中资美元债周报：一级市场持续遇冷，二级市场交投清淡

一级市场持续遇冷，二级市场交投清淡 中资美元债周报 2023-01-03星期二 一级市场持续遇冷： 证券研究报告 研究部 姓名：段静娴 SFC：BLO863 电话：0755-21519166 Email:duanjx@gyzq.com.hk 上周因临近新年假期，一级市场无新发中资美元债。 二级市场交投清淡： 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周微涨0.01%，投资级指数最新价报167.5664，周跌幅0.18%；高收益指数最新价报149.6467，周涨幅1.09%。 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌0.09%，投资级回报指数最新价报203.3339，周跌幅0.29%；高收益回报指数最新价报226.8587，周涨幅1.23%。 美债收益率持续上行： 截至12月30日，2年期美国国债收益率较上周上行10.47bps，报4.4258%；10年期国债收益率上行12.76bps，报3.8748%。 宏观要闻： 美国上周初请失业金人数增加9000人至22.5万人，符合市场预期； 中国2021年GDP增速上调至8.4%； 1-11月中国规模以上工业企业利润利润总额同比下降3.6%； 2022年12月我国经济景气水平总体有所回落； 银保监会要求，促进金融与房地产正常循环； 2023年将调整部分商品的进出口关税： 2022年1-11月全国社会物流总额同比增3.4%； 2022年1-11月医药制造业出口交货值累计下降23.3%； 2022年1-11月我国电信业务收入累计同比增8%； 10月国内市场手机出货量同比降27.5%； 国家新闻出版署发布12月国产网络游戏审批信息，共有84款游戏获批； 国家能源局印发《光伏电站开发建设管理办法》； 11月全国发行新增债券491亿元； 截至2022年9月末，我国全口径外债余额较6月末下降1545亿美元。 1.一级市场 上周因临近新年假期，一级市场无新发中资美元债。 2.二级市场 2.1中资美元债指数表现 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周微涨0.01%，新兴市场美元债指数下跌0.28%。中资美元债投资级指数最新价报167.5664，周跌幅0.18%；中资美元债高收益指数最新价报149.6467，周涨幅1.09%。 图1：中资美元债收益与其他市场比较 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2021年12月31日为基点 图2：中资美元债指数表现（BloombergBarclays） 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2021年12月31日为基点 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌0.09%，最新价报211.8842；中资美元债投资级回报指数最新价报203.3339，周跌幅0.29%；中资美元债高收益回报指数最新价报226.8587，周涨幅1.23%。 图3：中资美元债指数表现（MarkitiBoxx） 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2021年12月31日为基点 2.2中资美元债各行业表现 行业方面，科技板块领涨，医疗保健、非必需消费板块领跌。 科技板块主要受WeimobInvestmentLtd、瑞声科技等名字上涨的影响，收益率下行约5.2bps。 医疗保健板块主要受VivaIncubatorInvestmentManagementLtd、VivaBiotechInvestmentManagementLtd等名字下跌的影响，收益率上行约122.9bps；非必需消费板块主要受宝信汽车金融I有限公司、蔚来汽车等名字下跌的影响，收益率上行约56.7bps。 表1：中资美元债各行业收益率及变动情况 行业 收益率（%） 1周变动（bps） 1月变动（bps） 医疗保健 23.70 122.9 411.4 必需消费 6.71 9.0 -33.9 工业 7.16 4.6 7.9 材料 6.64 9.5 -32.0 金融 9.40 13.6 -65.3 -房地产 19.56 25.6 -274.3 科技 6.61 -5.2 -86.7 非必需消费 11.64 56.7 118.4 政府 4.82 7.8 21.2 公用事业 6.41 15.4 20.4 通讯 7.70 10.2 8.1 能源 5.60 12.0 3.6 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 2.3中资美元债不同评级表现 根据彭博综合评级，投资级名字均下跌，A等级周收益率上行12.2bps；BBB等级周收益率上行10.1bps；高收益名字多下跌，其中BB等级收益率下行约71.9bps；B等级收益率上行约49.7bps；无评级名字收益率上行9.4bps。 表2：中资美元债各评级收益率及变动情况 彭博综合评级 收益率（%） 1周变动（bps） 1个月变动（bps） A+至A- 5.36 12.2 8.1 BBB+至BBB- 6.70 10.1 -12.2 BB+至BB- 15.19 -71.9 -419.8 B+至B- 15.06 49.7 -307.8 DD+至NR 11.54 25.9 -55.5 无评级7.619.411.2 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 2.4上周中资美元债个债表现 证券名称 发行公司 表3：上周收益率跌幅居前的个券 到期 最新净价 当前收益 一周变动 一月变动 ZHPRHK9.1505/06/23 正荣地产 年限 0.34 （美元）5.08 率（%） 5562.65 （bps） -53.6M （bps） -163.0M RDHGCL7.803/20/24 金辉控股 1.21 71.90 39.04 -8.1M -8.1M ZHPRHK8.309/15/23 正荣地产 0.70 5.22 1524.85 -7.5M -13.7M SUNSHI81/411/25/23 阳光城嘉世国际有限公司 0.89 3.26 1272.62 -5.8M -12.5M ZHPRHK77/804/14/24 正荣地产 1.28 5.00 489.73 -4.3M -8.5M TPHL63/407/16/23 时代中国控股 0.53 22.48 639.70 -4.1M -19.4M EVERRE83/406/28/25 中国恒大 2.48 7.50 168.03 -3.1M -2.3M CAPG7.9502/19/23 中国奥园 0.13 8.64 8654.80 -2.7M -30.3M RONXIN8.106/09/23 融信中国 0.43 7.93 2715.04 -2.5M -86.2M KAISAG93/806/30/24 佳兆业集团 1.49 13.68 208.52 -2.4M -5.7M 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000 证券名称 发行公司 到期最新净价当前收益率一周变动一月变动 表4：上周收益率涨幅居前的个券 年限 （美元） （%） （bps） （bps） FTHDGR107/801/09/23花样年控股 0.02 8.57 96011.38 4296.8M 7958.5M SUNSHI91/404/15/23阳光城嘉世国际有限公司 0.28 3.06 110420.87 2637.3M 5828.2M THHTGP81/801/17/23泰禾集团全球有限公司 0.04 5.46 51924.94 1493.3M 3440.4M DANDAI101/201/16/23当代国际投资有限公司 0.04 7.24 41927.57 1368.4M 2842.4M CHFOTN6.901/13/23华夏幸福开曼投资有限公司 0.03 11.85 33473.08 1105.2M 2950.4M EVERRE111/201/22/23中国恒大 0.05 7.21 27235.00 619.7M 2517.8M RONXIN8.9501/22/23融信中国 0.05 8.11 23992.30 537.1M 2259.2M SUNSHI1002/12/23阳光城嘉世国际有限公司 0.11 2.66 35604.96 531.3M 816.0M SHXREG1301/17/23XiangShengOverseasLtd 0.04 17.92 13741.07 400.6M 902.0M CIFIHG51/201/23/23旭辉控股集团 0.05 33.53 3964.63 367.1M 367.1M 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000 证券名称 发行公司 到期最新净价当前收益率一周变动一月变动 表5：上周地产板块收益率跌幅居前的个券 年限 （美元） （%） （bps） （bps） ZHPRHK9.1505/06/23正荣地产 0.34 5.08 5562.65 -53.6M -163.0M RDHGCL7.803/20/24金辉控股 1.21 71.90 39.04 -8.1M -8.1M ZHPRHK8.309/15/23正荣地产 0.70 5.22 1524.85 -7.5M -13.7M SUNSHI81/411/25/23阳光城嘉世国际有限公司 0.89 3.26 1272.62 -5.8M -12.5M ZHPRHK77/804/14/24正荣地产1.285.00489.73-4.3M-8.5M 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000 表6：上周地产板块收益率涨幅居前的个券 证券名称 发行公司 到期 年限 最新净价当前收益率一周变动一月变动 （美元） （%） （bps） （bps） FTHDGR107/801/09/23花样年控股0.028.5796011.384296.8M7958.5M SUNSHI91/404/15/23阳光城嘉世国际有限公司0.283.06110420.872637.3M5828.2M THHTGP81/801/17/23泰禾集团全球有限公司0.045.4651924.941493.3M3440.4M CHFOTN6.901/13/23华夏幸福开曼投资有限公司0.0311.8533473.081105.2M2950.4M EVERRE111/201/22/23中国恒大0.057.2127235.00619.6M2517.8M 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000 表7：上周城投板块收益率跌幅居前的个券 证券名称 发行公司 到期 年限 最新净价当前收益率一周变动一月变动 （美元） （%） （bps） （bps） XAQJCL51/203/04/23西安曲江文化控股有限公司0.1696.5027.34-562.7484.6 JINLIX3.411/16/24明湖国际BVI投资发展有限公司1.8797.664.72-207.2-130.4 ZHHFGR2.811/04/25Huafa2020ICoLtd2.8484.549.12-200.5-140.9 BJEHF4.9505/02/23北控水务资本管理控股有限公司0.3399.376.87-94.3-30.4 HBSNDI210/28/24河北顺德投资集团有限公司1.8293.156.04-68.3-44.2 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000 证券名称 发行公司 到期最新净价当前收益率一周变动一月变动 表8：上周城投板块收益率涨幅居前的个券 年限 （美元） （%） （bps） （bps） SHEZHO601/15/23 嵊州市投资控股有限公