的车企有望进一步抢占市场份额，整车厂竞争格局加速重塑。 2本周市场 本周A股汽车板块（申万一级行业）-5.22%，表现弱于沪深300（-3.19%），在32个申万一级行业中排名第26位。细分板块中，商用载货车-2.82%、商用载客车-3.45%、汽车服务-4.57%、汽车零部件-5.04%、乘用车-5.04%、其他交运设备-8.94%。 本周汽车板块涨幅前五分别为亚星客车（+25.86%）、旷达科技 （+5.16%）、华达科技（+3.22%）、中鼎股份（+1.61%）、常熟汽饰（+1.50%）；跌幅前五分别为林海股份（-12.73%）、常青股份（- 12.78%）、众泰汽车（-14.36%）、神通科技（-16.29%）、天普股份（-17.75%）。 重点企业本周表现： A股：中鼎股份（+1.61%）、比亚迪（-6.78%）、长城汽车（-3.21%）、上汽集团（-3.80%）、长安汽车（-5.04%）、广汽集团（-4.96%）、华域汽车（-3.45%）。 H股：比亚迪股份（-6.68%）、吉利汽车（-5.66%）、长城汽车H（-3.23%）、广汽集团H（-3.67%）、中国重汽（-6.52%）。 美股：特斯拉（-18.03%）、蔚来（-5.43%）、小鹏汽车（-2.33%）、理想汽车（-8.22%）。 图16：本周申万行业板块及沪深300涨跌幅 图17：SW汽车子行业周涨跌 图18：本周板块涨跌幅前五个股 图19：汽车行业子板块与沪深300指数自2022年6月以来的表现 3行业动态 3.1公司公告 1、中鼎股份(000887.SZ):成为国内某头部新能源品牌主机厂新平台项目底盘轻量化总成产品的批量供应商 安徽中鼎密封件股份有限公司子公司安徽中鼎减震橡胶技术有限公司收到客户通知，成为国内某头部新能源品牌主机厂新平台项目底盘轻量化总成产品的批量供应商，命周期为5年，生命周期总金额约为18.87亿元。 2、赛力斯(601127.SH):2021年股票期权激励计划预留授予的股票期权第一个行权期符合行权条件的实施公告 赛力斯集团股份有限公司召开第四届董事会第三十三次会议审议通过了《关于注销2021年股票期权激励计划授予的部分股票期权的议案》，公司2021年股票期权激励计划预留授予的股票期权第一个行权期采用自主行权方式行权，行权数量:296.7598万份，行权人数:826名，行权价格:66.03元/份。 3、光洋股份(002708.SZ):2021年限制性股票激励计划预留授予部分第一个解除限售期解除限售股份上市流通 公司2021年限制性股票激励计划预留授予部分第一个解除限售期符合解除限售条件的激励对象共计35人，可解除限售的限制性股票数量230万股，占公司目前总股本的0.47%。 4、卡倍亿(300863.SZ):可转换公司债券2022年付息 卡倍亿的“卡倍转债”将于2022年12月27日按面值支付第一年利息，每10张“卡倍转债利息为4.00元，登记日为2022年12月26日，截止至2022年12月26日下午深圳证券交易所收市后。 5、汉马科技(600375.SH):子公司签订《土地收购三方协议》 汉马科技全资子公司安徽星马专用汽车有限公司的全资子公司天津星马汽车有限公司位于经开区第九大街以南、东海路以西项目用地由天津经开区管委会收回国有土地使用权。 6、祥鑫科技(002965.SZ):拟投资建设研发中心并设立全资子公司 祥鑫科技股份有限公司拟在福建省厦门市以自筹资金不超过人民币2亿元投资建设“祥鑫科技（厦门）储能金属结构件研发中心及制造基地项目”并设立全资子公司。 7、伯特利(603596.SH):2019年限制性股票激励计划首次授予第一个解除限售期解除限售 芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司2019年限制性股票激励计划首次授予第一个解除限售期解除限，本次解除限售的股票数量为44.1万股，上市流通时间为2022年12月28日。 8、江淮汽车(600418.SH):拟17.04亿元收购安徽蔚来部分资产 安徽江淮汽车集团股份有限公司拟收购蔚来汽车（安徽）有限公司持有的在建工程-设备安装工程相关项目资产，预计交易价格17.04亿元。 9、瑞鹄模具(002997.SZ):瑞鹄转债开始转股 瑞鹄汽车模具股份有限公司转债开始转股，转股价格为17.36元/股，转股起始时间为2022年12月28日，转股截止时间为2028年6月21日。 10、卡倍亿(300863.SZ):可转换公司债券转股价格调整 宁波卡倍亿电气技术股份有限公司可转换公司债券转股价格由75.7元/股调整为75.53元/股。 11、中鼎股份(000887.SZ:发行GDR井在瑞士证券交易所上市获得瑞士证券交易所监管局附条件批准 安徽中鼎密封件股份有限公司发行GDR并在瑞士证券交易所上市获得瑞士证券交易所监管局附条件批准。 12、江淮汽车(600418.SH):获得政府补助 截至2022年12月23日，安徽江淮汽车集团股份有限公司及控股子公司累计收到与收益相关的政府补贴31,878,783.02元人民币。 12、长城汽车(601633.SH):获得政府补助 2022年4月1日至2022年11月30日期间，长城汽车股份有限公司及其子公司累计收到与收益相关政府补助为人民币565,879, 031.86元，占本公司最近一期经审计的归属于本公司股东净利润的8.41%。 3.2行业新闻 3.2.1电动化 1、奇瑞新能源全新SUV或明年发布 一组奇瑞新能源首款中型纯电SUV的设计图在网上曝光，从设计图不难看出新车整体采用了偏硬朗的设计风格，两侧的导风口造型夸张，视觉效果较为凶悍，新车的内部代号为eQ7，预计将于2023年下半年正式发布。（新闻来源：盖世汽车，12月19日） 2、