深度报告：休闲景区龙头，静待疫后复苏

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中青旅是一家综合旅游服务提供商，成立于1980年，旗下拥有“中青旅”、“遨游”、“耀悦”等子品牌，业务布局全面，包括景区业务、旅行社业务、酒店业务、整合营销业务和策略性投资业务。公司拥有乌镇和古北水镇两个优质景区，其中乌镇是公司的第一大利润来源。2020年，公司受新冠肺炎疫情影响，整体营收和归母净利润同比减少49.12%和139.1%。2021年随着疫情缓解，业绩逐渐恢复，公司实现营收86.35亿元和归母净利润0.21亿元。旅游行业疫情反复，国家政策支持，看好疫后发展。预计2022-2024年中青旅将实现归母净利润-1.88亿元/3.24亿元/5.64亿元，同比增速-21.9% /59.0% /30.8%。预计2022-2024年EPS分别为-0.26/0.45/0.78元/股，2022-2024年PE分别为-61X /35X /20X。