铁矿石周报：港口库存去化，铁矿高位震荡

国投安信期货 SDICESSENOEHUTURL 周度报告 2023年01月03日 港口库存去化，铁矿高位震荡 铁矿石周报 观点概述：供应方面，全球铁矿发运环比小幅回落，澳巴在年末冲量的 情况下发运仍然偏强，上周铁矿疏港回落，但由于到港量下滑更为显操作评级 菩，铁矿港口库存继续去化需求方面，上周钢材表需继续回落并处于 铁矿☆☆☆ 同期低位，钢广盈利情况依然较差，铁水产量微幅增加，我们预计短期韩惊高级分析师 铁水产堂以稳为主，钢厂进口矿库存连续第六周增加，自前库存整体水F03086835Z0016553 平依然较低，故在春节临近的情况下，我们预计钢厂仍有补库动力，但 考虑到钢厂利润水平以及终端需求情况，我们预计整体补库力度相对有限，短期来看，我们预计铁矿价格进一步冲高的动力不足，整体走势以高位需荡为主， *供应方面：上周公布的澳洲巴西发货总堂为2763.8方吨，环比增加32.3 万吨，澳巴年末冲堂使得整体发货高于均值水平，分地区来看，澳洲方 面发货量减少54.5方吨，发往中国的室减少210.4方吨；已西方面发货增 加86.6方吨。上周铁矿硫港堂回落，但由于到港量下滑更为显著，铁矿 港口库存继续去化，受疫情及季节性影响，国内矿山产能和用率下滑并 处于同期低位 ?需求方面：全国247家钢厂高炉开工率为75.21%，产能利用率为 82.59%，日均铁水产量为222.51方吨，上周钢材表需继续回落并处于同 期低位，钢厂盈利情况依然较差，铁水产量微幅增加，我们预计短期铁水产量以稳为主，钢厂进口矿库存连续第六周增加，自前库存整体水平侬然较低，故在春节临近的情况下，我们预计钢厂仍有补库动力，但考感到钢厂利润水平以及整端需求情况，我们预计整体补库强度不及往年 水平。 *价差方面：铁矿主力合约基差收窄，跨期价差12301-12305收窄， *风险提示：外矿供给不及预期，终端需求超预期，宏观政策变化， 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn 本报告版权压于国投安信期货有限公司不可作为投资依据。转载请注明出处 第一部分行情概览 表1：期货行情 价格周涨跌周涨跌幅 12305.DCE收盘价84527.503.36% SGX结算价：当月 110.95 1.57 1,44% SGX结算价：2个月 111.38 3.48 3.23% SGX结算价：6个月 108.75 3.05 2.89% SGX结算价：10个月 106.07 2.68 2.59% 数据来源：wind 注：1、铁矿石期货合约单位为元/吨，2、SCX牌期续算价单位为关元/平吨， 图1：铁矿石5-1价差历史图图2：铁矿石1-9价差历图 +1190511901-12005120C1/5119011180912001119C1/5 60 50- 30 0 0 50- 30· 60 100 06- 150 120 200 150 250J 516 117 116 916 据来源：wind，我的钢铁网，国投安信办货学理教据来据：wind，我的们快网，国提实信期货参量 图3：螺纹/铁矿主力合约收盘比价图4：焦炭/铁矿石主力合约收盘比价2022年2021.年+2021/22022.年2021.年2021/2 917- 6- 国投安5-国投安信 A 3 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致择来源：wind,我的钢缺网，国投安信期货警理致据来据：wind,我的罚缺网， 本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 图5：（焦煤一铁钛矿石）主力合约收盘价差 图6：DCE铁矿石主力成交持仓 +2022年+2021年 →2021/2 DCE快矿石主力连续成交11/2 手 3,500 3,000 1,400,000 投安信期 1,200,000玉技 2,5001,000,000 800,000 F000'z 1,500600,000 1,000400,000 500卡200,000 0+ 20221420225102022831 202212 1月3月 5月7月9月11月 数据来源：wind,我的钢铁网， 国安信物贷整理 数择来源：wind,，我的韧缺网，国投安信期货琴理 表2：现货行情 价格 用涨跌 周涨跌情 近一个月涨跌幅 近一年涨跌幅 62%普指数 115.55 1.30 1.14% 14.12% 1.14% PB粉 915.12 24.17 2.71% 10.77% 2.71% 纽灵粉 866.12 4.32 0.50% 8.98% 0.50% 丧克粉 895.76 23.73 2.72% 10.81% 2.72% 全布巴粉 903.63 25.83 2.94% 13.68% 2.94% BRBF 817 5.46 0.66% 10.16% 0.66% 卡粉 870.92 26.11 3.09% 11,42% 3.09% 罗伊山 877.16 12.02 1.35% 9.86% 1.35% 超特粉 881.51 11.93 1.37% 7.40% 1.37% 卡拉拉精粉 880.2 15.56 1.80% 4.48% 1.80% 混合粉 873.55 2.19 0.25% 9.00% 0.25% 杨迪粉96°906 16.67 1.87% 8.51% 1.87% 教据来源：我的钢铁网，wind，国安信别贷整理 注：1、62%普氏格数单位为关元/干吨。2、系中各品种均为符合品牌交标准的粉矿，已折为盘西对应的标准交割品，羊位为元/于吨 图7：铁矿石主力（期-现）/现比价图8：国产精粉/PB粉比价 2022年2022·年02021.年20241/2 % 1.8 0· 3 9 W 1.61.4 国投安信期 6 1.2- 12 15- 1月 3月 5月7月 9月 11月 0.8- 1月 3月5月7月 9月 11月 数据来源：我的钢铁网，wind，国投安信物贷整型数据来源：我的钢铁网，wind，国投安信物贷整型 本报告版权压于国投安信期货有限公司3不可作为投资依据。转载请注明出处 图9：PB块/PB粉比价图10：卡粉/PB粉比价 02022.年02021.年→20241/22022-年2021.年02021/2 1.51.5 1.41.4 1.3玉# 1.2 1.1- 1- 0.9 1月 3月 5月 7月 9月 11月 1月 3月 5月 7月 9月 11月 数择来源：我的钢缺网，wind, 国投安信期货整理 据来源：我的翎缺网，wind, 国投安信货教证 图11：钢坏-生铁价差（唐山） 图12：PB粉/超特粉比价 2022.年2021.年 2021/2 2022.年2021.年 20211/2 1,500 1.8 1.7 1,200 1.6 国投安 0061.5 1.4 600 1.3 3001.2 1.1 1月 3月 5月 7月 9月 11月 1月 3月 5月 7月 9月 11月 数据来源：我的钢软网， wind, 国投安信制货贷整理 数据来源：我的钢缺网，wind, 国投安信物货贷整理 图13：钢坏/PB粉比价 图14：高炉开工率（周） 2022年 02021年 +2021/2 全国247家钢厂高炉开工率 1/2 8-100 80 国投安信60 40 20 0 1月3月5月7月9月11月2020132020111320219172022722 数括未源：我的娱网，图ind，国投实信期货签理数括未源：我的何娱网，wind，国投安信期货整理 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 第二部分基本面数据 图15：钢厂球团、块矿及烧结矿入炉配比（周）图16：64家钢厂进口矿烧结粉矿岸存及日耗（周）缺矿石钢厂调查：块矿入炉配比【1/3+进口矿烧站粉矿总日耗：64家：41/2 %万吨 75-182,20060 17 16 7315 2,000 50 1,800 141,60040 13 1,400 30 71 111,200 70- 20181520191115202191020221021 101,00020 2021182021924202261020221216 数择来源：我耐钢缺网，wind，国投实信熟贷整理数据未源：我的何铁网，wind，国投安信期贷整理 图17：铁矿石主要港口成交量图18：贸易商港口现货日均交量（月） 万吨 02022.年 2021.年2021/2 万吨 2022.年 2021.年 20241/2 350 240 300 210- 250 180 200 150 150- 120 100 90 50- 60 0. 1月3月5月7月9月11月 1月3月5月7月9月11月 30 数择来源：我的钢缺网，wind，国投安信期贷整理数播未源：我的们铁网，wind，国投安信期货琴理 图19：45港进口铁矿石总库存及贸易矿量（周）图20：45港日均疏港量及压港天数（周） +进口铁矿石港口总库存：贸易矿1/2进口铁矿石日均疏港量：45个港【1/2 万吨万吨万吨天 18,00010,000360120 16,000-9,000330100 80 14,000-8,000300- 12,0007,000 27060 10,0006,000 8,000-5,000 24040 20 210- +10 202013 2021226202248 20201320201225202112172022122 数据未源：我的们缺网，wind，国安信期货签理款括未源：我的罚娱网，wind，国投去信期贷琴理 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图21：矿山产能利用率：全国266座矿山（月） 图22：进口矿库存消费比：247家样本钢厂（周） 2022·年2021年20241/2 % 违口矿库存消费比：247家样本41/1 72 69- 45- 42 66-39 63- 36 60- 57 5430- 51 1月3月5月7月 9月11月 20201320201120202110B2022826 资据来源：我的闭缺网 款括未源：我的何联网，国报信期货参型 图23：澳洲、巴西铁矿石发货量（周）图24：四大矿周度总发运量 巴西铁矿石发货量：合计（周）【1/32022.年2021年 万吨万吨 2,1002,100 1,800 1,500 2,000- 1,900- 1,800 1,2001,700 9001,600 1,500 600 1,400 3001,300 2021182021820202241202211111月3月5月7月9月11月 数招未源：我的卸缺网，wind，国投安信期货签理数据未源：我的钢缺网，wind，国投安信期货琴理图25：谈水河谷铁矿石发货量（周）图26：力拓铁矿石发货量：至中国（周） 2022年2021.年2022年+2021.年 万吨万吨 800L00L 700600 600500 500- 400 400 300 200 1月3月 5月7月9月 11月 300 200 1月3月5月7月9月11月 致据未源：我的们缺网，wind，国投安信期货签理数择来源：我的纲缺网，wind， 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图27：必和必拓铁矿石发货量：至中国（周）图28：FMG铁矿石发货量：至中国（周） 2022·年2021.年+2022年2021年 万吨万吨 600420 390 550 500 450 360 330 300 400270 350240 300- 210 3月 1月3月5月7月9月11月1月5月7月9月11月 数择来源：我的钢缺网，wind，国投安信期贷梦理数据来源：我的钢缺网，wind，国投安信期货整理 图29：千散货运输指数图30：澳洲、巴西至青岛运价指数 +波罗的海巴拿马型船指数(BPI）1/3+铁矿石运价：西澳青岛(BC1-1/2 点点 12,00