【中泰电子|时代电气】23年轨交复苏有望，碳化硅业务有望迎先机

【中泰电子|时代电气】23年轨交复苏有望，碳化硅业务有望迎先机 □轨交反弹+新能源高增，23年整体业务有望超预期。轨交：1）疫情转段，社会经济生活逐步恢复。 1月3日国铁年度会议指出，23年预计高铁里程新增2500公里，较22年的2082公里增长20%，铁路运输收入恢复至19年水平。 2）2008年国内首条高铁开通，15年后的2023年高铁装备进入维修保障的高峰，带来对电气装备的更换需求。新能源：1）23年新能源车IGBT业务预计延续22年高增态势。2）硅料降价，光伏电站装机有望超预期，公司光伏逆变/EPC机电业务有望超预期增长。 □产品、产能双管齐下，有望抢占SiC上车先机。公司为国内进入SiC领域较早的厂商。 在产品端，公司SiC业务延续硅基业务“先高压、再中低压”的战略，在数年前就已在高压轨交领域验证SiC器件——21年公司SiC牵引逆变器在深圳地铁已取得成功应用。 同年公司发布国内首款基于自主SiC的车电驱产品，22年小批量验证，产品进度国内领先。在产能端，公司目前有两条6寸碳化硅产线，未来有望进一步扩产。 结合产品、产能两方面优势，公司有望抢占国产SiC上车先机。 风险提示：行业景气不及预期，研发进展不及预期，产能爬坡不及预期。