新能源渗透率快速提升，海外出口强劲

事件：公司公告12月销量情况，12月实现总销量14.60万辆，同比-8.0%，其中新能源汽车12月销量4.46万辆，同比+164.7%，渗透率达30.5%。2022年公司全年实现总销量143.30万辆，同比+7.9%，新能源汽车全年销量32.87万辆，同比+300.1%。公司乘用车海外市场表现强劲，12月出口超1.95万辆，同比+14.1%。全年累计出口19.82万辆，同比+72.4%。 新能源体系布局完善，纯电、换电同比增速显著，混动同比增速承压：在新能源动力体系方面，公司全面布局、多线开花。在混动领域，吉利品牌（去除几何）12月销量为8.26万辆，同比-31%，领克品牌12月销量2.20万辆，同比-15%；纯电领域，几何品牌12月销量1.87万辆，同比+94%，极氪品牌12月销量1.13万辆，同比+199%；换电领域，睿蓝汽车12月实现销量超1.13万辆。 展望2023，四款新车型投放，全年销量目标165万：公司2023年销量目标为165万辆，较2022年所实现总销量同比增长15%，新能源汽车目标实现双倍增长。新产品方面，据汽车之家网站信息，公司计划于2023年推出4款车型，其中熊猫mini车型定位为微型轿车，改款星瑞车型定位为紧凑型轿车，吉利FS12定位为紧凑型轿车，极氪003定位为紧凑型SUV。 盈利预测与投资评级：考虑疫情和原材料价格波动对公司销量和盈利能力的影响，我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为63.01亿元、81.93亿元、102.40亿元，对应PE分别为16.17倍、12.58倍、9.99倍，维持“增持”评级。 风险提示：宏观经济下行风险；行业竞争加剧风险，原材料价格大幅波动风险。