通信行业研究周报：通信行业平稳运行 手机市场持续疲软

通信行业平稳运行手机市场持续疲软 ——通信行业研究周报 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 投资摘要： 每周一谈： 近日工信部发布2022年1-11月通信业经济运行情况：电信业务收入平稳增长，新兴业务收入快速增长，行业发展新动能持续增强。 1-11月电信业务收入累计完成14504亿，同比增长8%。 新兴业务收入快速增长，1－11月收入累计完成2811亿元，同比增长32.6%。物联网行业迅速发展，“物超人”步伐持续加大，蜂窝物联网用户规模进一步扩大。蜂窝物联网终端用户增至18.18亿户，较上年末净增4.21亿户。蜂窝物联网终端用户占移动网终端连接数的比重已达51.9%。 固定宽带接入用户稳步增加，千兆用户规模持续扩大。 截至11月末，三大运营商固定互联网宽带接入用户总数达5.87亿户。 1000Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户增至8707万户。 5G网络建设稳步推进，移动电话用户数持续增加，各地区发展存在差异。 截至11月末，5G基站总数达228.7万个，比上年末净增86.2万个。 各地区5G建设仍存在差异，北京、浙江、广东位于全国5G渗透率前三。 移动互联网流量增长较快，当月DOU值再创新高。11月当月户均移动互联网接入流量（DOU）再创新高，达到16.58GB/户/月，同比增长18.3%。 国内手机出货量与5G手机占比呈下降趋势，上市新机型速度较去年放缓。 2022年1-11月，国内市场手机总体出货量累计2.44亿部，同比下降23.2%，其中5G手机出货量1.91亿部，同比下降20.2%。 2022年1-11月，上市新机型累计381款，同比下降10.8%，其中5G手机 202款，同比下降0.5%。 11月国内智能机市场Top5主流品牌销量同比均呈现负增长。安卓阵营荣耀表现较为亮眼，苹果占据国内市场第一的位置。 Counterpoint预计智能手机市场2023年上半年将不及预期，下半年有望反弹。 2023年全球智能手机出货量预计达12.62亿部，较2022年同比增长2%。 市场回顾： 本周（2022.01.03-2022.01.08），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为 2.21%、3.19%、3.21%，申万通信指数涨幅为5.05%，在申万31个一级行业排第 3位。 本周通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：ST实达、二六三、润建股份、意华股份、浩瀚深度股价跌幅前五名为：*ST凯乐、ST九有、亿联网络、鼎通科技、ST高升 投资策略：（1）全球企业持续进行数字化转型，重点推荐SIP话机龙头：亿联网络； （2）5G套餐用户数渗透率的提升拉动运营商ARUP值，运营商发力数字经济，大力发展云计算业务，建议关注：中国移动；（3）物联网行业发展进入快车道，物联网模组行业持续受益，持续推荐：移远通信、广和通；（4）5G网络建设持续进行，东数西算拉动相关行业投资，建议关注相关硬件厂商：中兴通讯、紫光股份。 风险提示：5G发展不及预期，中美贸易摩擦进一步升级，疫情进一步扩散。 评级增持（维持） 2023年01月08日 曹旭特分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 张建宇研究助理 zhangjianyu@shgsec.com SAC执业证书编号：S1660121110002 行业基本资料股票家数 121 行业平均市盈率 17.67 市场平均市盈率 17.23 行业表现走势图 资料来源：wind，申港证券研究所 相关报告 1、《通信行业周报：光模块市场欣欣向荣国产厂商快速崛起》2023-01-02 2、《通信行业周报：5G用户数持续提升网络质量平稳增长》2022-12-25 3、《通信行业研究周报：FWA——“异军突起”的无线通信解决方案》2022-12-18 4、《通信行业研究周报：卫星通信加速发展逐步推进低轨布局》2022-12-11 5、《通信行业研究周报：5G专网频谱首发工业互联网加速发展》2022-12-04 6、《通信行业研究周报：海上风电发展向好海缆行业蓬勃发展》2022-11-27 内容目录 1.每周一谈3 2.市场回顾7 3.重要公告9 4.行业新闻11 5.行业招标信息12 6.风险提示14 图表目录 图1：运营商电信业务和新兴业务收入增速3 图2：蜂窝物联网终端用户数及增速3 图3：千兆以上用户数及百兆以上用户占比4 图4：具备千兆网络服务能力的10GPON端口数4 图5：5G基站总数4 图6：全国各地区5G用户数及渗透率5 图7：全国各省5G用户数及渗透率5 图8：移动互联网接入流量情况5 图9：2021-2022年国内手机出货量及5G手机占比6 图10：2021-2022年国内上市新机型数量及5G机型占比6 图11：11月国内各品牌手机销量7 图12：2023年全球智能手机出货量预测7 图13：申万一级行业周涨幅8 图14：申万一级行业年初至今涨跌幅8 图15：本周涨幅前十9 图16：本周跌幅前十9 图17：本年度涨幅前十9 图18：本年度跌幅前十9 表1：通信行业一周重要公告9 表2：行业招标信息12 1.每周一谈 近日工信部发布2022年1-11月通信业经济运行情况：电信业务收入平稳增长，新兴业务收入快速增长，行业发展新动能持续增强。 1-11月电信业务收入累计完成14504亿，同比增长8%。 三大运营商积极发展IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算、物联网等新兴业务，新兴业务收入快速增长。1－11月收入累计完成2811亿元，同比增长32.6%，高于电信业务增速24.6%，在电信业务收入中占比为19.4%，其中云计算和大数据收入同比增速分别达124.8%和60.5%。 图1：运营商电信业务和新兴业务收入增速 资料来源：工信部，申港证券研究所 物联网行业迅速发展，“物超人”步伐持续加大，蜂窝物联网用户规模进一步扩大。 截至11月末，蜂窝物联网终端用户增至18.18亿户，较上年末净增4.21亿户。 蜂窝物联网终端用户占移动网终端连接数的比重已达51.9%，超移动电话用户数 1.34亿户。 图2：蜂窝物联网终端用户数及增速 资料来源：工信部，申港证券研究所 固定宽带接入用户稳步增加，千兆用户规模持续扩大，千兆光纤宽带网络覆盖和服务能力持续提升。 截至11月末，三大运营商固定互联网宽带接入用户总数达5.87亿户，比上年末净增5117万户。 1000Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户增至8707万户，占总用户数的14.8%，比上年末净增5248万户，环比增长0.9%。 截至11月末，具备千兆网络服务能力的10GPON端口数达1416万个，比上年末净增630.3万个，千兆网络服务能力持续提升。 图3：千兆以上用户数及百兆以上用户占比图4：具备千兆网络服务能力的10GPON端口数 资料来源：工信部，申港证券研究所资料来源：工信部，申港证券研究所 5G网络建设稳步推进，移动电话用户数持续增加，各地区发展存在差异。 5G基站建设持续推进。截至11月末，5G基站总数达228.7万个，比上年末净增86.2万个，占移动基站总数的21.1%，占比较上年末提升6.8%。 图5：5G基站总数 资料来源：工信部，申港证券研究所 截止11月末，5G移动电话用户已超5.4亿户，占移动电话用户数的比例为32.2%，比上年末净增1.87亿户，较上年同期增长65.8%。 各地区5G建设及用户普及率仍存在差异。其中，东部地区5G基站数最多达 109.3万个，5G移动电话用户占比达33.4%；东北地区5G基站数最少达14万个，5G移动电话用户占比达29.3%，各地区发展差异较明显。 按省份看，广东5G用户数最多，西藏5G用户数最少；北京、浙江、广东位于全国5G渗透率前三。 图6：全国各地区5G用户数及渗透率图7：全国各省5G用户数及渗透率 资料来源：工信部，申港证券研究所资料来源：工信部，申港证券研究所 移动互联网流量增长较快，当月DOU值再创新高。1－11月份，移动互联网累计流量达2382亿GB，同比增长18.6%；11月当月户均移动互联网接入流量（DOU）再创新高，达到16.58GB/户/月，同比增长18.3%。 图8：移动互联网接入流量情况 资料来源：工信部，申港证券研究所 国内手机出货量与5G手机占比呈下降趋势，上市新机型速度较去年放缓。 2022年11月，国内市场手机出货量2323.8万部，同比下降34.1%，其中5G手机1792万部，同比下降38.1%，占同期手机出货量的77.1%。 2022年1-11月，国内市场手机总体出货量累计2.44亿部，同比下降23.2%，其中5G手机出货量1.91亿部，同比下降20.2%，占同期手机出货量的78.3%。 图9：2021-2022年国内手机出货量及5G手机占比 资料来源：中国信通院，申港证券研究所 2022年11月，国内手机上市新机型43款，同比下降8.5%，其中5G手机26 款，同比增长73.3%，占同期手机上市新机型数量的60.5%。 2022年1-11月，上市新机型累计381款，同比下降10.8%，其中5G手机202 款，同比下降0.5%，占同期手机上市新机型数量的53.0%。 图10：2021-2022年国内上市新机型数量及5G机型占比 资料来源：中国信通院，申港证券研究所 11月国内智能机市场Top5主流品牌销量同比均呈现负增长。安卓阵营荣耀表现较为亮眼，苹果占据国内市场第一的位置。 根据Cinno数据显示，11月国内智能机市场Top5主流品牌销量同比均呈现负增长，跌幅位于11.6%-36.2%区间。 安卓阵营荣耀表现亮眼，同比跌幅最小且小于智能机整体降幅，以310万部的销量排名第二，同比下降11.6%，环比微增4%；小米销量环比增长49.5%，主要得益于“双十一”线上销量的带动。 苹果销量同比、环比双降，但仍以480万部的销量位居国内市场第一，同比下降 29.4%，环比下降14.4%。9月上市的苹果新品iPhone14系列依旧表现不俗。 图11：11月国内各品牌手机销量 资料来源：Cinno，申港证券研究所 Counterpoint预计智能手机市场2023年上半年将不及预期，下半年有望反弹。 受持续通胀、未来加息预期、消费疲软等因素的影响，预计在2023年上半年智能手机行业将持续表现不佳，到2023年第三季度才开始增长。 Counterpoint市场展望分析显示，2023年全球智能手机出货量预计达12.62亿部，较2022年同比增长2%；手机换机周期将长达43个月，达到历史最高水平。 IDC预计2023年中国手机市场出货量将同比下降0.9%，降幅收窄，2024年有望迎来反弹；iOS智能手机出货量将增长1.3%，安卓智能手机出货量将增长3.1%。 图12：2023年全球智能手机出货量预测 资料来源：Counterpoint，申港证券研究所 2.市场回顾 本周（2023.01.03-2023.01.08），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为 2.21%、3.19%、3.21%，申万通信指数涨幅为5.05%，在申万31个一级行业排第 3位。 图13：申万一级行业周涨幅 资料来源：wind，申港证券研究所 2022年初至今，上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为2.21%、3.19%、 3.21%，申万通信指数涨幅为5.05%，在申万31个一级行业中排第3位。 图14：申万一级行业年初至今涨跌幅 资料来源：wind，申港证券研究所 本周通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：ST实达、二六三、润建股份、意华股份、浩瀚深度股价跌幅前五名为：*ST凯乐、ST九有、亿联网络、鼎通科技、ST高升 图15：