黑色期货周报：补库预期下 铁矿涨势渐缓

黑色期货周报 国元期货研究咨询部2023年01月04日 补库预期下铁矿涨势渐缓 投资咨询业务资格： 京证监许可【2012】76号 【策略观点】 范芮 电话：010-84555195 邮箱fanrui@guoyuanqh.com 期货从业资格号F3055660 投资咨询资格号Z0014442 杨慧丹 电话：010-84555063 邮箱yanghuidan@guoyuanqh .com 期货从业资格号F03090153 近期，在宏观预期提振叠加节前刚需补库支撑下，铁矿石价格震荡上涨。上周四全国财政工作视频会议召开，对之前政治局会议提到的财政政策将在明年加力提效做了充分的解释和安排，稳固了市场对明年经济恢复的信心。 上周，进口铁矿到港量周环比上涨，国产矿山产能利用率略有下降。需求好转，日均铁水产量小幅增加，进口矿库存延续降库，钢厂进口矿库存仍不及往年。 展望下周，钢厂仍有补库空间，进口铁矿库存消费比在34.5天， 同比下降8.9天。春节将近，电炉开工率快速下滑，导致铁水产量减量有限。终端需求方面，近期土地成交量好转，多地政策刺激下，看好钢材后市消费。铁矿价格易涨难跌，但是由于近期钢厂利润亏损，下游需求偏弱，预计铁矿涨势放缓。 操作建议:少量试多。 1、钢材实际需求偏弱，铁矿基差升水 在疫情影响下，终端工地开始陆续放假，实际需求也在逐步转弱。从期现角度来看，期现升贴水的修复也大幅降低了投机需求的入市积极性，需求整体走低。从成交数据来看，上周日均成交量为10.96万吨，周环比减少0.66万吨，减幅为5.68%。 数据来源：文化财经、国元期货 2、钢厂利润持续亏损，日均铁水预计下降 数据来源：文化财经、国元期货 随着亏损状态的持续，国内钢厂依旧有检修增加，日均铁水产量预计下降。根据钢联数据统计，截至2022年12月30日，247家钢厂高炉开工率75.21%，环比上周下降0.72%，同比去年增加4.20%；钢厂盈利率19.91%，环比下降1.73%，同比下降66.23%；日均铁水产量222.51万吨，环比增加0.56万吨，同比增加19.50万吨。 数据来源：钢联数据、国元期货 数据来源：钢联数据、国元期货 3、钢厂补库仍有空间，铁矿价格易涨难跌 数据来源：钢联数据、国元期货 钢厂进口矿库存缓慢补库，较往年同期仍处于低位。根据钢联数据统计，截至2022年12月30 日。247家钢厂进口矿库存9504.23万吨，周环比上升39.49万吨，较上期值225.52万吨增幅降低； 库存消费比34.53天，同比下降8.9天。钢厂仍有补库的空间，铁矿价格易涨难跌。 4、明年地产有望企稳，铁矿价格仍有上涨空间 数据来源：钢联数据、国元期货 强预期下，铁矿价格仍有上涨空间。房地产市场在政策放松下，后续行业景气度将呈现缓慢上升趋势，我们认为2023年年中地产业会筑底企稳。截至1月1日，100大中城市土地成交数量同比 上升224宗至959宗。 数据来源：钢联数据、国元期货 5、供给方面：上周到港周环比上升全球发运量稳中有增 铁矿供应宽松，发运有增量。截至2022年12月30日，全球铁矿发运量3226万吨，周环比增 加52.3万吨，其中澳巴19港口发运2816万吨，周环比增加52.2万吨；非主流发运431.2万吨，周环比持平。 数据来源：钢联数据、国元期货 45个港口到港量上周增幅明显，根据澳巴发运推算，本周到港量在2100万吨左右。据钢联数 据统计，截至2022年12月30日，45个港口到港量2682.3万吨，周环比增加603.2万吨；船舶到 港量168只，周环比增加29只。 数据来源：钢联数据、国元期货 数据来源：钢联数据、国元期货 免责声明 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼 601-607 电话：0551-62895515 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即 磐基商务楼2501室）电话：0592-5312922 大连分公司 地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西 塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室 电话：021-50872756 合肥营业部 地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部 地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 青岛营业部 地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户电话：0532-66728681 深圳营业部 地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4 幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦 12层西侧 电话：0475-6380818 广州分公司 地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元 电话：020-89816681