计算机：中泰科技：内需+设备更新+出海，轨交信息化迎热潮

行业点评报告摘要

内需与设备更新

• 内需：2024年上半财年，中国铁路客运和货运需求显著增长，创下历史新高。客运方面，全国铁路累计发送旅客20.96亿人次，旅客周转量7779.52亿人公里，货运方面，国家铁路货物发送量3.32亿吨，完成货运周转量2665亿吨公里。
• 设备更新：中央及地方政府加大对铁路建设的支持，铁路投资持续增加。2024年上半财年，全国铁路完成固定资产投资3373亿元，创下历史同期新高。铁路新线顺利开通，项目推进有序。

出海战略

• 泛亚铁路全链条出海：中国中车作为领军企业，主导中国高铁出海，已完成如雅万高铁、匈塞铁路等项目。国际业务新签订单创近七年新高，2024年一季度，公司继续拓展海外市场，与莫桑比克、利伯维尔、安哥拉等地达成合作。

投资建议与风险提示

• 投资建议：鉴于内需强劲、设备更新计划推动及海外市场的增长潜力，建议关注交大思诺、唐源电气、鼎汉技术、辉煌科技、思维列控等公司。
• 风险提示：政策执行风险、市场竞争加剧、铁路装备招标进度低于预期以及研究报告使用公开资料可能存在信息更新滞后的问题。

行业展望

中国轨道交通行业在内需扩大、设备更新加速及国际化战略推动下展现出强劲增长势头。随着政策支持、投资增加及企业出海步伐加快，行业景气度有望持续提升。然而，也需关注政策执行效果、市场竞争动态及外部经济环境变化带来的潜在风险。